2025年國慶假期間，主流城市唐山鋼坯價格保持穩(wěn)定，出廠報價維持在2950-2960元/噸，與節(jié)前水平持平；其余城市市場多處于休市狀態(tài)，報價較為稀少，整體成交氛圍清淡，交易活躍度處于低位。節(jié)后歸來，受黑色系期貨震蕩翻紅提振，部分鋼材品種報價出現(xiàn)小幅回升，成交活躍度較節(jié)中明顯放量，在此帶動下，主流城市鋼坯現(xiàn)貨價格亦呈現(xiàn)小幅上漲格局。然當前國內終端需求復蘇力度仍未達預期，后續(xù)回升空間與節(jié)奏尚需進一步觀察；疊加海外市場關稅政策頻繁調整帶來的不確定性，出口端承壓態(tài)勢或進一步加劇。不過，市場亦存在多重利好支撐：一方面，環(huán)保限產政策預期升溫，有望推動行業(yè)供應端有序收縮，改善供需格局；另一方面，國內后續(xù)政策發(fā)力仍存想象空間，將為市場提供支撐。在此多重因素博弈下，后期鋼坯市場又將如何運行呢？
從供給側來看，國慶期間鋼坯庫存呈增長態(tài)勢。截至10月9日，唐山主要倉庫及港口鋼坯庫存達132.29萬噸，較節(jié)前增加7.58萬噸，疊加近期個別鋼企鋼坯投放量略有增加，整體可流通資源相對充足。在當前下游需求偏弱的背景下，市場面臨一定的銷售壓力，對價格持續(xù)上行形成制約。
從需求端來看，當前國內房地產市場仍處于調整階段，螺紋鋼(3487, -54.00, -1.52%)等下游產品需求釋放緩慢，一定程度上制約了鋼坯內需釋放。盡管國慶假期后各地部分基建項目有望落地，或帶動需求逐步回暖，但回暖速度受資金到位情況影響較大，短期內難以實現(xiàn)明顯增長。同時，鋼坯直接下游需求大戶——型鋼品種，短期需求雖存在回升預期，但其回升高度仍取決于終端實際需求釋放節(jié)奏及自身庫存變化情況。
從成本端來看：當前個別主流城市部分高爐因環(huán)保限產進入檢修停產狀態(tài)，鐵水產量較節(jié)前小幅下降（最新數(shù)據(jù)顯示，國內日均鐵水產量241.54萬噸，較節(jié)前減少0.27萬噸），但仍高于去年同期，對原料剛需形成持續(xù)支撐。不過當前整體供應較前期逐步寬松，在供需雙重因素作用下，短期原料價格或維持震蕩，對鋼材市場的支撐力度相對有限。
從政策端來看，后續(xù)需重點關注京津冀及周邊地區(qū)的環(huán)保限產進展：隨著冬季大氣污染防治工作臨近，該區(qū)域大概率出臺階段性限產措施，這將對唐山等主產區(qū)的鋼坯供應形成直接約束，進而影響全國鋼材市場的供需平衡。此外，10月9日發(fā)改委、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布的《關于治理價格無序競爭維護良好市場價格秩序的公告》，繼續(xù)提振市場“反內卷”情緒；疊加市場對后期國內重要會議的積極預期，故短期來看，國內政策釋放的利好信號或持續(xù)為鋼材市場價格提供支撐。
綜合來看，短期內在期貨提振、成交回暖的帶動下，鋼坯價格或呈現(xiàn)小幅震蕩上行態(tài)勢，但受終端需求復蘇乏力、出口承壓等因素制約，漲幅將相對有限；中長期需重點關注環(huán)保政策實際落地情況、內外需變化以及宏觀政策的發(fā)力效果。
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