9月，全國棉花處于吐絮盛期，月底陸續(xù)采摘上市，新棉豐產(chǎn)已成定局，預計新年度棉花市場將延續(xù)“供給相對充裕、需求復蘇乏力、風險與機遇并存”的格局。從供給端來看，除國內(nèi)新棉豐產(chǎn)外，南半球新棉大量到港，棉花進口量回升，市場整體供給呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。需求端則表現(xiàn)疲軟，棉紡織行業(yè)傳統(tǒng)旺季的市場活躍度低于常年，訂單不及預期，利潤率和虧損面達到了極值，紡織企業(yè)購棉信心不足，棉價振蕩走低。9月下旬新疆棉區(qū)開始收購，加工企業(yè)入市理性，收購秩序穩(wěn)定，開秤價格較上年有所下跌。
中國棉花協(xié)會預測：2025/26年度全國棉花產(chǎn)量727.8萬噸，較上期上調(diào)6.2萬噸，同比增長9.2%；棉花進口量110萬噸，同比增長4.5%；消費量810萬噸，同比增長3.8%，期末庫存相應升至1011.6萬噸，同比增長2.7%。
一、紡織品生產(chǎn)放緩，紗線價格上漲乏力
盡管9月為紡織傳統(tǒng)旺季，但棉制品訂單增長緩慢，行業(yè)表現(xiàn)較弱。受非棉纖維替代增加、新疆紡織產(chǎn)能擴大影響，內(nèi)地部分中小企業(yè)轉向混紡紗生產(chǎn)，走差異化產(chǎn)品路線，當月棉紗產(chǎn)量有所下降。據(jù)對樣本企業(yè)調(diào)查，本月純棉紗產(chǎn)量環(huán)比下降0.8%，同比增長1.5%。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，9月我國紗產(chǎn)量207.4萬噸，同比增長2.3%，環(huán)比增長1.8%，其中新疆紗產(chǎn)量28.7萬噸，同比增長20.7%。2025年前9個月我國累計紗產(chǎn)量1730.8萬噸，同比增長2.7%。
國內(nèi)純棉紗價格在月內(nèi)試探性上調(diào)，但市場接受度不佳,月均價保持平穩(wěn)。9月國產(chǎn)32支純棉紗均價20710元/噸，同比下跌1785元，環(huán)比上漲16元；進口32支純棉紗月均價21245元/噸，同比下跌1011元，環(huán)比上漲18元。
二、國際需求疲軟，我國紡織品服裝出口環(huán)比下降
9月，據(jù)國際紡聯(lián)(ITMF)全球紡織業(yè)調(diào)查顯示，當前商業(yè)環(huán)境持續(xù)走弱，新增訂單量不足，我國紡織品服裝出口額環(huán)比下降，其中棉制服裝降幅更大。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，9月我國出口紡織品服裝出口額為244.2億美元，同比下降1.4%，環(huán)比下降8%。2025年1-9月，我國出口紡織品服裝2217.2億美元，同比下降0.3%。
棉紡織品(棉紗線和棉布)當月出口9.4億美元，同比增長10.1%，環(huán)比下降1.7%。棉制服裝當月出口16.4億美元，同比下降13%，環(huán)比下降10.5%。分市場來看，對美國出口3.5億美元，同比下降20.9%，環(huán)比下降6.5%；對歐盟出口2.3億美元，同比下降2.7%，環(huán)比下降10.8%；對“一帶一路”國家出口7.3億美元，同比下降14.2%，環(huán)比下降6.7%。
三、全國棉花總產(chǎn)量上調(diào)，采摘交售快于去年
由于新疆天氣有利，棉花長勢好于常年，單產(chǎn)預測較前期增加，全國棉花產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)。據(jù)中國棉花協(xié)會調(diào)查：2025/26年度全國棉花種植面積4482.3萬畝，同比增長1.8%，總產(chǎn)量預計727.8萬噸，同比增長9.2%，較上期上調(diào)6.2萬噸。
新疆棉花長勢良好，成熟時間較往年偏早，帶動全國棉花采摘、交售進度整體略快于去年。截至9月30日，全國棉花采摘進度為5.1%，同比快0.4個百分點；交售進度為1.8%，同比快0.3個百分點；棉農(nóng)籽棉平均交售價格6.3元/公斤，同比下跌4.1%。
四、加工企業(yè)謹慎收購，籽棉價格同比下跌
9月全國棉花陸續(xù)進入采收期。新疆因北疆降雨降溫,采摘短暫受阻，同時籽棉含水量較高，加工企業(yè)嚴控質(zhì)量收購謹慎，國慶節(jié)后新疆棉區(qū)天氣以晴為主，大規(guī)模采收正式開始，籽棉水分較前期有所降低，加工企業(yè)收購積極，棉農(nóng)也順價交售。據(jù)中國棉花協(xié)會調(diào)查，9月全國400型棉花加工企業(yè)3128級籽棉平均收購價格為6.39元/公斤，同比下跌5.1%。其中新疆為6.39元/公斤，同比下跌4.6%；截至9月30日，新疆已有104家棉花加工企業(yè)獲得新疆優(yōu)質(zhì)棉“可持續(xù)棉花”商標使用資格，其中已有42家企業(yè)簽訂了申請書。
五、商業(yè)庫存同比大幅下降
9月，全國棉花現(xiàn)貨資源量持續(xù)消化，商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)下降。由于適配企業(yè)紡織需求的貨源逐漸稀缺，疊加月內(nèi)訂單不及預期、10月新棉即將上市，棉紡織企業(yè)多持觀望態(tài)度，以剛需補庫為主，工業(yè)庫存有所下降。截至9月底，全國棉花商業(yè)庫存102.2萬噸，同比減少66.7萬噸，環(huán)比減少46萬噸。紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為84.6萬噸，同比增加6.1萬噸，環(huán)比減少4.6萬噸。
六、棉花進口量保持回升
9月國際棉價處于低位，疊加滑準稅配額的發(fā)放使用，使我國棉花進口量延續(xù)恢復趨勢。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，9月我國共進口棉花9.5萬噸，同比下降18.7%，環(huán)比增長30.7%。主要來源國中，南半球澳大利亞、巴西棉花陸續(xù)到港，占比分別為73.6%和13%，美棉占比持續(xù)減少，僅為0.4%。2025年1-9月，我國累計進口棉花68.1萬噸，同比減少69.8%。
巴西棉花種植者協(xié)會(ABRAPA)預測，2025/26年度巴西棉產(chǎn)量將達411萬噸，同比增長11.1%。澳大利亞新棉已開播，早播棉田已見出苗，但因灌溉水供應不足植棉面積有所減少，預計2025/26年度澳棉產(chǎn)量為91萬噸，較上年度有所下降。
七、國內(nèi)棉價持續(xù)下跌
9月,在供需兩端共同拖累下，國內(nèi)棉價承壓下行，中國棉花價格指數(shù)(CCIndex3128B)全月震蕩下跌，最后收于14862元/噸，為當月最低點。同期，美聯(lián)儲宣布降息、美元上半月走弱推動國際棉價上漲，但后半月因美棉簽約數(shù)據(jù)疲軟等因素國際棉價由漲轉跌。中國棉花價格指數(shù)(CCIndex 3128B)月均價15244元/噸，同比上漲219元，環(huán)比上漲14元；Cotlook A指數(shù)月均價為77.9美分/磅，同比下跌5.7%，環(huán)比下跌0.9美分/磅，折1%關稅價格為13696元/噸，低于國內(nèi)棉價1549元，價差較上月擴大162元。
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