亚洲美女偷拍天堂|蜜桃视频久久网址|噜噜噜色综合久久天天|在线观看成人专区|AV天堂导航网站|在线视频一区二区三区精品观看|人妻中文字幕有吗|国产躁逼免费一区|色婷婷狠狠a久久|蜜臀888.www

     經(jīng)過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)接連10次降息以后，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備基金利率目前已從早先的6.5％降到了2.0％，這幾乎是近40年來(lái)美國(guó)聯(lián)邦基金利率的最低點(diǎn)。不僅美國(guó)如此，在全球一片降息聲中，日本、歐元區(qū)等地的實(shí)際利率水平也都降到了自上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)的最低水平。 
　　在美聯(lián)儲(chǔ)不惜一切對(duì)聯(lián)邦基金利率降、降、降的同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)布什也不甘人后，新近又推出了一系列旨在刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策。于是有些美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始擔(dān)心，眼下美國(guó)這種擴(kuò)張的貨幣政策加上擴(kuò)張的財(cái)政政策并存的局面，究竟會(huì)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向何處？如果照這個(gè)勢(shì)頭發(fā)展下去，惡性通貨膨脹難免不會(huì)在美國(guó)卷土重來(lái)。有人說(shuō)目前美國(guó)市場(chǎng)上債券收益率上升就是一個(gè)信號(hào)，它表明投資者開(kāi)始對(duì)預(yù)期中的通貨膨脹感到憂慮?！　?nbsp;
　　目前，全球主要工業(yè)化國(guó)家的實(shí)際利率幾乎都處在了歷史最低水平，這是不是意味著他們的貨幣政策太過(guò)寬松？有人因此擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行連續(xù)降息、日本銀行保持零利率是不是在飲鴆止渴。 
　　當(dāng)然，倘若我們?cè)賹?duì)這些國(guó)家的現(xiàn)狀作進(jìn)一步考察便會(huì)發(fā)現(xiàn)，要給這些懷疑論調(diào)下個(gè)結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。例如，以美國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)看，美國(guó)現(xiàn)在的實(shí)際利率是接近了零的水平，但美聯(lián)儲(chǔ)通常并不單純以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)來(lái)衡量通貨膨脹情況，而是更傾向于用個(gè)人消費(fèi)支出變動(dòng)指數(shù)來(lái)考核通貨膨脹水平；以這一指數(shù)來(lái)衡量，美國(guó)的實(shí)際利率就沒(méi)有接近零，而是接近1％，它要高于美國(guó)上一次歷經(jīng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的實(shí)際利率水平。如果再用消費(fèi)者支出變動(dòng)指數(shù)預(yù)測(cè)美國(guó)明年的通貨膨脹，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)明年的通貨膨脹還沒(méi)有處在上升通道，而是有可能處在下降通道，這就是說(shuō)，美國(guó)明年的實(shí)際利率還會(huì)比今年有所升高?！　?nbsp;
　　由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎在同一時(shí)間出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，從而致使主要工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)的平均實(shí)際利率處在較低水平。人們還清楚地記得，美國(guó)在上一次經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退、實(shí)際利率也是這么低的時(shí)候，歐洲一些工業(yè)化國(guó)家卻恰好處在繁榮期，實(shí)際利率甚至高達(dá)6.5％。但這次情況已完全不同于上次，如今歐元區(qū)和日本也都和美國(guó)一樣，經(jīng)濟(jì)陷入了嚴(yán)重困境。最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，歐元區(qū)國(guó)家、日本以及美國(guó)企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者的信心都嚴(yán)重受挫，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》據(jù)此預(yù)測(cè)，認(rèn)為這些地區(qū)和國(guó)家明年的GDP增長(zhǎng)還將進(jìn)一步放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2002年可能成為半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最低點(diǎn)?！　?nbsp;
　　從理論上講，精確計(jì)量一個(gè)國(guó)家貨幣政策松緊程度的較好方法，是將名義利率增長(zhǎng)與名義GDP增長(zhǎng)來(lái)一番對(duì)比，如果名義利率增長(zhǎng)的幅度大于GDP的增長(zhǎng)，則表明該國(guó)政府實(shí)行的是較緊的貨幣政策，反之，則說(shuō)明該國(guó)政府實(shí)行的是較松的貨幣政策。在美國(guó)，名義GDP的增長(zhǎng)通常也被用來(lái)作為衡量企業(yè)投資平均收入的指標(biāo)，如果GDP的增長(zhǎng)，也就是美國(guó)企業(yè)投資平均收益的提高大于借貸成本，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的投資就會(huì)出現(xiàn)明顯擴(kuò)張?！　?nbsp;
　　最近美國(guó)一家知名咨詢機(jī)構(gòu)根據(jù)這些因素進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，這些年來(lái)美國(guó)、日本以及歐元區(qū)國(guó)家的貨幣政策確實(shí)到了不能再寬松的地步。例如，今年第二季度，美國(guó)、日本和歐元區(qū)的平均名義GDP增長(zhǎng)率為2.7％，與平均利率的水平大致相當(dāng)。而到了第四季度，隨著全球經(jīng)濟(jì)萎縮和通貨緊縮，估計(jì)名義GDP的增長(zhǎng)可能會(huì)低于1％，這又意味著這些國(guó)家和地區(qū)的名義利率將隨之下降。 
　　到目前為止，日本經(jīng)濟(jì)應(yīng)該算是導(dǎo)致全球名義GDP增長(zhǎng)嚴(yán)重下滑的主要“責(zé)任人”。在過(guò)去的一年里，日本的名義GDP增長(zhǎng)急劇下降2％，本該隨之下跌的名義利率卻已沒(méi)有了下跌的空間，因?yàn)槊x利率總不能跌到零數(shù)值以下。在美國(guó)也有類似情況，其國(guó)內(nèi)名義GDP增長(zhǎng)極有可能下滑到1％左右的水平，而且在短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不太可能走出低迷狀態(tài)。顯然，由于美國(guó)、日本等國(guó)的名義GDP增長(zhǎng)和名義利率都已處在很低的水平，幾乎趨近于零，所以這些國(guó)家貨幣當(dāng)局想進(jìn)一步放松銀根，采取更寬松的貨幣政策已經(jīng)沒(méi)有了太多的空間。　　 
　　對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最大的問(wèn)題還不是貨幣政策已經(jīng)到了不可再松的地步，而是一連串的降息措施并沒(méi)有激發(fā)起國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)，這是讓這些國(guó)家政府或貨幣當(dāng)局最感頭疼的問(wèn)題。日本、美國(guó)等國(guó)家的企業(yè)和家庭由于在前幾年經(jīng)濟(jì)泡沫高漲時(shí)期背上了沉重的債務(wù)，如今連氣都喘不過(guò)來(lái)，再加上近期恐怖分子襲擊事件搞得人心惶惶，所以即使再富有刺激性的貨幣政策和財(cái)政政策，又怎能馬上見(jiàn)效呢？