目前下游需求支撐有限，隨著淡季來臨，花紗布現(xiàn)貨繼續(xù)走淡，跌價對于成交的刺激都較為有限，布廠冬季訂單已經(jīng)處于尾聲，后續(xù)新接春夏訂單較少，紡企織廠開機率已經(jīng)下滑至最近三個月最低水平，最近一個月出現(xiàn)開機率陡降的現(xiàn)象，成品庫存也出現(xiàn)被動累庫。11月25日，鄭棉主力合收13955元/噸，漲40元。
美國大選對棉花產(chǎn)業(yè)的影響
特朗普在美國總統(tǒng)大選中宣布勝選。
在此前的競選活動中，其表示將對來自中國的商品則可能加征60%關(guān)稅，這一舉措將對棉花產(chǎn)業(yè)有諸多影響，其一是中長期來看提高關(guān)稅將導(dǎo)致美國國內(nèi)紡服價格提升，打壓美國國內(nèi)需求，對全球棉價起到利空作用；其二是或?qū)⒃斐晌覈鴥?nèi)需市場競爭更加激烈，花紗價差壓力更大；其三是美國訂單減少將導(dǎo)致我國進口美棉減少，國內(nèi)棉花平衡表中的進口及需求同時出現(xiàn)減量，影響中性，鄭棉價格壓力或來自美棉。但短期看，需額外注意加關(guān)稅的預(yù)期可能刺激海外批發(fā)商在特朗普正式上任前搶先備貨，從而利多棉價。
考慮到特朗普對我國設(shè)置的關(guān)稅更高，我國紡服產(chǎn)品在美國市場的競爭力將下降，可能致使我國在美國整體市場縮小的情況下，分得的比例也出現(xiàn)下降。對于我國的下游企業(yè)，出口訂單的下滑或?qū)?dǎo)致一些以外部訂單為主的下游企業(yè)必然面臨轉(zhuǎn)型壓力，需要擠進內(nèi)需市場，國內(nèi)市場或更加擁擠，花紗價差壓力加大。
供需預(yù)期影響，價格走勢分化
國際方面，上周能源、谷物市場走強，美元小幅走低，美棉期價持續(xù)反彈。美棉周度出口數(shù)據(jù)強勁，助美棉主力收復(fù)70美分/磅一線。但巴西高產(chǎn)預(yù)期使全球棉花產(chǎn)量維持高位，全球疲軟需求未變，24/25年度全球棉花供需預(yù)期偏寬松，棉價上行空間受壓制。
國內(nèi)方面，新棉供應(yīng)加快，下游需求轉(zhuǎn)弱，棉價延續(xù)弱勢整理。整體來看，由于棉花加工檢驗進度大幅快于往年，當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)寬松，同時下游需求季節(jié)性減弱，預(yù)計棉花價格延續(xù)偏弱波動。
上周新棉上市量增加，鄭棉主力價格偏弱整理。
供應(yīng)端，24/25年度新棉增產(chǎn)超預(yù)期，加工量同比大增。新棉采收近尾聲，收購成本固化，短期套保資金壓制反彈。
需求端，旺季結(jié)束，下游需求回落，紗廠正常開工，逢低剛需采購。整體供強需弱，棉價缺上行驅(qū)動。下游紡織市場方面，市場淡季特征明顯，成品庫存有所累積，紗棉價差進一步縮窄，據(jù)江浙、山東等地棉紡企業(yè)反饋，近期新增訂單較前期減少，棉紗出貨放緩，企業(yè)紡紗利潤不足，導(dǎo)致現(xiàn)金流偏緊。
因原料庫存低，春節(jié)放假早，關(guān)注下游提前補貨對訂單的提振。中短期內(nèi)鄭棉破前低的可能性基本為零，內(nèi)在價值上下方有籽棉收購價作為支撐；基本面上看，本年度籽棉采摘與交售均快于去年同期，下游淡季到來，紡企織廠開機率已經(jīng)降至三個月低點。鄭棉2501合約13800-14500元之間筑底概率偏大，年底前要看能不能出現(xiàn)備貨預(yù)期差。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
