后市觀點
夜盤的一波下跌驚出了不少市場參與者一身冷汗，不過油價最終有驚無險的收回了日內(nèi)跌幅。周二油價的波動圍繞著美俄在利雅得談判展開。雖然經(jīng)過了12個小時的漫長談判，但俄羅斯宣稱由于烏克蘭方面的立場，未能與美在利雅得磋商后達成聯(lián)合聲明，俄烏?；鹫勁形催_預(yù)期。讓投資者對美俄談判利空油價的擔憂消退，歐洲時段油價繼續(xù)走高。夜盤美國白宮獨自發(fā)布了是談判聲明，內(nèi)容主要包括美國和烏克蘭同意制定措施，執(zhí)行禁止襲擊俄羅斯和烏克蘭能源設(shè)施的協(xié)議。作為俄羅斯持續(xù)強調(diào)烏克蘭仍在打擊俄羅斯能源設(shè)施的回應(yīng)。另外三方還同意確保黑海的安全航行，美國還將幫助俄羅斯恢復(fù)農(nóng)業(yè)和化肥出口的國際市場準入?？梢钥闯稣勁杏幸欢ㄐЧú患邦A(yù)期），但諸多分歧還是明顯存在，全面?；鹑詫⑹且粋€漫長的過程，美國也表示將繼續(xù)促進雙方的談判。油價在白宮聲明之后出現(xiàn)了一波回落，不過最終還是收回了日內(nèi)跌幅。
凌晨API公布數(shù)據(jù)顯示美國至3月21日當周原油庫存下降459.9萬桶，遠超預(yù)期，成品油庫存也同步回落，庫存數(shù)據(jù)支持油價維持近期強勢表現(xiàn)。在維持油價反彈思路的同時，近期對于美國持續(xù)加大對伊朗及委內(nèi)瑞拉的制裁舉措提振了市場預(yù)期，市場氛圍明顯有所轉(zhuǎn)暖，這從供應(yīng)端給油價提供了持續(xù)的反彈能量，讓油價重心不斷上移靠近上檔成交密集區(qū)。我們也要看到此輪原油市場的反彈核心驅(qū)動由制裁和地緣升溫驅(qū)動，經(jīng)濟衰退及需求疲弱的風險也暫時退場不過并未消除，4月份隨著歐佩克+逐步退出自愿減產(chǎn)的執(zhí)行及特朗普關(guān)稅舉措可能會再次沖擊市場。預(yù)計油價在3月份完成反彈修復(fù)后，4月份重新面臨回落壓力，油價將繼續(xù)保持高波動，注意節(jié)奏把握。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.11美元，跌幅0.16%,報69美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.02美元，漲幅0.03%，報72.39美元/桶；INE原油期貨收漲0.24%，報538.6元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.08%,報104.22；港交所美元兌人民幣漲幅0.16%,報7.2266；美國十年期國債漲幅0.17%,報110.7；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.01%,報42587.5。
近期要聞
【1】據(jù)外媒報道，全球重要商品貿(mào)易商的執(zhí)行長預(yù)測，今年石油市場供應(yīng)狀況良好，對全球需求增長的憂慮揮散不去
這些執(zhí)行長在瑞士洛桑舉行的一場全球商品峰會上表示，油價可能繼續(xù)走軟，因全球供應(yīng)增加，包括OPEC 計劃在未來幾個月放寬自愿減產(chǎn)。維多公司（Vitol）首席執(zhí)行官Russell Hardy表示：“供應(yīng)方面存在一些威脅，但總的來說，未來幾年供應(yīng)充足?！盚ardy在一次主題采訪中說道：“今年下半年會有更多的供應(yīng)，OPEC將開始放松減產(chǎn)，市場已經(jīng)預(yù)料到了這一切，并預(yù)計油價將從每桶80美元左右重新調(diào)整到約70美元?！必曃譅柤瘓F（Gunvor）首席執(zhí)行官Torbjorn Tornqvist此前曾表示，供應(yīng)增長料將超過需求?！坝蛢r一直徘徊在70美元左右，這可能是個合理的價格，”他說。Tornqvist還補充說：“如果任何地方的供應(yīng)都沒有受到干擾，那么價格可能會略微下跌。”
托克集團（Trafigura）的石油業(yè)務(wù)主管Ben Luckock表示：“人們擔心需求將來自哪里。”。
【2】據(jù)路孚特，俄羅斯央行近日向克里姆林宮發(fā)出重磅警告：美國和OPEC可能聯(lián)手向市場大量投放石油，引發(fā)類似1980年代的長期低油價周期，甚至重演蘇聯(lián)解體的經(jīng)濟危機。這一警示恰逢俄美就烏克蘭問題展開談判之際，而特朗普政府正威脅加大制裁并推動全球增產(chǎn)，俄羅斯經(jīng)濟面臨嚴峻考驗。 俄央行機密報告：歷史可能重演 在2月提交總理米舒斯京的機密演示文稿中，俄央行用三個感嘆號強調(diào)："1974-1985年高油價后，曾出現(xiàn)18年（?。。。┑陀蛢r周期"，直指當前風險。 報告特別警示：OPEC閑置產(chǎn)能已達530萬桶/日（接近俄羅斯出口量），沙特可在數(shù)月內(nèi)增產(chǎn)至1200萬桶/日，美國及圭亞那等非OPEC國家也在加速擴產(chǎn)。 政治經(jīng)濟雙重絞殺：特朗普的"石油武器" 特朗普在俄烏談判前放話：若協(xié)議未果，將升級制裁并推動美沙大幅增產(chǎn)，旨在壓低油價、打擊俄能源收入。 俄羅斯預(yù)算基于69.7美元/桶油價，當前70美元水平雖安全，但盧布走強+成本攀升已令財政承壓。專家警告："2025年預(yù)算目標恐難達成"。 市場暗流涌動：OPEC會否"反水"？ 盡管暫無跡象顯示OPEC將改變減產(chǎn)政策，但歷史經(jīng)驗表明，油價博弈中盟友可能轉(zhuǎn)向。1986年沙特突然增產(chǎn)導(dǎo)致油價暴跌，成為蘇聯(lián)經(jīng)濟崩潰導(dǎo)火索。 俄經(jīng)濟部同步預(yù)警：投資者撤離、壞賬激增等風險正在累積，低油價或成壓垮駱駝的最后一根稻草。 總結(jié)：這場"石油暗戰(zhàn)"已超越市場范疇，成為大國博弈的關(guān)鍵籌碼。若美沙聯(lián)手打開產(chǎn)能閘門，俄羅斯恐將陷入"油價下跌-盧布貶值-財政赤字"的惡性循環(huán)。盡管當前油價仍處舒適區(qū)間，但克里姆林宮必須警惕：能源霸權(quán)爭奪戰(zhàn)中，歷史從不會溫柔重演，只會殘酷輪回。。
【3】【俄稱未能與美在利雅得磋商后達成聯(lián)合聲明】
當?shù)貢r間25日，俄羅斯聯(lián)邦委員會國防與安全委員會第一副主席弗拉基米爾·奇若夫表示，由于烏克蘭方面的立場，俄美雙方未能在利雅得磋商后達成聯(lián)合聲明。此前美國有消息稱美國和俄羅斯聯(lián)合聲明定于華盛頓時間周二凌晨4點和莫斯科時間上午11點（北京時間16點）發(fā)布。
稍晚美國白宮發(fā)表聲明：① 美國和俄羅斯同意確保黑海的安全航行，同意采取措施執(zhí)行禁止襲擊俄羅斯和烏克蘭能源設(shè)施的協(xié)議，美國將繼續(xù)促進雙方的談判。② 美國還將幫助俄羅斯恢復(fù)農(nóng)業(yè)和化肥出口的國際市場準入。③ 美國和烏克蘭同意確保黑海的安全航行，并且同意美國承諾幫助實現(xiàn)戰(zhàn)俘交換。
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