截至9月22日，國內(nèi)3128B級皮棉現(xiàn)貨價格報收15242元/噸，較月初下跌1.53%。這一數(shù)據(jù)來自生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，反映出在新舊棉交替時期，市場缺乏實質(zhì)性驅(qū)動力的現(xiàn)實狀況。上周棉價呈現(xiàn)先漲后跌走勢，多空雙方博弈激烈。盡管當前市場棉花庫存水平偏低對棉價形成一定支撐，但新棉即將集中上市帶來的供應(yīng)壓力不容忽視。
供應(yīng)壓力持續(xù)增大
新棉豐收在望，市場供應(yīng)格局即將發(fā)生顯著變化。根據(jù)中國棉花協(xié)會最新調(diào)查結(jié)果，2025年全國植棉面積達到4482.3萬畝，同比增長1.8%。由于天氣條件優(yōu)于常年，加上棉農(nóng)水肥管理到位，棉花長勢良好，特別是新疆棉區(qū)單產(chǎn)和總產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高。全國預(yù)計總產(chǎn)量將達到721.6萬噸，同比增長8.3%，較上期預(yù)測上調(diào)32.1萬噸。這一產(chǎn)量水平創(chuàng)下自2013年以來新高，豐產(chǎn)預(yù)期愈加強烈。
市場關(guān)注焦點集中在即將到來的新棉收購環(huán)節(jié)。國慶節(jié)后，新疆機采棉將迎來大規(guī)模采摘和上市高峰期，籽棉收購價格會否因搶收優(yōu)質(zhì)棉資源而上漲成為行業(yè)普遍關(guān)心的問題。
進口環(huán)比回升明顯
棉花進口市場出現(xiàn)新的變化趨勢。8月份我國棉花進口量約為7萬噸，雖然同比仍減少51.6%，但環(huán)比增加約2萬噸，增幅達到40%。這一數(shù)據(jù)延續(xù)了7月份我國棉花進口量環(huán)比大幅回升的勢頭（7月份環(huán)比增長66.7%）。2025年1-8月，中國累計進口棉花59萬噸，同比減少72.6%。受7月、8月棉花進口環(huán)比連續(xù)大幅回升的拉動，前8個月棉花進口同比降幅呈現(xiàn)明顯收窄態(tài)勢。進口格局的微妙變化，也為國內(nèi)棉花市場增添了一份不確定性。
下游需求端表現(xiàn)并不樂觀，難以對棉價形成有力支撐。截至9月18日，主流地區(qū)紡企開機負荷在66.6%，環(huán)比僅微升0.15%，開機率回升明顯放緩。目前雖然進入傳統(tǒng)紡織旺季，但下游訂單增量有限，旺季“成色”明顯不足。紡織企業(yè)普遍保持謹慎態(tài)度，將棉紗庫存維持在較低水平。
盡管紡織企業(yè)具備一定的補庫潛力，但在市場方向不明朗的情況下，企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，尚未形成大規(guī)模采購行為。這種謹慎心態(tài)進一步抑制了棉花價格的反彈空間。
國際市場方面出現(xiàn)一些積極信號，但對國內(nèi)市場的帶動作用有限。美聯(lián)儲重啟降息，整體利好商品市場反彈。
最近一周的美棉出口簽約數(shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)。據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，截止9月11日當周，2025/26年度美陸地棉周度簽約4.22萬噸，環(huán)比增長44%，同比增長60%。同期，2025/26年度美陸地棉周度裝運2.73萬噸，環(huán)比下降7%，同比增長1%。上周ICE期棉主力合約周均結(jié)算價66.99美分/磅，較前周略漲0.41美分/磅，漲幅0.6%。國際市場的小幅回暖為國內(nèi)棉價提供了一定支撐，但考慮到國內(nèi)外市場環(huán)境的差異，這種支撐作用相對有限。
綜合來看，當前棉花市場正處于多空因素交織的博弈階段。新棉預(yù)售良好以及消費復(fù)蘇預(yù)期對棉價形成一定提振，但供應(yīng)增量壓力與需求端持續(xù)疲軟對棉價反彈形成較強抑制。
短期來看，棉價將維持震蕩走勢。市場參與者應(yīng)密切關(guān)注籽棉收購實際價格以及促銷費政策下可能帶來的驅(qū)動因素，這些將成為影響未來棉價走向的關(guān)鍵變量。
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