后市觀點(diǎn)
周四油價(jià)大漲5%，創(chuàng)出年內(nèi)第二大單日漲幅，僅次于4月9日特朗普宣布暫停對等關(guān)稅90天的表現(xiàn)。這樣的走勢直接推翻了上一交易日EIA提高了供應(yīng)過剩預(yù)期后油價(jià)剛剛承壓走出了階段性頭部跡象的判斷，油價(jià)走出這樣的極限反轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因中東地緣失控風(fēng)險(xiǎn)陡然升溫，地緣溢價(jià)大幅抬升。
在歐洲時段市場傳出一個消息伊朗政府稱核協(xié)議“觸手可及”，能夠“迅速達(dá)成”，油價(jià)小幅跳水。而該消息之后不到一小時美媒又發(fā)表消息稱特朗普表示對伊朗會同意在與美國修訂后的核協(xié)議中終止所有鈾濃縮活動失去了希望，但仍決心不讓伊朗獲得核武器，反復(fù)的消息讓油價(jià)先跳水又大幅反彈，鬧劇一樣的表現(xiàn)，初步判斷可能是資金在充分借助當(dāng)前原油(607, -8.60, -1.40%)市場局面較為混亂階段，釋放各種煙霧彈讓投資者失去節(jié)奏。真正的讓市場緊張是滲深夜美國方面透出從中東地區(qū)撤離人員的消息，進(jìn)一步點(diǎn)燃了市場情緒，油價(jià)也因此漲幅擴(kuò)大至5%。
那么中東地區(qū)真的會發(fā)生熱戰(zhàn)嗎？從昨晚市場傳遞的信息來看，還是更像是美國的極限施壓操作，其人員撤離是自愿性質(zhì)，并非為戰(zhàn)爭的緊急撤離行為（不過這也足以讓市場緊張）。就在昨天市場還傳出消息周日美伊將繼續(xù)就核協(xié)議進(jìn)行談判，伊朗方面剛剛又積極達(dá)成協(xié)議的態(tài)度，美國就開始加大施加壓力，看起來更像是為周末的談判留足談判籌碼。
那么地緣失控風(fēng)險(xiǎn)是不是就一定不會出現(xiàn)，當(dāng)然沒有人能下這樣的定論。從理性視角中東發(fā)生熱戰(zhàn)是小概率事件，但在戰(zhàn)爭往往就是情緒化驅(qū)動的非理性行為。面對美、以施加的軍事壓力，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)總司令表示已為任何戰(zhàn)斗準(zhǔn)備好升級版導(dǎo)彈。此前伊朗曾威脅稱如伊方認(rèn)為有必要，可以關(guān)閉霍爾木茲海峽，作為全球最重要的石油運(yùn)輸咽喉要道，每天2000萬桶石油通過霍爾木茲海峽運(yùn)往全球各地，相當(dāng)于占全球石油貿(mào)易量的40%，全球原油和成品油消費(fèi)量的20%，如果真的發(fā)生熱戰(zhàn)，且出現(xiàn)伊朗封鎖霍爾木茲海峽，那石油市場將進(jìn)入失控的階段。相對于供應(yīng)過剩2000萬桶，在剛性需求下，缺失2000萬桶石油供應(yīng)給全球帶來的傷害會更大，油價(jià)的波動空間很難想象，這是市場最為恐怖的地方。美伊、中東各國，包括中印等石油消費(fèi)大國都不會任由這樣的極端風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。
地緣因素跳過供需、宏觀影響，占據(jù)了舞臺中央位置，全市場神經(jīng)緊繃關(guān)注事態(tài)進(jìn)展。目前全球正處在一個不穩(wěn)定階段，美國政府發(fā)起的對等關(guān)稅制造貿(mào)易摩擦，特朗普上任之后對俄烏沖突，美伊談判等均沒有兌現(xiàn)其承諾，且近期美國正承受巨大的債務(wù)到期壓力，國內(nèi)加州等地也陷入動蕩，很難想象美國陷入中東熱戰(zhàn)后的處境，但在這種壓力環(huán)境下，不排除美國有超預(yù)期的行為，這將推翻油市原有的運(yùn)行節(jié)奏。目前初步判斷美國撤離中東人員行為其目的最終只是制造壓力，那地緣帶來的動蕩會讓油價(jià)保持高波動，漲幅會相對有限。但在這樣的局面下投資者首先要注意控制油價(jià)失控大漲的風(fēng)險(xiǎn)，盡管這是一個小概率事件。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲3.17美元，漲幅4.88%，報(bào)68.15美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲2.9美元，漲幅4.34%，報(bào)69.77美元/桶；INE原油期貨收漲3.37%，報(bào)497.4元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.41%，報(bào)98.64；港交所美元兌人民幣漲幅0.03%，報(bào)7.1842；美國十年期國債漲幅0.37%，報(bào)110.61；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0%，報(bào)42865.77。
近期要聞
【1】中東緊張局勢急劇升溫 美國人員部分撤離
金十?dāng)?shù)據(jù)整理中東局勢跟蹤（6月12日），在特朗普表示對達(dá)成伊核協(xié)議信心減弱，以及伊朗方面警告可能打擊美軍基地之際，美國方面在北京時間今日凌晨通知美國在中東的人員部分撤離，原油黃金(582, 8.80, 1.54%)飆漲。特朗普此前曾多次威脅打擊伊朗。
1． 特朗普表示對達(dá)成伊核協(xié)議信心減弱，仍決心不讓伊朗獲得核武器。此前伊朗國防部長稱若與美國發(fā)生沖突，將打擊該地區(qū)的美軍基地。伊朗總統(tǒng)稱正在與美國和歐洲進(jìn)行會談，但不會向武力屈服。
2． 兩名美國官員星期三表示，由于與伊朗的緊張局勢加劇，美國軍方已經(jīng)授權(quán)美軍家屬可自愿從中東各地離開。
3． 白宮發(fā)言人：撤離決定基于國務(wù)院最近審查的結(jié)果，特朗普對此知情。
4． 美國國務(wù)院官員：根據(jù)最新安全分析，決定縮減在伊拉克的美國使團(tuán)規(guī)模。
5． 伊拉克外交部官員：美國駐伊大使館工作人員的“部分撤離”已經(jīng)得到確認(rèn)。
6． 據(jù)伊拉克國家新聞機(jī)構(gòu)：一名消息人士表示，伊拉克尚未記錄任何表明需要撤離的安全跡象。
7． 美國官員：卡塔爾烏代德空軍基地（美軍中東最大軍事基地）的運(yùn)作沒有變化，美國駐卡塔爾大使館相關(guān)雇員或家屬也沒有接到撤離令，該大使館照常運(yùn)作。
8． 美國官員：由于中東緊張局勢，美國中央司令部司令推遲了原定于星期四在國會作證的時間。
9． 據(jù)AXIOS網(wǎng)站：以色列官員稱，以色列國防軍最近幾天一直處于高度戒備狀態(tài)，以防與伊朗的沖突可能升級。
10． 英國方面警告：中東地區(qū)緊張局勢加劇可能導(dǎo)致“軍事活動升級”。
11． 伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)總司令：已為任何戰(zhàn)斗準(zhǔn)備好升級版導(dǎo)彈。
【2】中國原油基準(zhǔn)價(jià)在OPEC+減產(chǎn)協(xié)議解除后減弱后恢復(fù)
睿咨得在石油交易預(yù)警報(bào)告中提到上海國際能源交易所（INE），被稱為中國原油基準(zhǔn)價(jià)，在最新OPEC+減產(chǎn)協(xié)議解除后于上周恢復(fù)，此前有傳言稱OPEC+將比之前宣布的水平多解除三次的減產(chǎn)，并且擔(dān)心可能會爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致市場轉(zhuǎn)為升水——即遠(yuǎn)期價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。
當(dāng)前INE M1-M3價(jià)差約為每桶1美元，與迪拜現(xiàn)貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格的反向市場類似。INE的時間結(jié)構(gòu)被認(rèn)為比迪拜更具波動性，因?yàn)榻衲?月10日美國總統(tǒng)喬·拜登的前一屆政府對俄羅斯實(shí)施制裁后，INE的M1-M3價(jià)差飆升至每桶12.7美元，而迪拜僅為每桶5.4美元。INE M1-M3價(jià)差是中國石油市場的一個重要指標(biāo)，因?yàn)榻衲晁艿街撇煤完P(guān)稅的影響，最近則取決于OPEC+減產(chǎn)的解除速度。OPEC+連續(xù)三個月的三倍解除被視為市場中性，需求從五月到八月計(jì)劃增加——足以吸收同期的增量供應(yīng)。
中國的原油進(jìn)口量據(jù)報(bào)道在5月份達(dá)到了1090萬桶/日，比4月份下降了3%，由于3月份沙特的離岸價(jià)（OSP）上升，中東地區(qū)的進(jìn)口量受到了抑制，同時制裁減少了從俄羅斯和伊朗的進(jìn)口量。然而，隨著OSP的降低，預(yù)計(jì)來自沙特阿拉伯、阿曼和伊拉克的進(jìn)口量將增加，以滿足6月份國有煉油廠恢復(fù)生產(chǎn)的需求。
【3】EIA報(bào)告：06月06日除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少364.4萬桶至4.32億桶，降幅0.84%。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 -40.3萬桶，前值57.6萬桶。精煉油庫存 124.6萬桶，預(yù)期82.4萬桶，前值423萬桶。汽油庫存 150.4萬桶，預(yù)期85.3萬桶，前值521.9萬桶。當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加23.7萬桶至4.021億桶，增幅0.06%。。
EIA報(bào)告：06月06日當(dāng)周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加2.0萬桶至1342.8萬桶/日。當(dāng)周美國原油出口減少62.1萬桶/日至328.6萬桶/日。06月06日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進(jìn)口617.6萬桶/日，較前一周減少17.0萬桶/日。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為1989.1萬桶/日，較去年同期增加0.53%。
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