亚洲美女偷拍天堂|蜜桃视频久久网址|噜噜噜色综合久久天天|在线观看成人专区|AV天堂导航网站|在线视频一区二区三区精品观看|人妻中文字幕有吗|国产躁逼免费一区|色婷婷狠狠a久久|蜜臀888.www

地緣政治變化重塑貿(mào)易格局，美制裁俄油輪引發(fā)運(yùn)價(jià)快速上行

2022年以來(lái)，中東、俄烏地緣沖突加劇，地緣政治重塑全球貿(mào)易路徑，對(duì)海運(yùn)行業(yè)造成了深遠(yuǎn)影響。1月10日，美國(guó)財(cái)政部針對(duì)俄羅斯石油生產(chǎn)和出口實(shí)施制裁，涉及該國(guó)兩家最大石油天然氣公司及183艘油輪，其中 155 艘是“影子船隊(duì)中的油輪以及俄羅斯船隊(duì)運(yùn)營(yíng)商擁有的油輪”。新措施還包括對(duì)多個(gè)能源相關(guān)實(shí)體的封鎖，并限制俄羅斯通過(guò)能源出口獲取美元收入。截至1月14日，制裁影響已經(jīng)傳導(dǎo)至油運(yùn)市場(chǎng)，原油(607, -8.60, -1.40%)和成品油現(xiàn)貨運(yùn)輸價(jià)格大漲，1月14日BDTI TD3C-TCE報(bào)收49615美元/天，環(huán)比上周五上漲83%；BCTI TC1-TCE報(bào)收36100美元/天，環(huán)比上周五上漲35%。

本次制裁原油輪占25年1月全球總運(yùn)力2.82%，帶來(lái)原油輪運(yùn)力縮減

制裁規(guī)模方面，本次制裁的183艘俄羅斯船舶中，共有113艘原油輪，其中VLCC7艘，占全球VLCC總數(shù)的0.77%；蘇伊士型21艘，占全球蘇伊士型總數(shù)的3.14%；阿芙拉型85艘，占全球阿芙拉型總數(shù)的7.35%。若按載重噸計(jì)，本次制裁涉及的原油輪占全球原油輪總Dwt的2.82%。制裁令生效后，俄羅斯石油運(yùn)輸出現(xiàn)中斷和延誤，帶來(lái)短期運(yùn)力縮減，原油和油運(yùn)市場(chǎng)受到供給沖擊，價(jià)格快速上行。

西方國(guó)家持續(xù)制裁“影子船隊(duì)”，有望推動(dòng)合規(guī)原油需求釋放

根據(jù)標(biāo)普的統(tǒng)計(jì)，2024年11月全球“影子船隊(duì)”接近900艘，其中VLCC126艘，占全球VLCC總數(shù)的13.9%。俄烏沖突開(kāi)始以來(lái)，西方國(guó)家持續(xù)制裁俄羅斯等國(guó)的“影子船隊(duì)”，本次制裁后，運(yùn)輸俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和伊朗石油的“影子船隊(duì)”已有約35% 受到美國(guó)、英國(guó)或歐盟的制裁。我們認(rèn)為西方國(guó)家對(duì)俄羅斯“影子船隊(duì)”的制裁持續(xù)進(jìn)行，有望釋放更多合規(guī)油運(yùn)需求，從而對(duì)油運(yùn)景氣度起到提振作用。

老舊船舶有望加速拆解，中期運(yùn)力增長(zhǎng)有望得到對(duì)沖

截至2024年12月，VLCC的平均船齡為12.41年，位于歷史較高水平，當(dāng)前VLCC船隊(duì)老齡化嚴(yán)重，2005-2007年所交付船舶將陸續(xù)進(jìn)入20年及以上的老船序列，未來(lái)有望逐步拆解，對(duì)當(dāng)前新增運(yùn)力投放構(gòu)成對(duì)沖。當(dāng)前原油輪拆解量尚未開(kāi)始快速增長(zhǎng)，一方面是因?yàn)椴鸾庵芷谕鶞笥诖g老化周期，另一方面是因?yàn)槭艿鼐壵斡绊懕恢撇玫脑统隹趪?guó)引進(jìn)大量老化原油輪，隨著拆解周期的到來(lái)以及受制裁國(guó)家的運(yùn)力退出，我們看好原油輪拆解量有望逐漸對(duì)沖新增運(yùn)力投放。

油運(yùn)供需緊張確定性有望進(jìn)一步增強(qiáng)，繼續(xù)看好油運(yùn)景氣度提升

2025年隨宏觀經(jīng)濟(jì)向好，中國(guó)原油需求有望貢獻(xiàn)一定增量，且OPEC+即將進(jìn)入增產(chǎn)周期，25年油運(yùn)需求依然有望得到增長(zhǎng)。由于20-22年原油輪新簽合同量較低，24年運(yùn)力增長(zhǎng)較為緩慢，疊加VLCC船隊(duì)老齡化嚴(yán)重，隨著拆解周期臨近，我們看好原油輪拆解量有望逐漸對(duì)沖遠(yuǎn)期新增運(yùn)力投放。Clarksons在2024年12月預(yù)計(jì)25年原油輪供需差為-1.1%，VLCC供需差為-1.9%，本次制裁令生效后，原油輪的運(yùn)力退出有望加速，油運(yùn)供需緊張確定性有望進(jìn)一步增強(qiáng)，運(yùn)價(jià)中樞有望持續(xù)提升。