金銀盤中分別創(chuàng)十二年來和四年多來最大跌幅。分析師警告，投機(jī)性多頭頭寸可能已大幅累積，使金銀更容易遭遇回調(diào)。印度季節(jié)性購買熱潮結(jié)束也加劇了市場壓力。還有分析認(rèn)為，支撐貴金屬上漲的基本面還未改變，潛在買盤或?qū)⑾拗苹卣{(diào)幅度。
在上周多日連續(xù)創(chuàng)新高后，貴金屬市場突然轉(zhuǎn)向。10月21日周二，金銀遭遇多年來罕見暴跌。
截至周一連續(xù)第六個(gè)交易日創(chuàng)盤中歷史新高的黃金(582, 8.80, 1.54%)創(chuàng)十二年來最大跌幅。美股早盤時(shí)段刷新日低時(shí)，現(xiàn)貨黃金逼近4082美元，日內(nèi)跌約6.3%，創(chuàng)2013年4月以來最大日內(nèi)跌幅，紐約期金跌至4093美元，日內(nèi)跌6.1%。
白銀(8131, -9.00, -0.11%)也在美股早盤刷新日低，現(xiàn)貨白銀跌至47.90美元下方，日內(nèi)跌近8.7%，創(chuàng)2021年2月以來最大盤中跌幅，紐約期銀跌至47.12美元，日內(nèi)跌約8.3%。
多重因素共同施壓貴金屬價(jià)格。投資者關(guān)注據(jù)稱下周的會(huì)談，預(yù)期貿(mào)易緊張局勢將因此緩和，削弱了貴金屬的避險(xiǎn)需求。此外，還有美元走強(qiáng)、技術(shù)指標(biāo)超買以及投資者持倉不透明等因素交織，終結(jié)了此前貴金屬的漲勢。
此次拋售正值美國政府關(guān)門導(dǎo)致關(guān)鍵持倉數(shù)據(jù)缺失。盛寶銀行的大宗商品策略師Ole Hansen警告，投機(jī)性多頭頭寸可能已大幅累積，使金銀更容易遭遇回調(diào)。印度季節(jié)性購買熱潮結(jié)束也加劇了市場壓力。
盡管跌幅劇烈，仍有分析師認(rèn)為，支撐貴金屬上漲的基本面因素還未改變，潛在買盤或?qū)⑾拗苹卣{(diào)幅度。
技術(shù)面超買引發(fā)獲利了結(jié) 持倉數(shù)據(jù)缺失加劇不確定性
黃金相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)顯示價(jià)格已深度進(jìn)入超買區(qū)域。Hansen表示，近幾個(gè)交易日交易員日益擔(dān)憂回調(diào)和盤整風(fēng)險(xiǎn)?！罢窃诨卣{(diào)期間，市場的真正實(shí)力才會(huì)顯現(xiàn)，這次應(yīng)該也不例外，潛在買盤可能會(huì)限制任何回調(diào)?！?o:p>
貴金屬波動(dòng)性近日飆升，交易員尋求對(duì)沖其他投資組合的潛在價(jià)格下跌，或從下跌中獲利。上周四和周五，與全球最大黃金ETF掛鉤的期權(quán)合約交易量均超過200萬份，打破此前紀(jì)錄。
由于美國政府持續(xù)關(guān)門，商品交易商無法獲得美國商品期貨交易委員會(huì)每周發(fā)布的持倉報(bào)告，該報(bào)告通常顯示對(duì)沖基金和其他資金管理機(jī)構(gòu)在美國黃金和白銀期貨中的倉位。缺乏這一數(shù)據(jù)，投機(jī)者可能更容易建立異常龐大的單向頭寸。
Hansen指出，持倉數(shù)據(jù)缺失的時(shí)機(jī)非常微妙，兩種金屬的投機(jī)性多頭敞口可能已大幅累積，這使它們更容易遭遇回調(diào)。
花旗的大宗商品研究主管Maximilian Layton在報(bào)告中預(yù)計(jì)，美國政府結(jié)束關(guān)門加之貿(mào)易相關(guān)協(xié)議公布將在未來兩三周內(nèi)推動(dòng)金價(jià)盤整?；ㄆ炀S持其4，000美元/盎司左右的黃金目標(biāo)價(jià)，并指出，該價(jià)格之前曾被視為理想價(jià)位，現(xiàn)在看來是“看跌”的預(yù)期。
分析師觀點(diǎn)分歧
XTB研究總監(jiān)Kathleen Brooks周二評(píng)論稱，金銀價(jià)格突然下跌缺乏明確觸發(fā)因素，可能由估值過高和美國CPI數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期的信號(hào)所致。她認(rèn)為價(jià)格下滑未必是壞事，顯示投資者沒有過于超前，黃金漲勢存在上限。盡管跌幅超出預(yù)期，但推動(dòng)金銀上漲的基本面因素依然存在。
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的大宗商品分析師Soojin Kim指出，盡管有跡象表明漲勢可能過度，投資者仍在繼續(xù)買入黃金。本周一，貿(mào)易緊張局勢緩和帶來樂觀情緒，現(xiàn)貨黃金盤中仍一度漲近3.1%。2025年以來，黃金已累計(jì)上漲超65%，盡管技術(shù)指標(biāo)顯示超買狀態(tài)，需求仍保持強(qiáng)勁。
彭博策略師Tatiana Darie表示，目前ETF的黃金持有量絕對(duì)值尚未達(dá)到過去峰值，漲勢往往會(huì)持續(xù)更長時(shí)間。但歷史顯示動(dòng)能最終會(huì)消退，多數(shù)情況下買盤會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u盤。如果延遲數(shù)據(jù)最終顯示美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期，黃金可能出現(xiàn)更大幅度回調(diào)。
白銀市場面臨供應(yīng)調(diào)整
白銀今年飆升近80%后也大幅下跌，漲勢由支撐黃金的宏觀因素以及倫敦市場歷史性逼倉共同推動(dòng)?；鶞?zhǔn)價(jià)格高于紐約期貨，促使交易商向英國運(yùn)送金屬以緩解緊張局勢。
本周二，與上海期貨交易所關(guān)聯(lián)的金庫白銀出現(xiàn)2月以來最大單日流出，紐約庫存同樣下降。
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