后市觀點(diǎn)
油價(jià)走出非常少見(jiàn)的表現(xiàn)，連續(xù)第四個(gè)交易日幾乎收出了同一水位的高點(diǎn)，但均是碰而不破，多空相持達(dá)到了極限的平衡。在周三回落調(diào)整后，周四油價(jià)并未進(jìn)一步回落，而是借助中美領(lǐng)導(dǎo)人談話(huà)給金融市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，再一次展開(kāi)了對(duì)上檔阻力的沖擊。在昨天報(bào)告中我們提到油價(jià)的表現(xiàn)顯示已經(jīng)不再像周初階段多頭借勢(shì)地緣升溫明顯占據(jù)優(yōu)勢(shì)，周三夜盤(pán)在基本面利空背景下，初步判斷油價(jià)風(fēng)向有所變化，向上突破的窗口幾近關(guān)閉。但周四油價(jià)表現(xiàn)的明顯比預(yù)期的抗跌。過(guò)去一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)油價(jià)基本維持在5美元的窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，油價(jià)反彈難以突破區(qū)間上沿阻力，但同樣在當(dāng)前階段油價(jià)也缺乏下行驅(qū)動(dòng)。供需層面、宏觀因素，地緣博弈等因素交織在一起，讓油價(jià)的多空相持局面不斷被延長(zhǎng)。
油價(jià)的這種短線(xiàn)相持很難持續(xù)下去，油價(jià)最終還是要做出選擇，從中長(zhǎng)期展望及供需過(guò)剩大背景下的推演，上攻阻力屬于逆水行舟，即便是有上沖動(dòng)作站住的概率也較小，在幾次突發(fā)利好背景下資金并沒(méi)有進(jìn)一步追漲，重點(diǎn)還是需要防范油價(jià)區(qū)間高位遇阻回落的風(fēng)險(xiǎn)，注意做好風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎參與。
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每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.52美元，漲幅0.83%，報(bào)63.37美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.48美元，漲幅0.74%，報(bào)65.34美元/桶；INE原油期貨收漲0.52%，報(bào)467.1元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.07%，報(bào)98.74；港交所美元兌人民幣跌幅0.11%，報(bào)7.1762；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.32%，報(bào)110.8；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.25%，報(bào)42319.74。
近期要聞
【1】沙特正尋求在下月的歐佩克+會(huì)議上再次大幅提高產(chǎn)量。XS分析師安東尼奧·迪亞科莫表示，“此舉意在抓住北半球夏季傳統(tǒng)上的石油需求高峰季節(jié)，在這一時(shí)期燃料消費(fèi)通常會(huì)因出行和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增加而上升?！贝送猓程匕⒚老抡{(diào)了對(duì)亞洲的原油售價(jià)，也表明當(dāng)前亞洲市場(chǎng)需求依舊低迷。
睿咨得在一片報(bào)告中分析OPEC+已經(jīng)接近于提前一年取消自愿減產(chǎn)的第二階段?，F(xiàn)在，大家心中的問(wèn)題是，是否正面臨該組織的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變：從2022年秋季開(kāi)始的首輪三輪減產(chǎn)中的第一輪減產(chǎn)，使每天600萬(wàn)桶的產(chǎn)量被限制，再到市場(chǎng)份額的支持。一些證據(jù)支持這一觀點(diǎn)，首先是2014年12月至2015年4月的產(chǎn)量增加與沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特在2025年3月至7月的產(chǎn)量增加之間的相似性。然而，其他因素似乎又與這一觀點(diǎn)相矛盾。從2025年下半年和2026年上半年非OPEC產(chǎn)量的增加來(lái)看，大部分將來(lái)自?xún)r(jià)格缺乏彈性的地區(qū)，例如拉丁美洲的產(chǎn)量增加，這將限制市場(chǎng)份額的增加，并幾乎肯定會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下降。真正的考驗(yàn)將在九月到來(lái)，因?yàn)榧竟?jié)性因素導(dǎo)致石油需求下降，而OPEC+的任何增產(chǎn)都將更加難以消化。如果OPEC+立場(chǎng)發(fā)生變化，其地緣政治影響將是巨大的。事實(shí)上，如果OPEC+轉(zhuǎn)向爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，幾乎肯定會(huì)意味著石油價(jià)格顯著下降，這對(duì)俄羅斯與烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)以及美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商都會(huì)產(chǎn)生實(shí)際的財(cái)務(wù)影響：俄羅斯維持戰(zhàn)爭(zhēng)的努力將變得困難，特朗普在競(jìng)選期間提出的“ drilling， baby drilling！”這一關(guān)鍵能源主導(dǎo)承諾也將變得過(guò)時(shí)。
【2】【新加坡燃料油(3495, -7.00, -0.20%)庫(kù)存連續(xù)三周上升】
⑴ 新加坡燃料油庫(kù)存連續(xù)第三周增加，截至6月4日當(dāng)周，庫(kù)存總量達(dá)2258萬(wàn)桶，約合356萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)1.1%，創(chuàng)下六周新高。
⑵ 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周燃料油進(jìn)口量較上周增加20%，達(dá)到約76.2萬(wàn)噸，主要進(jìn)口來(lái)源為巴西和阿聯(lián)酋。
⑶ 同時(shí)，燃料油出口量約為33.4萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)11%，主要運(yùn)往東北亞地區(qū)。
⑷ 業(yè)內(nèi)人士指出，亞洲燃料油供應(yīng)充足，同時(shí)船用燃料市場(chǎng)需求低迷，導(dǎo)致庫(kù)存維持在較高水平。
⑸ 自5月下旬以來(lái)，新加坡低硫燃料油溢價(jià)有所下降，進(jìn)入6月初后趨于穩(wěn)定。
【3】【中東原油基準(zhǔn)價(jià)格下跌，沙特下調(diào)亞洲買(mǎi)家價(jià)格】
⑴ 6月5日，中東原油基準(zhǔn)價(jià)格阿曼、穆?tīng)柊嗪偷习菰蛢r(jià)格小幅下跌，此前沙特阿拉伯下調(diào)了7月對(duì)亞洲買(mǎi)家的原油價(jià)格。
⑵ 沙特阿美將7月阿拉伯輕質(zhì)原油對(duì)亞洲的官方售價(jià)下調(diào)至阿曼/迪拜均價(jià)以上1.20美元/桶，較6月下降20美分，為5月以來(lái)最低水平。
⑶ 迪拜原油現(xiàn)金交易對(duì)掉期的溢價(jià)下跌3美分，至0.79美元/桶。
⑷ 國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)，2025年全球能源投資將創(chuàng)下3.3萬(wàn)億美元的紀(jì)錄，盡管存在經(jīng)濟(jì)不確定性和地緣政治緊張局勢(shì)。
⑸ 全球大宗商品交易商托克集團(tuán)報(bào)告稱(chēng)，2025年上半年凈利潤(rùn)同比略有增長(zhǎng)，達(dá)到約15.2億美元，但收入因大宗商品平均價(jià)格下降而減少。
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