【本月特點(diǎn)】國(guó)內(nèi)棉價(jià)小幅上漲，國(guó)際棉價(jià)持平略漲
【后期走勢(shì)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，進(jìn)口明顯減少，供應(yīng)趨緊預(yù)期較強(qiáng)，疊加新疆高溫天氣可能不利于棉花生長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。國(guó)際市場(chǎng)：天氣擾動(dòng)提振市場(chǎng)情緒，國(guó)際棉花消費(fèi)低迷，預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)維持區(qū)間震蕩。
【詳情】
(一)國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比小幅上漲。當(dāng)前棉花消化進(jìn)度較快，庫(kù)存總量繼續(xù)下降，供應(yīng)趨緊預(yù)期支撐棉價(jià)小幅上漲。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，全國(guó)棉花銷售率93.2%，較過去4年均值提高7.4個(gè)百分點(diǎn)。6月，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸14800元，環(huán)比漲2.6%，同比跌7.8%。鄭棉期貨主力合約(CF2509)月結(jié)算價(jià)每噸13685元，環(huán)比漲2.7%，同比跌6.9%。
(二)國(guó)際棉價(jià)環(huán)比持平略漲。美棉產(chǎn)區(qū)降雨天氣過多導(dǎo)致播種受阻，市場(chǎng)認(rèn)為實(shí)播面積可能低于預(yù)期，加之美元指數(shù)下行、中美就落實(shí)日內(nèi)瓦共識(shí)框架簽署補(bǔ)充諒解協(xié)議等提振市場(chǎng)信心，支撐棉價(jià)。6月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅78.11美分，環(huán)比漲0.1%，同比跌5.9%。
(三)內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸12387元，比中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B級(jí)每噸低2413元，價(jià)差比上月擴(kuò)大398元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FCIndex)M級(jí)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅76.91美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸13628元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低1172元，價(jià)差比上月擴(kuò)大225元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14374元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低426元，價(jià)差比上月擴(kuò)大275元。
(四)1-5月棉花進(jìn)口同比大幅減少，紡織品服裝出口同比增加。當(dāng)前我國(guó)自美國(guó)進(jìn)口棉花配額內(nèi)關(guān)稅稅率為26%，對(duì)美國(guó)出口服裝加權(quán)平均關(guān)稅55.2%，最高達(dá)69.5%，紡企采購(gòu)美棉需求減少，棉花進(jìn)口持續(xù)下降，1-5月進(jìn)口量已處近8年來最低水平；外貿(mào)企業(yè)為避免高額關(guān)稅，集中“搶出口”推動(dòng)紡織品服裝出口同比增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月我國(guó)進(jìn)口棉花3.59萬噸，環(huán)比減41.3%，同比減86.3%。1-5月我國(guó)進(jìn)口棉花43.58萬噸，同比減73.5%，主要來自巴西(占進(jìn)口總量的54.2%)、美國(guó)(占21.6%)。5月我國(guó)紡織品服裝出口262.10億美元，環(huán)比增8.4%，同比增0.3%。1-5月我國(guó)紡織品服裝出口1166.82億美元，同比增0.6%。
(五)紡紗量同比增加，紗線價(jià)格環(huán)比下跌。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5月我國(guó)紗產(chǎn)量195.1萬噸，同比增3.0%。紗線庫(kù)存較高，加之下游需求疲軟，紗線價(jià)格繼續(xù)下跌。據(jù)《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存》數(shù)據(jù)顯示，6月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗庫(kù)存為33.8天銷售量，環(huán)比增加2.5天，比近五年同期平均水平增加8.3天；企業(yè)開機(jī)率為82.4%，環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。6月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價(jià)每噸20297元，環(huán)比跌0.7%，同比跌9.5%。
(六)全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量均調(diào)減。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)6月預(yù)測(cè)，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量2547.2萬噸，較上月調(diào)減17.8萬噸；消費(fèi)量2563.8萬噸，較上月調(diào)減7.0萬噸；貿(mào)易量975.8萬噸，較上月調(diào)減0.1萬噸；期末庫(kù)存1672.1萬噸，較上月調(diào)減34.4萬噸，全球庫(kù)存消費(fèi)比為65.22%，較上月下降1.16個(gè)百分點(diǎn)。
(七)預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)外棉價(jià)維持震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月底，我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存345.87萬噸，比去年同期減8.4%，為近5年最低水平，加上棉花進(jìn)口明顯減少，供應(yīng)趨緊預(yù)期較強(qiáng)，疊加近期新疆持續(xù)性高溫天氣可能不利于棉花生長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。國(guó)際市場(chǎng)：生產(chǎn)方面，美國(guó)新棉播種進(jìn)度接近尾聲，優(yōu)良率偏差，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，截至6月22日美棉優(yōu)良率47%，比去年同期低9個(gè)百分點(diǎn)，處近年偏差水平；印度中部棉區(qū)降雨頻繁也使播種有所延遲，截至6月中旬棉花種植面積同比略有下降。消費(fèi)方面，據(jù)國(guó)際紡織聯(lián)合會(huì)5月調(diào)查，全球紡織新訂單指數(shù)從1月以來連續(xù)4個(gè)月下降，企業(yè)擔(dān)心未來需求疲軟、貿(mào)易形勢(shì)緊張和運(yùn)營(yíng)成本升高等問題?？傮w看，天氣擾動(dòng)提振市場(chǎng)情緒，但仍存在較大不確定性，國(guó)際棉花消費(fèi)需求表現(xiàn)低迷，預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)維持區(qū)間震蕩。
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