后市觀點(diǎn)
三天內(nèi)油價出現(xiàn)第二根大陰線，如果說上周五油價的暴跌給了多頭巨大壓力，周二夜盤的下跌則顯示了多頭有棄盤跡象。油價已經(jīng)從成交密集區(qū)上沿深深的刺入了成交密集區(qū)內(nèi)部，已經(jīng)到了歐佩克+非常緊張的價格。暴跌行情仍舊是在美盤時間出現(xiàn)，從時間節(jié)點(diǎn)來看北京時間23點(diǎn)美國公布的消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)2021年以來最大降幅，該數(shù)據(jù)公布后油價開始了一輪急跌。實(shí)際上在此之前從歐洲時段油價就開始走低，包括美國關(guān)稅、可能取消對俄制裁等不斷壓低市場預(yù)期。而金融市場風(fēng)險偏好降溫，特斯拉、比特幣等特朗普交易近期紛紛大跌，顯示了市場的不安，油價跟白銀(8131, -9.00, -0.11%)節(jié)奏幾乎一致的大跌。從油價的波動節(jié)奏可以看出現(xiàn)階段油市士氣低迷，雖然有反彈動作，但反彈過程明顯能量不足，資金對美國制裁伊朗等利多因素并不興奮，但是對利空反應(yīng)敏感。
值得一提的是雖然油價最近幾個交易日大跌，但月差在前期回落之后近期有所走穩(wěn)，這意味著原油(607, -8.60, -1.40%)市場供需層面沒有進(jìn)一步惡化。凌晨API公布的數(shù)據(jù)先是原油降庫超預(yù)期，成品油庫存壓力也較小，整體數(shù)據(jù)偏利多。但數(shù)據(jù)公布后第一時間油價還是出現(xiàn)短線下挫，這樣的表現(xiàn)顯示出多頭信心接近崩潰，而這種局面的變化主要緣于過去一段時間來美國特朗普政府壓制油價的系列舉措，這讓資金不斷下調(diào)預(yù)期。短短3個交易日油價最大跌幅5美元，過去2年多來成為多頭的信仰的歐佩克+減產(chǎn)底，已經(jīng)兵臨城下，市場也再次看向歐佩克+，有機(jī)構(gòu)判斷3月初歐佩克+可能就要做出延遲增產(chǎn)決定以穩(wěn)定市場，這一關(guān)鍵支撐是否破位的選擇，給到了歐佩克+，市場屏息以待。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.77美元，跌幅2.5%，報68.93美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.81美元，跌幅2.44%，報72.5美元/桶；INE原油期貨收跌2.19%，報536.4元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.36%，報106.29；港交所美元兌人民幣漲幅0.23%，報7.2591；美國十年期國債跌幅0%，報109.81；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.37%，報43621.16。
近期要聞
【1】睿咨得在一份對中國市場的報告中表示俄羅斯ESPO原油的折扣保持穩(wěn)定，中國獨(dú)立煉油廠持續(xù)的需求是主要驅(qū)動力。國有煉油廠仍在觀望，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會恢復(fù)購買俄羅斯海運(yùn)原油。然而，關(guān)于烏克蘭的持續(xù)和平談判可能預(yù)示著美國制裁的潛在解除，這可能導(dǎo)致中國國有煉油廠恢復(fù)購買俄羅斯原油。
伊朗原油的流動受制裁的影響比俄羅斯原油更大，今年損失了44萬桶/日，原因是可用的油輪數(shù)量減少，因?yàn)椤鞍荡?duì)”現(xiàn)在優(yōu)先運(yùn)輸俄羅斯原油。伊朗原油在中國卸貨的進(jìn)一步恢復(fù)需要更多超大型油輪（VLCC）加入這條航線。然而，美國更嚴(yán)厲的制裁可能會通過增加供應(yīng)鏈的風(fēng)險溢價來進(jìn)一步擾亂原油流動，從而挑戰(zhàn)中國地?zé)挼某杀境惺苣芰Α?o:p>
高硫燃料油(3495, -7.00, -0.20%)（HSFO）的裂解價差已經(jīng)從之前的上漲中降溫，原因是來自中國使用燃料油作為煉油原料的需求減少。我們預(yù)計(jì)亞洲高硫燃料油的裂解價差可能會進(jìn)一步走弱。中國國有煉油廠正在抓住機(jī)會提高開工率，以彌補(bǔ)地?zé)挷块T的缺口。我們預(yù)計(jì)石化原料將出現(xiàn)供應(yīng)過剩。隨著俄羅斯和潛在的伊朗原油卸貨進(jìn)一步恢復(fù)，地?zé)拸S準(zhǔn)備在制裁變得更加嚴(yán)厲之前提高開工率。隨著規(guī)避制裁的更多變通方法正在進(jìn)行中，中國地?zé)拸S的開工率預(yù)計(jì)將從3月份開始進(jìn)一步恢復(fù)，屆時國有和大型獨(dú)立煉油廠將開始進(jìn)入檢修季。由于韓國和臺灣的煉油廠也從3月份開始進(jìn)入檢修期，印度煉油廠從4月份開始進(jìn)入檢修期，亞洲市場可能會看到更高的運(yùn)輸燃料裂解價差，因?yàn)榘ㄖ袊趦?nèi)的出口國供應(yīng)減少。
【2】美國總統(tǒng)特朗普多次施壓沙特阿拉伯降低油價，而美國與俄羅斯的潛在合作（如烏克蘭?；鸷头潘蓪Χ硎椭撇茫┻M(jìn)一步加劇了OPEC+的外部壓力。與此同時，OPEC+內(nèi)部矛盾也在加劇：哈薩克斯坦、尼日利亞、伊拉克和阿聯(lián)酋等國因產(chǎn)能提升或經(jīng)濟(jì)需求，難以嚴(yán)格遵守減產(chǎn)協(xié)議。
由雪佛龍（Chevron）運(yùn)營的哈薩克斯坦巨型油田 Tengiz 的擴(kuò)建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將于 2 月底達(dá)到 26 萬桶/日的產(chǎn)量，比計(jì)劃提前4 個月，這將使其總產(chǎn)量達(dá)到 100 萬桶/日。因此，這個中亞國家為了堅(jiān)守產(chǎn)量目標(biāo)，將不得不大幅加深減產(chǎn)，從而損失急需的收入。
尼日利亞最近幾個月已經(jīng)提高了產(chǎn)量，而伊拉克半自治的庫爾德地區(qū)在經(jīng)歷了長達(dá)兩年的爭端之后，可能很快恢復(fù)30 萬桶/日的石油出口。
阿拉伯聯(lián)合酋長國經(jīng)過多年的大量投資，也在不斷提高自己的產(chǎn)能。該海灣國家的產(chǎn)能已達(dá)到近 500 萬桶/日，而目前的官方產(chǎn)量水平為 320 萬桶/日。今年配額還將增加 30 萬桶/日。。
【3】市場人士：美對伊新制裁將進(jìn)一步模糊原油來源
特朗普政府對伊朗石油實(shí)施的最新制裁可能會刺激運(yùn)營商采取應(yīng)對措施，加強(qiáng)船對船轉(zhuǎn)運(yùn)，或更長時間地關(guān)閉地理定位信號。據(jù)市場參與者稱，禁令增加了試圖將伊朗桶裝石油輸送給客戶的障礙。美國周一針對13艘船只以及其他實(shí)體和個人實(shí)施了制裁，目的是對伊朗重新采取所謂的最大施壓戰(zhàn)略。市場人士表示，船對船轉(zhuǎn)運(yùn)可能會增加，原油的來源可能會被進(jìn)一步掩蓋。Kpler和標(biāo)普數(shù)據(jù)顯示，在周一成為目標(biāo)的船只中，有兩艘超大型原油運(yùn)輸船剛剛在馬來西亞附近海域轉(zhuǎn)運(yùn)了一批貨物。已有23年船齡的油輪Amak號將200萬桶伊朗原油轉(zhuǎn)運(yùn)至2008年建造的Ayden號。外媒跟蹤數(shù)據(jù)顯示，一艘建于2009年的超大型油船“Lydia II”號曾于1月22日發(fā)出在馬來西亞附近海域航行的信號，隨后消失，直到2月20日才重新出現(xiàn)。
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