后市觀點(diǎn)
在特朗普表示與伊朗非常接近達(dá)成協(xié)議后，油價(jià)周四一度深跌近4%，SC更是一度深跌近5%。不過(guò)夜盤油價(jià)又一度從日內(nèi)低位反彈超2%，圍繞美伊核談判及俄烏談判等地緣因素的反復(fù)以及美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和鮑威爾發(fā)言讓油價(jià)收回了近半跌幅。大起大落的波動(dòng)顯示了目前原油(607, -8.60, -1.40%)市場(chǎng)面臨的不確定性。關(guān)稅等宏觀因素、地緣層面與供需變化交織在一起讓投資者觀點(diǎn)不斷搖擺。多家機(jī)構(gòu)在本周油價(jià)反彈后對(duì)今年油價(jià)上調(diào)了3-5美元預(yù)期，這也反映出今年油市高彈性的特點(diǎn)。
IEA下午公布了5月月報(bào)，關(guān)稅的進(jìn)展讓IEA小幅上調(diào)了今年和明年需求預(yù)期，但同時(shí)大幅上調(diào)了供應(yīng)端預(yù)測(cè)，判斷2025年全球供應(yīng)預(yù)計(jì)將大幅超過(guò)需求增長(zhǎng)，油庫(kù)存將增加約72萬(wàn)桶/日。
油價(jià)基本確認(rèn)了近期中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展等的宏觀利好驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的階段性高點(diǎn)，但近期市場(chǎng)影響因素仍存在變化預(yù)計(jì)油價(jià)走勢(shì)i仍會(huì)有反復(fù)。隨著時(shí)間推移市場(chǎng)情緒降溫，原油市場(chǎng)的注意力將重新回到圍繞影響供需層面變化因素的演繹。值得注意的是SC近期表現(xiàn)明顯弱于外盤，尤其是周四與外盤價(jià)差出現(xiàn)了大幅收縮1.5美元以上，除了人民幣升值限制其表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)弱勢(shì)需求也是值得注意的負(fù)面因素（邏輯點(diǎn)可查閱周一報(bào)告），而這一點(diǎn)后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)逐漸反饋到全球油價(jià)上，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.53美元，跌幅2.42%，報(bào)61.62美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.56美元，跌幅2.36%，報(bào)64.53美元/桶；INE原油期貨收跌3.53%，報(bào)461.6元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.23%，報(bào)100.83；港交所美元兌人民幣漲幅0.17%，報(bào)7.1939；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.66%，報(bào)110.38；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.65%，報(bào)42322.75。
近期要聞
【1】IEA月報(bào)：預(yù)計(jì)2025年剩余時(shí)間內(nèi)全球石油需求增幅將從第一季度的99萬(wàn)桶/日降至65萬(wàn)桶/日，受經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)和電動(dòng)汽車銷量上升影響 。政策不確定性仍然很高，對(duì)消費(fèi)者和企業(yè)信心構(gòu)成壓力，關(guān)稅供應(yīng)沖擊似乎沒(méi)有此前預(yù)期那么嚴(yán)重，上調(diào)支撐需求預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)假設(shè)，盡管近期經(jīng)濟(jì)疲軟，但新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)推動(dòng)需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)2025年總需求平均為1.039億桶/日，非經(jīng)合組織國(guó)家石油消費(fèi)數(shù)據(jù)令人失望。將 2025 年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從 72.6萬(wàn)桶/日上調(diào)至 74.1萬(wàn)桶/日。將 2026 年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從 69.2 萬(wàn)桶/日上調(diào)至 76 萬(wàn)桶/日預(yù)測(cè)2026年全球石油需求將平均達(dá)到1.047億桶/日。
4月份OPEC+原油供應(yīng)量小幅增加3.5萬(wàn)桶/日 預(yù)測(cè) OPEC+ 2025 年石油產(chǎn)量將增加 31 萬(wàn)桶/日，2026 年將增加 15 萬(wàn)桶/日 油價(jià)下跌促使一些頁(yè)巖油生產(chǎn)商削減支出和活動(dòng)水平，2025年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)，但加拿大和巴西的強(qiáng)勁表現(xiàn)將抵消這一影響。4 月份全球石油供應(yīng)量同比增長(zhǎng) 130 萬(wàn)桶/日，非 OPEC+ 國(guó)家領(lǐng)漲。將 2025 年全球石油供應(yīng)預(yù)測(cè)從 120 萬(wàn)桶/日上調(diào)至 160 萬(wàn)桶/日，比上月報(bào)告的預(yù)期增加了38萬(wàn)桶/日，原因是沙特產(chǎn)量前景更為樂(lè)觀。
IEA月報(bào)：2025年全球供應(yīng)預(yù)計(jì)將大幅超過(guò)需求增長(zhǎng)，油庫(kù)存將增加約72萬(wàn)桶/日。維持2025年非OPEC+產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)估為130萬(wàn)桶/日，將 2025 年石油總供應(yīng)量預(yù)測(cè)從 1.042 億桶/日上調(diào)至 1.046億桶/日。將 2026 年非 OPEC+ 供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從 92 萬(wàn)桶/日下調(diào)至 82 萬(wàn)桶/日。將2026年全球石油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期從96萬(wàn)桶/日上調(diào)至97萬(wàn)桶/日。將 2026 年石油總供應(yīng)量預(yù)測(cè)從1.052 億桶/日上調(diào)至 1.056 億桶/日。
【2】美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，與伊朗達(dá)成協(xié)議的距離非常接近。伊朗已經(jīng)大致同意了協(xié)議條款。美國(guó)正在與伊朗就長(zhǎng)期和平進(jìn)行非常認(rèn)真的談判。消息人士表示談判仍有分歧需要彌合。伊朗方面稱未收到美國(guó)核談判最新提議。
伊朗高級(jí)官員：伊朗尚未收到任何關(guān)于解決核爭(zhēng)端未決分歧的美國(guó)最新提議。只有美國(guó)“可驗(yàn)證且有效地”解除制裁，伊朗才會(huì)將高濃縮鈾運(yùn)往國(guó)外。當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊針對(duì)伊朗核問(wèn)題表態(tài)稱，關(guān)于當(dāng)前的（伊美）談判，必須明確指出，美國(guó)方面提出了許多相互矛盾的立場(chǎng)。這些矛盾可能是由于美國(guó)決策結(jié)構(gòu)缺乏集中化，也可能被認(rèn)為是其特定談判風(fēng)格的一部分。阿拉格齊表示，伊朗的談判風(fēng)格建立在堅(jiān)持基本原則的基礎(chǔ)上，無(wú)論在媒體上還是在談判桌上，伊朗都明確強(qiáng)調(diào)了伊朗人民的權(quán)利。阿拉格齊強(qiáng)調(diào)，伊朗的鈾濃縮設(shè)施將繼續(xù)存在，任何人都不能剝奪伊朗人民的這一權(quán)利。
烏克蘭代表團(tuán)據(jù)悉將前往伊斯坦布爾與俄羅斯方面進(jìn)行會(huì)談。俄羅斯代表團(tuán)表示已準(zhǔn)備好在會(huì)談中討論妥協(xié)方案。
美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧：我們對(duì)烏克蘭談判的預(yù)期并不高。我們將觀察周五會(huì)談的進(jìn)展，然后再?zèng)Q定是否安排可能的特朗普與普京會(huì)晤的時(shí)間表。目前在俄烏沖突中實(shí)現(xiàn)突破的唯一途徑是特朗普與普京的介入。
【3】【新加坡燃料油(3495, -7.00, -0.20%)庫(kù)存連續(xù)三周下降】
⑴ 新加坡作為關(guān)鍵的燃料油交易樞紐，其陸上燃料油庫(kù)存連續(xù)第三周下降，盡管凈進(jìn)口有所增加。根據(jù)新加坡企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)，截至5月14日當(dāng)周，燃料油庫(kù)存降至1939萬(wàn)桶（約合305萬(wàn)噸），為兩個(gè)月來(lái)的最低水平。
⑵ 本周新加坡船用燃料需求的改善對(duì)庫(kù)存下降起到了支持作用。貿(mào)易消息人士稱，燃料油出口總量也較上周增長(zhǎng)，突破50萬(wàn)噸，其中大部分運(yùn)往中國(guó)。
⑶ 同時(shí)，燃料油進(jìn)口總量回升至近85萬(wàn)噸，此前一周曾大幅下降。本周的進(jìn)口主要來(lái)自巴西、伊拉克和美國(guó)。
⑷ 盡管近期庫(kù)存每周都在下降，但該地區(qū)供應(yīng)仍然充足。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）石油研究部門本周的估計(jì)，亞洲本月將接收更多來(lái)自巴西和墨西哥的套利船貨。
⑸ 高硫燃料油的現(xiàn)貨差價(jià)仍低于貨物報(bào)價(jià)，但低硫燃料油的差價(jià)在最近的交易中有所回升。
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