調整還未充分 尚需保持耐心（2009 年7月28日繭絲行情述評）
作者：憶少年
今日（周二）盤面寬幅振蕩，交投活躍?，F(xiàn)貨月200908干繭和生絲B類分別報收67600元和205200元；201003干繭和生絲分別報收70600元和216600元。今日干繭成交39手，生絲交易及其活躍，全日成交204手?，F(xiàn)貨月200908生絲B類臨近交收，今日增倉明顯，凈持倉量從昨日的88手增加到104手。全場凈持倉量增加不多。
今日市場主力合約振蕩走低之時成交量較之前上漲時明顯放大，顯示高位獲利盤拋盤堅決。無論在時間周期和價格深度上，市場必然有個平臺整理的過程，而目前的整理還未充分展現(xiàn)。
外圍市場上，今日股市和期市皆以紅盤報收，美元指數(shù)繼續(xù)震蕩走低。美元指數(shù)已經從年內最高的89.62點跌至今日的78.40點附近，最大跌幅超過12%。
在當今流動性泛濫的大時代背景下，影響商品價格走勢的基本面有三個不同層次。
第一層次的基本面是大的宏觀環(huán)境，即世界經濟的整體增長情況與貨幣因素，雖然與具體的個別商品無關，但是對整個商品的走勢影響巨大，是決定大宗商品趨勢性的本質動因。如去年在經濟危機影響下，全球經濟大幅滑坡，美元指數(shù)大幅反彈，導致所有商品暴跌。而今年，道指大幅反彈，同時美元指數(shù)步步走低，引導今年大宗商品出現(xiàn)大幅反彈走勢。因此，世界經濟的走勢與美元指數(shù)的走勢(包括主要國家的經濟政策)是主導大宗商品整體走勢最主要的基本面，是首要的影響因素。
第二層次的基本面是與個別品種有關的行業(yè)政策因素，只對該品種產生一定影響。得注意的是，這類政策一般都是階段性的政策，對相關商品價格影響也是階段性的、局部的影響，一般不會影響到趨勢性走勢，除非第一、三層次的基本面也發(fā)生變化。
第三層次的基本面就是通常所說的基本面，即影響某種商品的供求關系。如果需求強近或者供應不足將導致價格上漲，這是指在第一層次的基本面沒有多大變化時會出現(xiàn)的情況。而一旦第一層次的基本面發(fā)生變化，第三層次的基本面在某些時候就顯得作用不大，甚至好像會出現(xiàn)價格與“基本面”背離的走勢，其實這是與第三層次的基本面背離，而并沒有與大的第一層次的基本面背離。
因此進行基本面分析一定要多層次分析，不能僅僅盯住供求關系這個狹隘的基本面。
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