后市觀點
夜盤油價回吐了此前亞歐時段的日內(nèi)漲幅，油價繼續(xù)大幅震蕩收長十字針。4月份油價破位大跌之后，已經(jīng)很難收復(fù)失地，但上周歐美原油(607, -8.60, -1.40%)市場月差結(jié)構(gòu)修復(fù)程度明顯強于油價，這顯示油價明顯比當前原油市場面臨的供需現(xiàn)實要低得多，提前一步下行，因為市場對于后市的悲觀預(yù)期進行了更多的計價。造成這一局面正是因為特朗普發(fā)起的關(guān)稅大戰(zhàn)，這讓整個風險資產(chǎn)市場陷入混亂，原油市場也同樣如此。因為關(guān)稅對全球經(jīng)濟的沖擊，多家機構(gòu)和投行均下調(diào)了原油需求預(yù)期，上調(diào)了供應(yīng)過剩幅度，從而對油價形成了悲觀展望。而當下原油月差的快速回暖顯示當前市場局面并沒有明顯惡化，剛剛公布的3月中國原油進口大幅回升，這意味著關(guān)稅戰(zhàn)如果沒有出現(xiàn)進一步激化，油價短期內(nèi)大概率會繼續(xù)有震蕩修復(fù)的動作，不過油價上行的空間仍非常有限，之前2年半的歐佩克+減產(chǎn)底被擊穿后已經(jīng)成為油價的強阻力區(qū)域。
歐佩克周一公布了4月月報，將需求預(yù)期進行了下調(diào)，相比于其他機構(gòu)下調(diào)幅度明顯過于保守，符合歐佩克風格。盡管預(yù)測相對保守，歐佩克還是強調(diào)了美國關(guān)稅戰(zhàn)對全球經(jīng)濟的不利影響。整體來看市場對于原油因為關(guān)稅重心下移已經(jīng)的達成共識，關(guān)稅成為市場最重要的影響因素，但關(guān)稅給市場帶來了巨大的不確定性，雖然美國周末邁出了所謂的一小步，但我們也看到了想要得到中國的諒解，顯然特朗普還需要做出更多的努力。美伊談判接下來將在一周繼續(xù)進行，這也是市場關(guān)注的重點地緣因素。不過特朗普警告稱伊朗正在拖延與美國的伊核問題談判進程，可能面臨美國的“嚴厲回應(yīng)”。特朗普認為伊朗已經(jīng)“非常接近”擁有核武器，伊方“正在拖延時間”，伊朗“必須放棄擁有核武器的想法”，否則其核設(shè)施可能面臨美國的軍事打擊。這讓投資者對后市節(jié)奏把握上將面臨持續(xù)的挑戰(zhàn)，注意做好風險控制，謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.03美元，漲幅0.05%，報61.53美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.12美元，漲幅0.19%，報64.88美元/桶；INE原油期貨收漲1%，報473.4元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.08%，報99.69；港交所美元兌人民幣漲幅0.07%，報7.2691；美國十年期國債漲幅0.84%，報110.67；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.78%，報40524.79。
近期要聞
【1】歐佩克下調(diào)2025年全球石油需求增長預(yù)測，受美國關(guān)稅影響
歐佩克月報：將2025年全球經(jīng)濟增長預(yù)測由3.1%下調(diào)至3%，將2026年全球經(jīng)濟增長預(yù)測由3.2%下調(diào)至3.1%。下調(diào)2025年全球石油需求增長預(yù)測，稱受第一季度數(shù)據(jù)和美國宣布的關(guān)稅影響。歐佩克在月度報告中表示，預(yù)計2025年全球石油需求將增加130萬桶/日，較上個月的預(yù)測減少15萬桶/日。歐佩克并下調(diào)了今年和明年全球經(jīng)濟增長預(yù)測。歐佩克表示，“全球經(jīng)濟在年初呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，然而，近期貿(mào)易相關(guān)動態(tài)給短期全球經(jīng)濟增長前景帶來了更高的不確定性?！睔W佩克對石油需求的看法仍處于行業(yè)預(yù)測的較高水平，并預(yù)計石油消費量將在未來幾年持續(xù)上升。而國際能源署（IEA）則認為，隨著全球轉(zhuǎn)向更清潔的燃料，石油需求將在本十年達到頂峰。
OPEC稱，其原油產(chǎn)量在3月下降了78，000桶/日，至2678萬桶/日。伊拉克原油產(chǎn)量在3月下降了34，000桶/日，至398萬桶/日。阿聯(lián)酋原油產(chǎn)量在3月下降了21，000桶/日，至293萬桶/日。伊朗原油產(chǎn)量在3月增加了12，000桶/日，至333.5萬桶/日。哈薩克斯坦原油產(chǎn)量在3月增加了37，000桶/日，至185萬桶/日。
OPEC將2025年非OPEC合作宣言參與國的石油供應(yīng)增長預(yù)測從100萬桶/日下調(diào)至90萬桶/日，2026年也從100萬桶/日下調(diào)至90萬桶/日。非OPEC合作宣言參與國是指未參與合作宣言的國家。
【2】美國鉆機數(shù)量下降，未來產(chǎn)量增長放緩
美國能源服務(wù)公司貝克休斯的報告顯示，截至4月11日當周，美國石油和天然氣鉆機總數(shù)減少7座，至583座，創(chuàng)下2024年6月以來最大單周降幅。其中，活躍石油鉆機數(shù)減少9座，至480座。這一數(shù)據(jù)表明，美國未來的原油產(chǎn)量增長可能放緩。
【3】海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國原油進口量較前兩個月大幅反彈，同比去年增長近5%，這主要得益于伊朗石油的激增以及俄羅斯石油供應(yīng)的回升。3月原油進口總量達到5141萬噸，相當于日均進口量1210萬桶，這是自2023年8月以來的最高水平。與2024年3月的1155萬桶/日以及2025年1至2月期間的1038萬桶/日相比，有所上升。油輪分析公司Vortexa的分析師Emma Li表示，該公司對油輪的跟蹤顯示，中國的海運原油進口量回升至1060萬桶/日，這是自2023年10月以來的最高水平，主要受到創(chuàng)紀錄的伊朗原油進入山東地區(qū)的推動。
官方微博
官方微信
