北京時間4月15日凌晨，美股周一收高，道指上漲超過300點。美政府上周五宣布暫不對部分消費(fèi)電子產(chǎn)品征收關(guān)稅，令市場情緒得到提振。但美國總統(tǒng)特朗普13日稱，美政府并未宣布任何關(guān)稅“豁免”，相關(guān)產(chǎn)品只是被轉(zhuǎn)移到另一個關(guān)稅類別。
道指漲312.08點，漲幅為0.78%，報40524.79點；納指漲107.03點，漲幅為0.64%，報16831.48點；標(biāo)普500指數(shù)漲42.61點，漲幅為0.79%，報5405.97點。
受到關(guān)稅豁免相關(guān)消息推動，蘋果(202.52, 4.37, 2.21%)股價收高2.2%，戴爾(85.19, 3.26, 3.98%)上漲約4%。科技精選行業(yè)SPDR基金(XLK)上漲超過1%。
“市場認(rèn)為，政府可能正在從他們最極端的關(guān)稅提案中撤退，”Argent 資本的投資組合經(jīng)理Jed Ellerbroek表示，“這是逐漸變好的消息。”
被稱為華爾街恐懼指標(biāo)的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù) （VIX）在周一的交易中下跌了 7 點以上。美國國債收益率也回落，為美股提供了上漲動力。
特朗普關(guān)稅政策仍是焦點
特朗普周一在橢圓形辦公室表示，他正在研究豁免進(jìn)口汽車和零部件關(guān)稅的可能性，以便讓汽車公司有更多時間在美國建立生產(chǎn)基地。
他對記者說，“我正在考慮一些措施來幫助汽車制造商。它們正在轉(zhuǎn)向使用加拿大、墨西哥等地生產(chǎn)的零部件，但它們需要一點時間，因為這些零部件今后要在美國本土生產(chǎn)?！?/p>
特朗普這番表態(tài)可能讓汽車制造商松一口氣，但同時也為其關(guān)稅政策增添了更多不確定性。
特朗普對汽車額外征收了25%關(guān)稅，針對零部件的關(guān)稅將最遲于5月3日生效。他對加拿大和墨西哥的關(guān)稅設(shè)有豁免條款，允許符合現(xiàn)有北美貿(mào)易協(xié)定本地含量要求的車輛免于征稅。
特朗普還表示，他預(yù)計在“不太遙遠(yuǎn)的未來”對進(jìn)口藥品額外征收關(guān)稅。
在此之前，美國政府相關(guān)網(wǎng)絡(luò)平臺11日晚發(fā)布信息，對部分電子產(chǎn)品豁免所謂“對等關(guān)稅”。但美國總統(tǒng)特朗普周日（4月13日）在社交媒體上發(fā)文稱，美政府并未宣布任何關(guān)稅“豁免”，相關(guān)產(chǎn)品只是被轉(zhuǎn)移到另一個關(guān)稅類別。
美國商務(wù)部長盧特尼克（Howard Lutnick）周日表示，對部分電子產(chǎn)品的關(guān)稅豁免只是“暫時性的”，不是永久性的。
美銀稱試圖建立關(guān)稅模型根本就是徒勞
美國媒體形容，特朗普和盧特尼克的最新言論，讓特朗普政府的關(guān)稅政策亂上加亂。有證券公司高管炮轟，白宮不斷傳出的消息造成了大規(guī)?；靵y，令整個行業(yè)和投資者頭暈?zāi)垦?，給試圖規(guī)劃供應(yīng)鏈、庫存和需求的公司帶來了巨大的不確定性。
美銀策略師Savita Subramanian表示：“我們之前大錯特錯。試圖建立關(guān)稅模型根本就是徒勞。”
對于那些試圖預(yù)測美股走向的策略師，最大的挑戰(zhàn)在于特朗普的貿(mào)易策略幾乎每天都在變。
華爾街曾下注他推遲實施廣泛關(guān)稅，但特朗普及其政府多次堅持表示將按計劃推進(jìn)。因此，當(dāng)他在對等關(guān)稅正式生效僅13小時后突然宣布暫停，市場大為震驚，直接引發(fā)標(biāo)普500指數(shù)在上周三（4月9日）暴漲9.5%。
但上周五晚間，特朗普又決定對智能手機(jī)、電腦及其他電子產(chǎn)品豁免關(guān)稅。
而到了周日，特朗普及其高級幕僚表示，美政府并未宣布任何關(guān)稅“豁免”，所謂豁免只是程序上的臨時安排，相關(guān)科技產(chǎn)品仍將面臨不同類別、按行業(yè)設(shè)定的關(guān)稅，相關(guān)產(chǎn)品只是調(diào)整了關(guān)稅類別。
在周一，特朗普又稱正在研究豁免進(jìn)口汽車和零部件關(guān)稅的可能性，以促進(jìn)汽車制造回流美國。
特朗普在本月早些時候宣布所謂的“解放日”關(guān)稅后，美股七巨頭（Magnificent 7）的股價嚴(yán)重承壓。
據(jù)統(tǒng)計，自特朗普宣布對等關(guān)稅以來，美股七巨頭普遍下挫，蘋果顯然是受打擊最嚴(yán)重的公司之一，這家iPhone制造商在公告發(fā)布后的三個交易日內(nèi)損失了近6400億美元的市值。
上周是華爾街有記錄以來最動蕩的交易周之一。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(shù)（VIX）周四飆升至 50 以上，美股回吐了一天前的部分歷史漲幅。周三，在特朗普宣布對其多項新關(guān)稅稅率實施90天緩期后，市場飆升，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下二戰(zhàn)以來第三大單日漲幅。
美國前財長耶倫警告經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險 “大幅上升”
美國前財政部長珍妮特-耶倫周一表示，特朗普的關(guān)稅政策加劇了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。
“經(jīng)濟(jì)衰退的可能性大幅上升，” 耶倫在接受采訪時表示?！拔也幌胭Q(mào)然預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退，但請注意，據(jù)估計，其影響…… 如果關(guān)稅維持現(xiàn)狀，對消費(fèi)者而言，人均損失可能在4000美元左右，這對家庭收入是一個巨大的沖擊，會導(dǎo)致消費(fèi)者在眾多商品上的支出減少。”
此外，她還表示，在關(guān)稅政策不確定的情況下，企業(yè)將不愿投資，這有可能引發(fā) “嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退”。
盡管如此，耶倫稱，她認(rèn)為美聯(lián)儲——在進(jìn)入財政部之前，她曾擔(dān)任美聯(lián)儲主席——鑒于關(guān)稅帶來的通脹風(fēng)險，將 “不愿” 降低利率。
對企業(yè)高管進(jìn)行的調(diào)查也支持了耶倫的衰退預(yù)警。
Chief Executive機(jī)構(gòu)周一發(fā)布的一項調(diào)查顯示，越來越多的美國高管現(xiàn)在預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將在不久的將來進(jìn)入衰退。
據(jù)開展這項調(diào)查的行業(yè)組織Chief Executive稱，在4月份接受調(diào)查的300多名CEO中，62%的人表示，他們預(yù)測未來六個月將出現(xiàn)不同程度的經(jīng)濟(jì)衰退。這比3月份的48%有所上升。
該機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)突顯了美國企業(yè)內(nèi)部對美國經(jīng)濟(jì)前景的日益擔(dān)憂。對即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂在過去兩周達(dá)到沸點，因為美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策反復(fù)無常，加劇了金融市場的波動性，并在一些消費(fèi)者中引發(fā)了恐慌。
事實上，約四分之三的受訪CEO表示，關(guān)稅將在2025年損害他們的業(yè)務(wù)。大約三分之二的人表示，他們不支持特朗普提議的征稅，其中許多目前處于停滯狀態(tài)。
衰退風(fēng)險推高美債收益率、打壓美元
特朗普關(guān)稅使市場對債券市場和經(jīng)濟(jì)衰退充滿擔(dān)憂。作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的美債本周持續(xù)被拋售，美國國債收益率不斷走高，上周美國10年期國債收益率創(chuàng)2001年來最大單周漲幅。
美元連續(xù)第五天下跌，跌至去年10月以來的最低水平，投資者擔(dān)心特朗普政府在關(guān)稅政策上的混亂將促使交易員遠(yuǎn)離美國資產(chǎn)。
周一（4月14日）紐約尾盤，ICE美元指數(shù)跌0.45%，報99.654點，日內(nèi)交投區(qū)間為100.163-99.208點，全天大部分時間處于下跌狀態(tài)。
凱投宏觀副首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonas Goltermann表示：“說美元的儲備貨幣地位和全球主導(dǎo)角色正在受到挑戰(zhàn)，已經(jīng)不再是夸張——盡管維持美元地位的慣性和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)短期內(nèi)還不會消失。”
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的Derek Halpenny表示：“上周市場對美國國債市場和美元信心的憂慮可能還會持續(xù)。”
Wisdom Tree UK的宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Aneeka Gupta表示：“上周的好消息是，特朗普也有承受痛苦的極限，而美股可以在一定程度上對他的政策形成約束。到了下半年，這一點可能會變得更加明顯，迫使他在關(guān)稅的問題上退讓。當(dāng)前還只是征稅戰(zhàn)的早期階段，離最終結(jié)果還有很長一段路要走。”
Lombard Odier首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samy Chaar表示：“我認(rèn)為達(dá)成協(xié)議并最終降低關(guān)稅的可能性略有增加，我對近期的消息面還算樂觀。但貿(mào)易談判破裂的風(fēng)險依然存在，我們?nèi)匀粨?dān)心整體關(guān)稅水平以及不確定性持續(xù)的時間——因為這種不確定性本身就已經(jīng)造成了傷害?！?/p>
他說：“如果你是一家美國公司，你可能已經(jīng)推遲了招聘和資本支出。如果最終不得不削減成本，那就是我們最不希望看到的局面。”
美聯(lián)儲官員稱不為貿(mào)易戰(zhàn)兜底
明尼阿波利斯聯(lián)儲行長卡什卡利近日就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策與市場形勢發(fā)表觀點，稱美聯(lián)儲不替貿(mào)易戰(zhàn)兜底，只管“按住通脹”。
他指出，盡管特朗普政府的貿(mào)易政策持續(xù)調(diào)整，但投資者正在逐步適應(yīng)這一新常態(tài)，市場對未來走向已形成理性預(yù)期，他對市場在消化特朗普不斷變化的貿(mào)易政策后保持有序充滿信心。
卡什卡利強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲的核心使命是錨定通脹預(yù)期，避免關(guān)稅政策推升通脹壓力傳導(dǎo)至長期利率。卡什卡利表示：“美聯(lián)儲的職責(zé)是控制通脹，而非直接干預(yù)貿(mào)易政策?！?/p>
他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前全球投資者都在重新校準(zhǔn)對“美國新常態(tài)”的認(rèn)知，而美聯(lián)儲對此類結(jié)構(gòu)性調(diào)整“沒有直接干預(yù)工具”。他進(jìn)一步闡釋道：“我們能做的，就是確保通脹預(yù)期不失控，同時平滑政策調(diào)整過程中的市場波動?！?/p>
值得注意的是，美聯(lián)儲內(nèi)部已就應(yīng)對關(guān)稅沖擊形成共識——多位官員明確表示，不會將降息作為對沖貿(mào)易風(fēng)險的“保險工具”。多位美聯(lián)儲官員將于本周密集發(fā)表講話，他們的最新表態(tài)將受到市場密切關(guān)注。
焦點個股
英偉達(dá)表示，在接下來的四年內(nèi)，英偉達(dá)計劃通過與臺積電(155.84, -1.24, -0.79%)、富士康等企業(yè)的合作，在美國生產(chǎn)高達(dá)5000億美元的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。
該公司稱，位于得克薩斯州的超級計算中心預(yù)計將在未來12至15個月內(nèi)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段。該公司正在著手將AI超級計算機(jī)完全放到美國本土生產(chǎn)。該公司正在休斯敦和達(dá)拉斯建設(shè)超級計算機(jī)工廠，合作方分別為富士康和緯創(chuàng)資通。計劃未來四年通過與臺積電、富士康、緯創(chuàng)資通、Amkor和SPIL的合作在美國打造價值高達(dá)5000億美元的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。
特斯拉(252.35, 0.04, 0.02%)中國3月銷量重回榜單前三甲，達(dá)到7.4萬輛，同比增幅達(dá)18.8%，與2月不足2.7萬輛的成績相比，環(huán)比增長更是呈現(xiàn)出爆發(fā)式態(tài)勢，激增176.8%，實現(xiàn)了銷量的飛躍提升。2月26日，特斯拉汽車官方宣布煥新Model Y正式開啟交付。此前，由于換代等原因，Model Y銷量一度進(jìn)入低谷期。
摩根大通(234.72, -1.48, -0.63%)分析師Samik Chatterjee維持蘋果買入評級，并將目標(biāo)價從270美元下調(diào)至245美元。
瑞銀(28.66, 0.22, 0.77%)分析師Karl Keirstead維持微軟(387.81, -0.64, -0.16%)買入評級，并將目標(biāo)價從510美元下調(diào)至480美元。
摩根士丹利(109.11, 0.99, 0.92%)分析師Brian Nowak維持亞馬遜(182.12, -2.75, -1.49%)買入評級，并將目標(biāo)價從280美元下調(diào)至245美元。
蘋果股價走高。據(jù)稱特朗普政府豁免部分消費(fèi)電子產(chǎn)品的對等關(guān)稅。
美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）終于迎來了與Meta Platforms對簿公堂的一天，指控該公司十多年前收購Instagram和WhatsApp之后非法壟斷社交媒體市場，因此必須進(jìn)行拆分。這起醞釀多年的案件本周一在首席法官James Boasberg主持下于華盛頓開庭。
高盛(503.98, 9.54, 1.93%)第一財季業(yè)績超預(yù)期。該公司第一財季每股收益14.12 美元，路孚特預(yù)期為12.35美元。營收150.6億美元，預(yù)期為148.1億美元。高盛表示，盈利較上年同期增長15%，達(dá)到47.4億美元，合每股14.12美元，營收增幅相對較小，為6%，至150.6億美元。
輝瑞(22.12, 0.21, 0.96%)決定停止其每日服用減肥藥物的研發(fā)。該公司將停止開發(fā)備受關(guān)注的口服減肥藥Danuglipron，因為一名參加臨床試驗的患者出現(xiàn)了潛在的藥物性肝損傷。 因此，該公司不會將這種每日服用一次的藥物推進(jìn)到最終測試階段，而是將投資于早期階段的肥胖癥治療藥物。 隨著對新冠疫苗和療法的需求下降，輝瑞已將進(jìn)軍新型減肥藥市場作為其后疫情時代復(fù)蘇計劃的核心。
英特爾(20.31, 0.57, 2.89%)接近達(dá)成向銀湖資本出售Altera的交易。私募巨頭銀湖資本將以87.5億美元的估值買下英特爾Altera芯片部門的51%股份，英特爾將保留Altera剩余49%的股份。 值得注意的是，英特爾2015年以約170億美元收購了Altera，此次出售估值幾乎腰斬。 另外，該交易預(yù)計將在2025年下半年正式完成，Raghib Hussain將出任Altera的新任首席執(zhí)行官。
何小鵬稱小鵬汽車已訓(xùn)練出國內(nèi)“獨(dú)一無二”大模型。
蔚來(3.61, 0.09, 2.56%)在滬交付累計達(dá)10萬臺。
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