后市觀點
周三油價留下了長長的上影線，從早盤沖高3%，然后一路從高位回落超4%，地緣題材在油價上留下一根帶有強烈頂部特征的避雷針。油價最終收跌估計是很多投資者沒有想到的結(jié)果，多空雙方情緒經(jīng)歷了過山車式的反轉(zhuǎn)。阿曼稱第五輪伊朗-美國談判將于5月23日星期五在羅馬舉行。伊朗外長再次強調(diào)了伊朗的立場非常明確，即無論是否達成協(xié)議，鈾濃縮都將繼續(xù)進行。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡強調(diào)伊朗仍然是一個威脅。我們正與美國全面協(xié)調(diào)。我們希望達成一項協(xié)議，阻止伊朗擁有核武器及進行鈾濃縮。如果外交努力能夠阻止伊朗的核計劃，以色列將對此表示歡迎；但同時也將保留單方面采取防衛(wèi)行動的權(quán)利。以色列消息人士表示，以色列正在準(zhǔn)備在美伊談判破裂之際迅速打擊伊朗的核設(shè)施。值得注意的是在以色列這樣的言論之后，油價并沒有像周三那樣驚慌沖高，這意味著投資者對于地緣層面的發(fā)展保持了耐心觀望態(tài)勢。
越來越多跡象顯示供應(yīng)端增產(chǎn)讓油價承受壓力，晚間EIA數(shù)據(jù)顯示，原油(607, -8.60, -1.40%)、成品油全線累庫，雖然累庫幅度不大，但數(shù)據(jù)超預(yù)期，且與凌晨API數(shù)據(jù)差異較大，偏利空的數(shù)據(jù)公布后油價繼續(xù)快速回落，而過去一段時間以來全球原油庫存數(shù)據(jù)持續(xù)累積，中東原油在增產(chǎn)背景下供應(yīng)寬松逐步開始在市場中得到反饋，表現(xiàn)明顯弱于布倫特原油，
宏觀層面在美國20年期國債拍賣需求疲軟的結(jié)果公布后，美國股債匯紛紛殺跌。美債收益率持續(xù)走高，美股出現(xiàn)大幅下挫，金融市場風(fēng)險偏好再次降溫，這也給油價帶來了壓力。從油價運行節(jié)奏來看正在兌現(xiàn)我們的判斷，油價逐步確認區(qū)間內(nèi)頂部，隨著時間進入歐佩克決定7月產(chǎn)量計劃的時間窗口，一旦沙特決定繼續(xù)提速增產(chǎn)，或市場呈現(xiàn)供應(yīng)擔(dān)憂邏輯，油價再次滑向區(qū)間下沿將是大概率走向，油價將保持高波動運行，注意做好風(fēng)險控制，謹慎參與。
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每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.46美元，跌幅0.74%，報61.57美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.47美元，跌幅0.72%，報64.91美元/桶；INE原油期貨收跌1.09%，報463.1元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.42%，報99.6；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%，報7.1919；美國十年期國債跌幅0.62%，報109.45；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅1.91%，報41860.44。
近期要聞
【1】最近的原油儲存數(shù)據(jù)顯示，隨著全球庫存的增加，市場狀況已開始減弱。雖然這一趨勢有多種原因，包括經(jīng)濟和地緣政治因素，但它清楚地表明需求未能跟上供應(yīng)。 國際能源署5月15日發(fā)布的最新報告稱，3月份全球原油庫存連續(xù)第二個月上升至77億桶。雖然這仍低于五年平均水平，但趨勢似乎很明顯。該能源監(jiān)管機構(gòu)預(yù)計今年的原油庫存平均每天將增加72萬桶，明年將加速至93萬桶/日。 與此同時，Kayrros對近實時衛(wèi)星數(shù)據(jù)的分析顯示，最近幾周原油庫存增長加速。 根據(jù)Kayrros分析師Augustin Prate的數(shù)據(jù)，4月中旬至5月中旬，全球陸上原油庫存增加了1億桶，達到31.27億桶。這是自新冠疫情以來的最高讀數(shù)，除了2023年7月的季節(jié)性高峰。 重要的是，中國這個世界上最大的原油進口國的儲存量在5月達到了11.27億桶的歷史新高。這一發(fā)展可能部分反映了煉油商在油價較低時的囤積努力。但全球陸上庫存上升的趨勢仍然看跌。 海上原油最近海上油輪儲存的原油增加是另一個負面信號。海上儲存原油比陸地上更昂貴，因此當(dāng)浮動儲存量上升時，意味著生產(chǎn)商和煉油商需要更長時間才能找到買家并卸貨，這表明需求放緩或供應(yīng)增加，或兩者兼而有之。在極端市場條件下，當(dāng)陸上儲罐已滿時，交易商會在油輪上儲存原油。 根據(jù)分析公司Kpler的數(shù)據(jù)，過去一個月，油輪上浮動儲存7天或更長時間的原油、凝析油和精煉燃料的量增加了14%，達到1.6億桶以上，為兩年來的最高水平。 在精煉產(chǎn)品方面，數(shù)量已上升至約8600萬桶，這是自2020年底新冠疫情最嚴重時期以來的最高水平。 在原油方面，本周浮動儲存達到7400萬桶。Kpler的數(shù)據(jù)顯示，伊朗和俄羅斯是這一數(shù)字的主要原因，分別占2900萬桶和1100萬桶。 伊朗庫存的增加可能部分是由于美國最近加強對伊朗及其幾個所謂的“茶壺”煉油廠和港口運營商的制裁， 俄羅斯浮動儲存的原油增加可能反映了最近油價的下跌。西方制裁將俄羅斯原油價格限制在每桶60美元，但當(dāng)全球基準(zhǔn)價格僅略高時，這一價格變得不那么有吸引力。 高頻數(shù)據(jù)顯然可能迅速變化，完整的原油需求圖景只有在國際能源署和其他政府機構(gòu)在未來幾個月發(fā)布官方數(shù)據(jù)后才能確定。
【2】ESPO原油需求增加 印度5月份俄羅斯原油進口量料增至10個月高位
船舶跟蹤數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)煉廠搶購俄羅斯ESPO原油等更多輕質(zhì)原油的背景之下，印度5月份俄羅斯原油進口量將增至180萬桶/日，為10個月來最高水平。市場人士稱，由于印度煉廠上周訂購了10多船6月份裝運的ESPO原油，預(yù)計印度對俄羅斯輕質(zhì)原油需求強勁局面將持續(xù)至7月份。印度目前是全球第三大石油進口國和消費國。印度Reliance Industries旗下一座原油蒸餾裝置停產(chǎn)。Rystad Energy高級石油分析師Jay Shah表示，原油加工利潤走升導(dǎo)致印度催化裂化裝置的原料進口要求增加。
【3】分析師和貿(mào)易消息人士表示，預(yù)計沙特阿拉伯今年夏天將比去年燃燒更多的原油用于發(fā)電，因為在歐佩克+放松供應(yīng)控制以及燃料油(3495, -7.00, -0.20%)變得昂貴后，沙特將增加產(chǎn)量。
通過燃燒更多的原油，OPEC的領(lǐng)導(dǎo)者可以緩解一些對全球供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，此前OPEC+（包括石油輸出國組織和俄羅斯等盟國）在4月、5月和6月同意將產(chǎn)量增加近100萬桶/日。
Wood Mackenzie預(yù)計沙特阿拉伯今年將消耗46.5萬至47萬桶/天的原油用于發(fā)電，比2024年增加1萬至1.5萬桶/天，而幾位交易員也表示他們預(yù)計會有增加。FGE的估計為42.3萬至42.8萬桶/日，穩(wěn)定或高于去年。
中東通常在6月至8月間燃燒原油和高硫燃料油（HSFO）作為電力，當(dāng)時空調(diào)需求激增。
盡管在OPEC+加速增產(chǎn)的決定引發(fā)了對供應(yīng)增加的擔(dān)憂后，分析師已經(jīng)下調(diào)了今年的油價預(yù)期，但煉油商從迪拜原油生產(chǎn)HSFO的利潤達到了每桶4.45美元的創(chuàng)紀錄水平。
伍德麥肯茲短期煉油和石油行業(yè)高級研究分析師普里蒂梅赫塔（Priti Mehta）表示：“原油價格下跌和HSFO裂縫擴大預(yù)計將使部分發(fā)電需求從燃料油轉(zhuǎn)向原油燃燒?！鄙程啬茉床亢蜕程匕⒚罌]有回應(yīng)置評請求。
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