后市觀點(diǎn)
在有色、黑色、新能源等工業(yè)品普遍反彈之際，石油板塊就像個(gè)格格不入的另類。
油價(jià)周二再次大幅下挫，收盤價(jià)繼續(xù)刷新7月來(lái)低點(diǎn)，并不斷施壓下方關(guān)鍵支撐，這一夜油價(jià)供需層面素材較多，利空主導(dǎo)。推動(dòng)油價(jià)下行的第一個(gè)驅(qū)動(dòng)是進(jìn)口俄羅斯石油正處于被美國(guó)實(shí)施懲罰性關(guān)稅的印度，最新消息顯示2025年前七個(gè)月，印度的石油消費(fèi)量同比下降了0.5%，是二十多年來(lái)第二次出現(xiàn)季節(jié)性下降（上一次是在2020年第一波疫情期間）。而此前有機(jī)構(gòu)分析如果美國(guó)實(shí)施的懲罰性關(guān)稅背景下，印度經(jīng)濟(jì)增速可能下降1%，這將繼續(xù)對(duì)其石油消費(fèi)形成拖累，該消息之后油價(jià)日內(nèi)走弱。
歐佩克晚間8點(diǎn)公布了8月份月報(bào)，報(bào)告中下調(diào)了明年非歐佩克+原油(607, -8.60, -1.40%)增量，上調(diào)了明年需求預(yù)期。同時(shí)修正上調(diào)上月原油產(chǎn)量5萬(wàn)桶/日，以讓歐佩克7月原油產(chǎn)量增量看起來(lái)只有26萬(wàn)桶/日，而7月份歐佩克+整體原油產(chǎn)量平均為4194萬(wàn)桶/日，較6月份增加33.5萬(wàn)桶/日。雖然歐佩克月報(bào)中努力的用積極的描述原油市場(chǎng)供需局面及明年展望，但油價(jià)在歐佩克積極的月報(bào)之后絲毫不為所動(dòng)，延續(xù)了弱勢(shì)表現(xiàn)。
凌晨EIA公布了短期能源展望中EIA下調(diào)了油價(jià)預(yù)期，尤其是對(duì)2026年油價(jià)判斷更加悲觀，對(duì)供應(yīng)和需求都有上調(diào)，供應(yīng)上調(diào)幅度更大，尤其是2025年第四季度和2026年第一季度全球石油庫(kù)存增加量將平均每天超過(guò)200萬(wàn)桶，比上個(gè)月的預(yù)測(cè)高出0.8百萬(wàn)桶/天。意味著接下來(lái)一段時(shí)間原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩壓力加劇。
對(duì)于阿拉斯加會(huì)談，特朗普表示，與普京的會(huì)晤是一次試探性會(huì)晤。下次會(huì)晤將與澤連斯基或與澤連斯基和普京舉行，這一點(diǎn)在白宮新聞發(fā)布會(huì)上證實(shí)，俄羅斯總統(tǒng)普京與美國(guó)總統(tǒng)特朗普間峰會(huì)將是雙邊形式，美國(guó)總統(tǒng)特朗普希望“未來(lái)”能夠舉行俄羅斯、美國(guó)和烏克蘭參加的三方峰會(huì)，以最終結(jié)束這場(chǎng)沖突。俄烏將進(jìn)行一些交換，領(lǐng)土將發(fā)生變化，將嘗試為烏克蘭收回一些領(lǐng)土；會(huì)晤后他將與歐洲領(lǐng)導(dǎo)人通話。市場(chǎng)也有消息稱澤連斯基立場(chǎng)軟化，烏克蘭可能同意?；鸩⒃陬I(lǐng)土問(wèn)題上讓步。。
周二油價(jià)下跌同時(shí)，WTI原油月差大幅走弱，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步降溫。雖然這幾天是美俄談判前難得的喘息窗口，但隨著供需層面壓力漸增主導(dǎo)了油價(jià)運(yùn)行，短暫的反彈未能更進(jìn)一步，4，5月份形成的區(qū)間上沿支撐已經(jīng)面臨破位風(fēng)險(xiǎn)，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.79美元，跌幅1.24%，報(bào)63.17美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.51美元，跌幅0.77%，報(bào)66.12美元/桶；INE原油期貨收跌0.83%，報(bào)490.2元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.44%，報(bào)98.07；港交所美元兌人民幣漲幅0.11%，報(bào)7.1769；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.01%，報(bào)111.8；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅1.1%，報(bào)44458.61。
近期要聞
【1】歐佩克月報(bào)：7月份歐佩克+原油產(chǎn)量平均為4194萬(wàn)桶/日，較6月份增加33.5萬(wàn)桶/日。二手資料顯示，歐佩克7月份石油日產(chǎn)量增加了26.3萬(wàn)桶，達(dá)到2754萬(wàn)桶。沙特7月原油產(chǎn)量增加17萬(wàn)桶/日，至953萬(wàn)桶/日。阿聯(lián)酋7月原油產(chǎn)量增加10.9萬(wàn)桶/日，至317萬(wàn)桶/日。利比亞7月原油產(chǎn)量增加2.2萬(wàn)桶/日，至130.2萬(wàn)桶/日。伊拉克7月原油產(chǎn)量減少5.1萬(wàn)桶/日，至390.2萬(wàn)桶/日。伊朗7月原油產(chǎn)量減少1.2萬(wàn)桶/日，至324.5萬(wàn)桶/日。俄羅斯產(chǎn)量增加9.8萬(wàn)桶/日，哈薩克斯坦產(chǎn)量減少3.6萬(wàn)桶/日。
因需求加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年石油前景將更加緊張。將2026年非歐佩克+供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至63萬(wàn)桶/日（此前預(yù)測(cè)為73萬(wàn)桶/日）。
歐佩克月報(bào)：將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從2.9%上調(diào)至3%，2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持在3.1%。將2025年全球原油需求增速預(yù)期維持在129萬(wàn)桶/日，將2026年全球原油需求增速預(yù)期從128萬(wàn)桶/日調(diào)整至138萬(wàn)桶/日。中國(guó)石油制品凈進(jìn)口（變化）：6月為增加49萬(wàn)桶/日至1252萬(wàn)桶/日，5月為減少60萬(wàn)桶/日。 印度石油制品凈進(jìn)口（變化）：6月為增加5萬(wàn)桶/日至486萬(wàn)桶/日，5月為減少41萬(wàn)桶/日。 美國(guó)石油制品凈進(jìn)口（變化）：7月為增加35萬(wàn)桶/日至-223萬(wàn)桶/日，6月為減少2萬(wàn)桶/日。
【2】EIA下調(diào)油價(jià)預(yù)期
EIA短期能源展望報(bào)告：預(yù)計(jì)2025年布倫特原油均價(jià)為67.22美元/桶，此前預(yù)測(cè)為68.89美元/桶；2026年預(yù)測(cè)為51.43美元/桶（此前預(yù)測(cè)為58.48美元/桶）。預(yù)計(jì)2025年WTI價(jià)格平均為63.58美元/桶，而此前預(yù)測(cè)為65.22美元/桶；2026年預(yù)測(cè)為47.77美元/桶（此前預(yù)測(cè)為54.82美元/桶）。價(jià)格預(yù)測(cè)主要受到OPEC+成員國(guó)決定加快增產(chǎn)速度后，更多原油庫(kù)存增加的推動(dòng)。我們目前預(yù)計(jì)，2025年第四季度和2026年第一季度全球石油庫(kù)存增加量將平均每天超過(guò)200萬(wàn)桶，比上個(gè)月的預(yù)測(cè)高出0.8百萬(wàn)桶/天。2026年初的低油價(jià)將導(dǎo)致OPEC+和一些非OPEC產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)減少，我們預(yù)計(jì)這將有助于在2026年下半年適度控制庫(kù)存增加。我們預(yù)計(jì)明年布倫特原油價(jià)格將平均為每桶51美元，低于上個(gè)月預(yù)測(cè)的58美元/桶。
EIA短期能源展望報(bào)告：2025年全球石油需求為1.037億桶/日，此前預(yù)測(cè)為1.035億桶/日；預(yù)計(jì)2026年需求為1.049億桶/日，此前預(yù)測(cè)為1.046億桶/日；預(yù)計(jì)2025年全球石油產(chǎn)量為1.054億桶/日，而此前預(yù)測(cè)為1.046億桶/日；預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)量為1.064億桶/日，此前預(yù)測(cè)為1.057億桶/日
美國(guó)能源信息署（EIA）估計(jì)，美國(guó)原油產(chǎn)量將在2025年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄新高（1341萬(wàn)桶/日）。2026年短期前景美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)期 1328萬(wàn)桶/日，前值1337萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2025年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加20.00萬(wàn)桶/日，此前為16.00萬(wàn)桶/日。
EIA短期能源展望報(bào)告：預(yù)計(jì)2025年美國(guó)原油需求增速為13.00萬(wàn)桶/日，此前為8.00萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2026年美國(guó)原油需求增速為3.00萬(wàn)桶/日，此前為3.00萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2026年美國(guó)原油消費(fèi)量為2047.00萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為2042.00萬(wàn)桶/日。
【3】乘聯(lián)分會(huì)：2025年新能源累計(jì)銷量527.4萬(wàn)輛，同比上漲30.9%
金十?dāng)?shù)據(jù)8月12日訊，8月12日，據(jù)乘聯(lián)分會(huì)消息，6月乘用車市場(chǎng)銷量為214.0萬(wàn)輛，同比上漲20.6%，環(huán)比上漲14.7%；新能源市場(chǎng)銷量約為111.0萬(wàn)輛，同比上漲33.3%，環(huán)比上漲15.0%，同比增幅領(lǐng)先整體市場(chǎng)。6月新能源市場(chǎng)的銷量占總體乘用車銷量的51.9%，較上月增加0.2%，相比去年同期上漲4.9%。純電動(dòng)銷量約67.6萬(wàn)輛，同比上漲42.1%，環(huán)比上漲16.8%；插電混動(dòng)銷量約43.4萬(wàn)輛，同比上漲21.6%，環(huán)比上漲12.4%。2025年新能源累計(jì)銷量527.4萬(wàn)輛，累計(jì)同比上漲30.9%。
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