【導(dǎo)語(yǔ)】11月上半月國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲后趨穩(wěn)，整體波動(dòng)空間有限。成本端美豆期價(jià)受中國(guó)采購(gòu)消息及報(bào)告利多預(yù)期支撐走強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)供需保持寬松，庫(kù)存高企疊加下游剛需補(bǔ)庫(kù)為主，現(xiàn)貨交易平淡。市場(chǎng)焦點(diǎn)集中于15日即將公布的美農(nóng)供需報(bào)告，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)12月底前，在成本支撐、庫(kù)存壓力緩解等因素影響下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
11月上半月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲后趨穩(wěn)，市場(chǎng)靜待報(bào)告指引
進(jìn)入11月，中國(guó)采購(gòu)美豆的消息支撐美豆期價(jià)走強(qiáng)，成本端對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成利多影響。隨著后續(xù)中國(guó)對(duì)美豆采購(gòu)跟進(jìn)不足，美豆期價(jià)因中國(guó)需求落實(shí)不佳繼續(xù)上漲乏力，走勢(shì)震蕩呈現(xiàn)，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格影響中性。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月13日全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為3072元/噸，較上月末上漲39元/噸，本月高低價(jià)差為15元/噸，波動(dòng)空間較為有限。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于北京時(shí)間11月15日凌晨發(fā)布11月供需報(bào)告，在美政府停擺導(dǎo)致9月后再無官方數(shù)據(jù)發(fā)布的情況下，時(shí)隔兩月美農(nóng)報(bào)告的公布將為市場(chǎng)提供關(guān)鍵指引，市場(chǎng)提前交易報(bào)告數(shù)據(jù)偏多預(yù)期，美豆期價(jià)漲至近16個(gè)月來高點(diǎn)。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面持穩(wěn)，供需保持寬松格局，業(yè)者靜待報(bào)告數(shù)據(jù)公布，現(xiàn)貨交易整體平淡，使得國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格窄幅偏穩(wěn)震蕩運(yùn)行。
供應(yīng)施壓現(xiàn)貨市場(chǎng)，遠(yuǎn)月成交表現(xiàn)好轉(zhuǎn)
原料大豆(4521, -21.00, -0.46%)整體充裕，支撐上游企業(yè)開工保持較高水平，市場(chǎng)現(xiàn)貨貨源供應(yīng)寬松。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月第1周，全國(guó)大豆壓榨企業(yè)豆粕庫(kù)存為96.30萬噸，自年內(nèi)高點(diǎn)有所下滑但仍高于往年同期水平。上游企業(yè)多數(shù)生產(chǎn)計(jì)劃穩(wěn)定，部分面臨明顯庫(kù)存壓力，全國(guó)范圍內(nèi)催提現(xiàn)象仍較為普遍，對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成一定壓制。需求端來看，下游企業(yè)現(xiàn)貨接貨意愿較為謹(jǐn)慎，剛需滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，部分頭寸出現(xiàn)下滑，整體表現(xiàn)疲軟。中旬開始，部分大豆壓榨集團(tuán)積極推進(jìn)銷售12-3月為主的遠(yuǎn)月基差組合，華東、華南地區(qū)平水價(jià)格成交，山東地區(qū)基差為20元/噸。市場(chǎng)中下游出于建立底倉(cāng)、認(rèn)可價(jià)格等原因成交情緒升溫，11月10日-13日全國(guó)豆粕遠(yuǎn)月成交總量為44.80萬噸。
美農(nóng)報(bào)告即將公布，成本邏輯主導(dǎo)下國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格底部支撐較強(qiáng)
市場(chǎng)時(shí)隔兩月再次迎來重磅報(bào)告的公布，業(yè)者高度關(guān)注其中對(duì)于美豆關(guān)鍵數(shù)據(jù)的調(diào)整。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期單產(chǎn)將下調(diào)，平均預(yù)估為由9月的53.5蒲/英畝下調(diào)至53.1蒲/英畝，單產(chǎn)偏利多，出口數(shù)據(jù)則存在分歧。但目前美豆期價(jià)已進(jìn)行提前交易，基于市場(chǎng)預(yù)期部分透支報(bào)告數(shù)據(jù)的利多可能性，在無后續(xù)中國(guó)采購(gòu)美豆動(dòng)作跟進(jìn)或南美天氣升水注入的情況下，國(guó)際大豆豐產(chǎn)主基調(diào)將令美豆期價(jià)上方空間有限，同比收緊的供需格局則提供較為堅(jiān)實(shí)的底部支撐。國(guó)內(nèi)來看，目前美豆13%的進(jìn)口關(guān)稅限制國(guó)內(nèi)商業(yè)買船，南美大豆則榨利欠佳，12-2月大豆買船進(jìn)度仍難言積極，對(duì)應(yīng)一季度原料供應(yīng)稍顯偏緊。考慮原料成本端支撐，且后續(xù)供應(yīng)壓力將季節(jié)性緩解，或一定程度上令國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格底部受限，整體易漲難跌。
綜上所述，11月上半月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面穩(wěn)定為主，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)收窄，市場(chǎng)靜待美農(nóng)月度供需報(bào)告公布。未來，榨利修復(fù)及中上游成本支撐下挺價(jià)心態(tài)將對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐，此外豆粕庫(kù)存壓力將逐步緩解。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)12月底前國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)或小幅偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間參考3040-3150元/噸。
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