與春節(jié)假期前的“七連陰”相比，LPG期貨本周走勢(shì)逐漸企穩(wěn)，假期后主力合約上漲近100元/噸。
南華期貨分析師劉順昌表示，LPG期貨春節(jié)假期后小幅走強(qiáng)的主要原因是春節(jié)假期民用氣現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲及假期后下游存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。
在他看來(lái)，民用氣價(jià)格小幅走強(qiáng)帶動(dòng)LPG期貨價(jià)格走強(qiáng)?！皬臍v史來(lái)看，重大節(jié)假日（元旦、春節(jié)、五一、十一）前后LPG期貨可能出現(xiàn)短期小拐點(diǎn)，主要影響因素包括沙特CP價(jià)格、煉廠排庫(kù)情況和下游補(bǔ)庫(kù)情況等?！睋?jù)劉順昌介紹，今年春節(jié)假期前，2月沙特CP出爐，環(huán)比上漲10美元/噸，折合人民幣到岸成本約5200元/噸，支撐國(guó)內(nèi)民用氣價(jià)格；同時(shí)，國(guó)內(nèi)煉廠在假期前持續(xù)排庫(kù)，庫(kù)容率處于低位，假期后下游的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期也對(duì)民用氣價(jià)格有支撐。
對(duì)此，國(guó)投期貨分析師李祖智也表示，2月沙特CP價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，反映了LPG現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有較強(qiáng)韌性，同時(shí)，終端需求向好，假期后煉廠大概率釋放補(bǔ)庫(kù)需求，基本面相對(duì)改善。
不過(guò)，本周四和周五，國(guó)際油價(jià)有所回落，對(duì)內(nèi)盤LPG價(jià)格形成壓制。
“目前原油(607, -8.60, -1.40%)仍維持弱勢(shì)，但春節(jié)假期后化工產(chǎn)業(yè)鏈開工率維持高位，國(guó)內(nèi)需求依然可期；海外方面，沙特CP上調(diào)10美元/噸，北美MB價(jià)格也有所上揚(yáng)，進(jìn)口成本堅(jiān)挺，均為國(guó)內(nèi)短期基本面提供了較好支撐，期貨盤面估值修復(fù)，偏高的基差有所收縮，本周LPG期貨偏強(qiáng)運(yùn)行?！崩钭嬷欠Q。
春節(jié)假期期間，國(guó)內(nèi)液化氣價(jià)格普遍走高。據(jù)隆眾資訊燃?xì)馐聵I(yè)部總經(jīng)理艾博介紹，1月28日—30日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)日氛圍濃厚，部分煉廠停售停裝，下游用戶也以消化庫(kù)存為主，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。1月31日開始，部分用戶陸續(xù)補(bǔ)貨，交易氛圍逐漸好轉(zhuǎn)，煉廠庫(kù)存偏低支撐賣方挺價(jià)情緒；此后，在買漲心態(tài)以及補(bǔ)庫(kù)需求支撐下，現(xiàn)貨價(jià)格普遍走高。
在她看來(lái)，春節(jié)期間出行需求增加，成品油需求回升。假期期間，烷基化以及MTBE價(jià)格上漲給液化氣市場(chǎng)帶來(lái)利多，市場(chǎng)看多情緒濃厚。春節(jié)假期后，國(guó)際市場(chǎng)買家采購(gòu)意向增強(qiáng)，國(guó)際液化氣價(jià)格并未受到原油大跌影響，這也給予市場(chǎng)參與者信心。
“雖然基本面偏強(qiáng)令LPG現(xiàn)貨價(jià)格上漲，但化工行業(yè)利潤(rùn)承壓和燃?xì)馔局鸩浇Y(jié)束也帶來(lái)一些利空?！崩钭嬷欠Q。
同樣，在劉順昌看來(lái)，LPG期貨繼續(xù)上行空間有限：“一方面，國(guó)際油價(jià)預(yù)計(jì)持續(xù)走低。盡管美國(guó)準(zhǔn)備對(duì)伊朗原油出口實(shí)施更嚴(yán)格的限制措施，但相關(guān)制裁對(duì)伊朗原油的影響正在減弱，后期國(guó)內(nèi)進(jìn)口伊朗油或逐步增多，疊加美國(guó)開啟‘貿(mào)易戰(zhàn)’和OPEC+4月大概率增產(chǎn)，油價(jià)走低利空LPG期貨；另一方面，2月化工需求或邊際減弱。2月沙特CP上漲推升進(jìn)口成本，對(duì)PDH利潤(rùn)造成的負(fù)面影響在加大，PDH當(dāng)前73%左右的開工率或難以維持，大概率會(huì)小幅下滑?！?/p>
“中長(zhǎng)期來(lái)看，LPG面臨美國(guó)供應(yīng)增加和國(guó)內(nèi)化工需求承壓的問(wèn)題，同時(shí)油價(jià)下行也對(duì)LPG價(jià)格中樞形成壓力?！崩钭嬷钦J(rèn)為，LPG近月合約近期回升的主要原因是估值修復(fù)，后續(xù)仍需關(guān)注需求情況。
在他看來(lái)，特朗普政府的關(guān)稅政策充滿不確定性，若加征關(guān)稅，丙烷價(jià)格可能大漲。同時(shí)，原油價(jià)格也可能因政策變化出現(xiàn)較大波動(dòng)。因此，投資者除了關(guān)注LPG自身基本面情況外，還需關(guān)注美國(guó)的關(guān)稅政策、原油價(jià)格變化等因素。
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