后市觀點(diǎn)
油價(jià)周四長(zhǎng)陽大漲，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)中東原油(607, -8.60, -1.40%)基準(zhǔn)價(jià)格（包括阿曼、迪拜和穆爾班原油）上漲，顯示近端原油市場(chǎng)供應(yīng)仍較緊張，周三美國(guó)財(cái)政部繼續(xù)推動(dòng)對(duì)伊朗制裁，以及歐佩克+公布伊拉克、哈薩克斯坦等國(guó)補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃提供助力，進(jìn)一步推動(dòng)了最近二個(gè)交易日的反彈。歐美市場(chǎng)月差的持續(xù)走強(qiáng)也反映出現(xiàn)階段原油市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，這也為油價(jià)的反彈提供了支持，油價(jià)進(jìn)一步從前期悲觀氛圍中修復(fù)。
近兩周來油價(jià)從低位上漲以及近10美元，已經(jīng)累積較大的反彈幅度，這波上漲是關(guān)稅戰(zhàn)暴跌之后的反彈修復(fù)行情，還是觸底回暖？行情如何定性在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)較為關(guān)鍵。我們判斷目前行情屬于前期大跌的修復(fù)，在近期市場(chǎng)情緒回穩(wěn)及近端現(xiàn)貨較為健康的推動(dòng)下油價(jià)走出了較大力度的反彈，但后期需求受損預(yù)期及歐佩克+補(bǔ)償性減產(chǎn)能否有限兌現(xiàn)是偏空風(fēng)險(xiǎn)因素，預(yù)計(jì)油價(jià)很難收復(fù)上檔歐佩克+減產(chǎn)底的阻力區(qū)域，基于此邏輯，上方空間已經(jīng)非常有限。
當(dāng)前圍繞關(guān)稅進(jìn)展及美伊之間談判仍面臨諸多不確定性讓部分空頭選擇觀望，這也讓減輕了油價(jià)的反彈阻力，但需注意現(xiàn)階段市場(chǎng)參與者的預(yù)期很容易出現(xiàn)調(diào)整，行情的大幅波動(dòng)隨時(shí)可能出現(xiàn)，市場(chǎng)仍處于高波動(dòng)階段，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
能源研發(fā)中心由上期所卓越分析師、連續(xù)5年上海國(guó)際能源交易中心優(yōu)秀原油分析師帶隊(duì)及時(shí)共享原油、成品油期貨及現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)訊息！并可針對(duì)符合條件的客戶提供定制化服務(wù)，歡迎有需求的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶加入交流，請(qǐng)與微信：ht0199ya聯(lián)系
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲3.35美元，漲幅3.54%，報(bào)64.68美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲2.11美元，漲幅3.2%，報(bào)67.96美元/桶；INE原油期貨收漲3.4%，報(bào)495.3元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.74%，報(bào)99.43；港交所美元兌人民幣跌幅0.33%，報(bào)7.2637；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.2%，報(bào)111.16；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅1.33%，報(bào)39142.23。
近期要聞
【1】歐洲央行一年內(nèi)降息七次，但拉加德不太可能提供更多線索；
歐洲央行周四在一年內(nèi)第七次降息，希望提振已經(jīng)陷入困境的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將受到美國(guó)關(guān)稅的巨大打擊。隨著疫情后價(jià)格壓力的消退，歐洲央行一直在降低借貸成本，而最近全球市場(chǎng)與貿(mào)易相關(guān)的動(dòng)蕩也增加了進(jìn)一步放松政策的理由。歐洲央行表示：“不確定性的增加可能會(huì)降低家庭和企業(yè)的信心，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)的不利和波動(dòng)反應(yīng)可能會(huì)對(duì)融資環(huán)境產(chǎn)生緊縮影響。這些因素可能會(huì)進(jìn)一步拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景?！钡珰W洲央行行長(zhǎng)拉加德不太可能就未來提供很多線索，而是堅(jiān)持自己的立場(chǎng)，即不確定性仍然太大，歐洲央行無法做出任何承諾，并將在數(shù)據(jù)出爐后決定下一步行動(dòng)。
特朗普痛批鮑威爾降息太慢 稱他越快下臺(tái)越好；
美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾早該下臺(tái)了，稱美聯(lián)儲(chǔ)今年原本應(yīng)該已經(jīng)降息了，無論如何現(xiàn)在都該有行動(dòng)。特朗普周四早晨在Truth Social上發(fā)帖稱，“鮑威爾越快下臺(tái)越好！”特朗普還諷刺這位他在第一任期提名的美聯(lián)儲(chǔ)主席，給他“太遲”（Too Late）的綽號(hào)。目前尚不清楚特朗普的帖子是指鮑威爾任期的即將屆滿，還是他將尋求解除鮑威爾的職務(wù)。白宮未立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。鮑威爾的主席任期將持續(xù)至2026年5月，而他作為理事的任期則將延續(xù)至2028年2月
【2】美媒：特朗普在政府內(nèi)部出現(xiàn)分歧后擱置了以色列對(duì)伊朗的襲擊行動(dòng)
據(jù)紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，政府官員和其他了解討論情況的人士透露，以色列原本計(jì)劃最早在下個(gè)月襲擊伊朗的核設(shè)施，但最近幾周，特朗普放棄了這一計(jì)劃，轉(zhuǎn)而支持與德黑蘭談判達(dá)成一項(xiàng)限制其核計(jì)劃的協(xié)議。特朗普做出這一決定之前，在伊朗的軍事和經(jīng)濟(jì)實(shí)力都被削弱的情況下，特朗普內(nèi)部就是通過外交手段還是支持以色列阻撓伊朗制造核彈的能力進(jìn)行了數(shù)月的辯論。這場(chǎng)辯論凸顯了歷來鷹派的美國(guó)內(nèi)閣官員和其他助手之間的分歧，后者更懷疑對(duì)伊朗的軍事打擊是否可能會(huì)摧毀該國(guó)的核野心，從而避免一場(chǎng)更大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)。目前，辯論達(dá)成了反對(duì)軍事行動(dòng)的大致共識(shí)，伊朗表示愿意進(jìn)行談判。
【3】4月16日（周三），OPEC）文件顯示收到其所有產(chǎn)油國(guó)成員針對(duì)石油產(chǎn)量過剩的最新補(bǔ)償計(jì)劃，其中包括額外的自愿性調(diào)整。據(jù)計(jì)算，最新計(jì)劃要求七個(gè)國(guó)家從現(xiàn)在到2026年6月期間，每月額外減產(chǎn)36.9萬桶/日，而之前的計(jì)劃從3月持續(xù)到明年6月。該補(bǔ)償計(jì)劃旨在確保未全額削減產(chǎn)出的成員國(guó)實(shí)施進(jìn)一步的產(chǎn)出削減。根據(jù)最新補(bǔ)償計(jì)劃，從本月到2026年6月，每月減產(chǎn)量將從19.6萬桶/日到52萬桶/日不等，高于此前的18.9萬桶/日至43.5萬桶/舊日。如果最新的減產(chǎn)全部完成，補(bǔ)償計(jì)劃將在很大程度上抵消OPEC+其他成員國(guó)5月份計(jì)劃的41.1桶/日增產(chǎn)的影響，為油市提供額外支持。
根據(jù)該補(bǔ)償計(jì)劃，進(jìn)行減產(chǎn)的七個(gè)成員國(guó)是沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克和阿曼，其中還包括不需要減產(chǎn)的阿爾及利亞，該計(jì)劃顯示，5月份其中的六個(gè)國(guó)家需要減產(chǎn)37.8萬桶/日。
但在各國(guó)沒有按照承諾進(jìn)行減產(chǎn)后，OPEC+多次修改該補(bǔ)償計(jì)劃。該產(chǎn)油國(guó)組中最大的超產(chǎn)者伊拉克計(jì)劃加大力度兌現(xiàn)其削減產(chǎn)出的承諾，貿(mào)易商稱，其5月份向客戶分配的原油數(shù)量要低得多“需要更多的減產(chǎn)來滿足補(bǔ)償計(jì)劃。”根據(jù)該計(jì)劃，到2026年6月，伊拉克需要補(bǔ)償總計(jì)193萬桶/日的超額產(chǎn)出；同期，哈薩克需要進(jìn)行130萬桶/日的二次減產(chǎn)。
官方微博
官方微信
