近一個月來，焦炭(2232, -47.00, -2.06%)價格維持穩(wěn)定運行。在鋼廠高爐開工持續(xù)回升，焦炭需求釋放、焦煤(1556, -15.00, -0.95%)價格堅挺回升的利好支撐下，焦化廠于4月7日提出漲價事項，濕熄焦及干熄焦分別上調50元/噸和55元/噸，自4月9日起執(zhí)行。鋼廠與焦企雙方博弈，同時受美國關稅事件影響，期貨市場出現下跌，鋼價出現下滑，市場心態(tài)悲觀，焦炭漲價擱淺。近日煉焦煤價格窄幅上漲，焦企成本增加，加上鋼價好轉支撐，焦企推漲意愿明顯，15日鋼廠陸續(xù)接受焦企首輪提漲?？紤]目前焦炭供需及成本問題，焦價繼續(xù)上漲的難度增加，焦價仍將維持平穩(wěn)運行。
一、焦炭供應表現正常
據調研結果來看，焦化廠目前開工率有小幅回升，當前樣本焦化廠開工72.5%，生產積極性尚可，微利導致焦化廠提產受限，大部分虧損焦化廠仍維持正常生產，焦炭產量增產受限。同時焦化廠出貨順暢，庫存持續(xù)回落，整體庫存較之前仍處于相對高位水平，焦炭整體供應仍有寬裕。
焦價上漲后，焦化廠利潤有所修復，結合近日焦煤價格上漲成本增加，目前樣本焦化廠利潤仍處于虧損狀態(tài)，除去河北、山西、山東及江蘇地區(qū)焦化廠有窄幅盈利外，國內其他地區(qū)焦化廠仍有一定虧損?？紤]焦企入爐成本增加，焦化廠生產仍將維持目前的生產水平。
二、鐵水高位支撐對焦炭需求
需求方面，鋼廠高爐開工逐步提升，鐵水產量正持續(xù)增加，目前已達到相對高位，短期剛性需求對焦炭價格形成底部支撐。近日宏觀消息面影響期貨盤面大幅跳水，鋼價震蕩下行，市場情緒低迷。終端需求疲軟或將抑制鐵水持續(xù)回升，鐵水仍有見頂回調的風險，焦炭供需格局再度發(fā)生變化，抑制焦炭價格的上漲空間。
綜上所述，鋼廠高爐高開工、鐵水高位對焦炭的剛性需求仍存；原料焦煤價格漲后持穩(wěn)，競拍成交不理想，成本端支撐預期減弱。當前宏觀不確定背景下，鋼價維持盤整運行，鋼廠利潤修復不明顯，維持正常采購，未來為焦價上漲買單的可能性較小，焦價大概率維持平穩(wěn)運行。后期繼續(xù)關注宏觀、焦煤價格、鋼價及終端釋放等對焦炭的影響。
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