某年1月份，一繅絲廠以6.7萬元/噸的價(jià)格買入一批干繭。當(dāng)時(shí)生絲現(xiàn)貨價(jià)格在20萬元/噸，在分析了市場(chǎng)的基本面情況后，該繅絲廠預(yù)計(jì)后期生絲現(xiàn)貨價(jià)格可能難以繼續(xù)維持該位，甚至可能出現(xiàn)下跌。為了規(guī)避后期現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該廠決定通過在中國繭絲綢交易市場(chǎng)賣出生絲4月合約來對(duì)后期的生絲現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值。1月底之后，交易市場(chǎng)生絲04合約價(jià)格在20萬元/噸附近，該廠以20萬元/噸的均價(jià)賣出4月生絲合約30手(1手＝0.6噸)進(jìn)行套期保值，規(guī)避后期可能出現(xiàn)的生絲價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
進(jìn)入2月份，生絲現(xiàn)貨價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)格都出現(xiàn)了同步的回落。3月初繅絲廠以18萬元/噸買進(jìn)4月生絲合約30手進(jìn)行平倉，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)以18.2萬元/噸銷售現(xiàn)貨18噸。
繅絲廠的套期保值效果
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現(xiàn)貨市場(chǎng) |
繭絲綢交易市場(chǎng) |
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1月底 |
生絲銷售價(jià)格20萬元/噸 |
賣出30手4月生絲合約 |
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3月初 |
賣出18噸生絲 價(jià)格為18.2萬元/噸 |
買入30手4月生絲合約 |
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盈虧變化情況 |
(18.2－20)X18＝－32.4萬元 |
(20－18)X18＝36萬元 |
雖然現(xiàn)貨價(jià)格的下跌導(dǎo)致了該廠銷售現(xiàn)貨利潤少了32.4萬元，但由于其賣出生絲的套期保值操作，使其獲得了36萬的利潤，不但彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，而且還獲得了額外的收益3.6萬元。
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