3月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。有關(guān)事項(xiàng)如下：對(duì)雞肉、小麥、玉米(2388, 9.00, 0.38%)、棉花(14690, -40.00, -0.27%)加征15%關(guān)稅。對(duì)高粱、大豆(4521, -21.00, -0.46%)、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關(guān)稅。對(duì)原產(chǎn)于美國的附件所列進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上分別加征相應(yīng)關(guān)稅，現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關(guān)稅不予減免。2025年3月10日之前，貨物已從啟運(yùn)地啟運(yùn)，并于2025年3月10日至2025年4月12日進(jìn)口的，不加征本公告規(guī)定加征的關(guān)稅。
隨后，海關(guān)總署發(fā)布通知：近期，中國海關(guān)在進(jìn)口的美國原木中檢出小蠹、天牛等檢疫性林木害蟲，在進(jìn)口的美國大豆中檢出麥角和種衣劑大豆。為防止有害生物傳入，保護(hù)我國農(nóng)林業(yè)生產(chǎn)和生態(tài)安全，保護(hù)中國消費(fèi)者健康，海關(guān)總署決定暫停美國原木進(jìn)口，暫停3家涉事企業(yè)大豆輸華資質(zhì)。
消息公布后，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場迅速反應(yīng)。昨日午后，國內(nèi)大豆、玉米、棉花、生豬等期貨價(jià)格一度快速上行，之后各品種表現(xiàn)分化，生豬期貨收盤領(lǐng)漲。美豆、美玉米、美棉期貨都有較大跌幅。
美棉出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
昨日，中方對(duì)美棉加征關(guān)稅后，ICE美棉期貨盤中跌幅超2%，創(chuàng)下2020年9月份以來新低。
光大期貨資源品分析師孫成震告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，短期來看利空美棉期價(jià)，長期來看對(duì)美棉后續(xù)出口訂單影響較大。中美互加關(guān)稅之后，紡織品出口美國已無利潤，在美棉進(jìn)口成本進(jìn)一步增加的情況下，勢(shì)必會(huì)影響我國進(jìn)口美棉數(shù)量，美棉出口將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，全球棉花進(jìn)出口格局可能出現(xiàn)新變化。
“短期來看，加征關(guān)稅實(shí)際影響的進(jìn)口美棉數(shù)量有限，長期來看，中美棉花貿(mào)易量會(huì)減少，美棉短時(shí)間內(nèi)難以找到替代市場，未來銷售端將面臨較大壓力。此外，隨著中美棉花貿(mào)易量減少，預(yù)計(jì)鄭棉和美棉走勢(shì)的相關(guān)性可能會(huì)下降。”銀河期貨棉花分析師劉倩楠說。
劉倩楠告訴記者，目前中國對(duì)美棉的月度進(jìn)口量已經(jīng)下降至1萬噸以內(nèi)（去年11月份進(jìn)口0.49萬噸，12月份進(jìn)口0.97萬噸），在加征關(guān)稅后預(yù)計(jì)中國進(jìn)口美棉數(shù)量將進(jìn)一步減少，缺口將由巴西棉、澳棉以及中亞棉等補(bǔ)充，因此這一政策對(duì)中國棉花進(jìn)口影響不大。
據(jù)悉，2024/2025年度，我國進(jìn)口棉花總量預(yù)計(jì)僅有158.9萬噸，同比降幅超50%，在進(jìn)口總量大幅下降的情況下，進(jìn)口美棉總量也大幅下降。2024/2025年度，我國進(jìn)口美棉占比為15.8%，同比下降13.1個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口澳棉比重顯著增加。
“可以看出我國棉花進(jìn)口結(jié)構(gòu)已經(jīng)有較大調(diào)整。本輪中美互加關(guān)稅，或進(jìn)一步降低本年度我國進(jìn)口棉花總量及進(jìn)口美棉數(shù)量，自其余主要棉花供應(yīng)國進(jìn)口量應(yīng)有一定幅度增加?！睂O成震說。
展望后市，劉倩楠認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)關(guān)稅政策利空美棉、利多鄭棉，但考慮到近期中國進(jìn)口美棉量較少，且市場已經(jīng)對(duì)中美貿(mào)易博弈有所計(jì)價(jià)，因此關(guān)稅政策預(yù)計(jì)對(duì)鄭棉影響相對(duì)較小。
孫成震認(rèn)為，棉花市場基本面變差的概率較低，短期注意市場情緒和宏觀擾動(dòng)，中長期關(guān)注新棉種植情況。2024/2025年度國內(nèi)棉花商業(yè)庫存壓力最高峰已過，雖然棉花庫存壓力仍然較大，但商業(yè)庫存自1月中旬就開始環(huán)比下降。短期鄭棉暫無強(qiáng)有力上行驅(qū)動(dòng)，但與前期低位相比，基本面也無明顯惡化跡象，預(yù)計(jì)短期鄭棉仍以震蕩為主。3月中下旬市場關(guān)注重心或逐漸轉(zhuǎn)向新棉種植意向，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)棉花產(chǎn)量將同比下降，對(duì)棉價(jià)或有一定支撐。
生豬產(chǎn)業(yè)或迎來新變局
中方對(duì)美豬肉加征關(guān)稅后，國內(nèi)生豬期貨快速拉漲，隨后漲幅有所收窄。截至3月4日午盤收盤，生豬期貨主力合約收漲0.84%。
事實(shí)上，中國對(duì)豬肉的進(jìn)口依賴度較低。據(jù)中信期貨研究所高級(jí)研究員李藝華介紹，2024年全國豬肉產(chǎn)量為5709萬噸，進(jìn)口豬肉量僅有107萬噸，占比約2%。其中，從美國進(jìn)口豬肉7萬噸，約占我國豬肉進(jìn)口總量的7%。
“價(jià)格方面，美國豬肉價(jià)格低于國內(nèi)豬肉價(jià)格，但受運(yùn)輸時(shí)間長、進(jìn)口流程趨嚴(yán)、消費(fèi)渠道受限等因素影響，我國并沒有大量進(jìn)口美國豬肉。新關(guān)稅政策出臺(tái)后，預(yù)計(jì)我國進(jìn)口美國豬肉總量會(huì)進(jìn)一步下降?！崩钏嚾A說。
五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊表示，在關(guān)稅政策出臺(tái)前，西班牙是中國進(jìn)口豬肉主要來源國，其次是美國和巴西。關(guān)稅政策出臺(tái)后，預(yù)計(jì)美國豬肉的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將消失。
在王俊看來，進(jìn)口豬肉占中國豬肉總消費(fèi)量的比例較小，新關(guān)稅政策對(duì)國內(nèi)豬價(jià)影響有限；對(duì)美國豬肉加征關(guān)稅后，市場會(huì)尋求其他國家進(jìn)行替代，因此對(duì)國內(nèi)豬價(jià)的影響微乎其微。
值得注意的是，新關(guān)稅政策可能影響飼料成本?！按舜挝覈鴮?duì)美國加征關(guān)稅還涉及了大豆、玉米等產(chǎn)品，可能導(dǎo)致國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)飼料成本增加，行業(yè)養(yǎng)殖成本提升后可能影響生豬售價(jià)。同時(shí)，成本增加也會(huì)加劇養(yǎng)殖行業(yè)利潤縮水，虧損后將會(huì)引發(fā)行業(yè)產(chǎn)能去化，對(duì)遠(yuǎn)期生豬價(jià)格形成支撐?！崩钏嚾A說。
當(dāng)前國內(nèi)生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)。據(jù)李藝華介紹，2024年5—12月全國能繁母豬存欄產(chǎn)能持續(xù)增長，按照養(yǎng)殖周期推算，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)商品豬供應(yīng)充足，豬周期仍處于下行通道。但是，若養(yǎng)殖成本提高、行業(yè)大面積虧損，2025年能繁母豬產(chǎn)能可能持續(xù)去化，或?qū)?dǎo)致2026年國內(nèi)商品豬供應(yīng)減少，驅(qū)動(dòng)新一輪豬周期形成。
短期利多國內(nèi)玉米價(jià)格
分析人士普遍認(rèn)為，中方對(duì)美玉米加征關(guān)稅會(huì)增加進(jìn)口玉米成本。
中信建投期貨養(yǎng)殖分析師魏鑫表示，根據(jù)當(dāng)前美玉米和高粱的到岸價(jià)格來計(jì)算，美玉米進(jìn)口成本將從2110元/噸提升至2410元/噸，美高粱進(jìn)口成本將從2160元/噸提升至2370元/噸，整體進(jìn)口成本大幅提升。
不過，多位業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)口成本增加對(duì)國內(nèi)玉米市場影響有限，美玉米進(jìn)口量或進(jìn)一步下降。自2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)以來，為減少外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，我國逐步豐富進(jìn)口糧食來源。目前，巴西已成為我國最大的玉米進(jìn)口來源國，占我國全年進(jìn)口玉米總量的40%以上，2024年美國玉米僅占我國進(jìn)口玉米總量的15.4%。
國元期貨油脂油料分析師劉金鷺認(rèn)為，后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口玉米數(shù)量減少的預(yù)期會(huì)增強(qiáng)，但基于國內(nèi)產(chǎn)量相對(duì)充足和其他進(jìn)口來源國供應(yīng)寬松，國內(nèi)玉米供應(yīng)不會(huì)受到太大影響。對(duì)美玉米加征關(guān)稅后，美國玉米的進(jìn)口成本將顯著增加，可能導(dǎo)致進(jìn)口商減少其進(jìn)口量。
“從本年度進(jìn)口量來看，由于進(jìn)口商擔(dān)憂貿(mào)易摩擦帶來的成本波動(dòng)和交付風(fēng)險(xiǎn)，2025年以來我國進(jìn)口美國玉米和高粱的數(shù)量有限，加征關(guān)稅對(duì)國內(nèi)玉米市場基本面影響也有限?！敝行沤ㄍ镀谪涴B(yǎng)殖分析師魏鑫稱，雖然我國進(jìn)口美玉米數(shù)量相對(duì)有限，但是新關(guān)稅政策帶來了中美兩國在貿(mào)易領(lǐng)域長期博弈的預(yù)期，短期來看利多國內(nèi)玉米價(jià)格。
“本次中美雙方同時(shí)加征關(guān)稅，一定程度上可能從情緒面推動(dòng)玉米價(jià)格短期上漲，但受到國內(nèi)進(jìn)口配額政策影響，玉米價(jià)格將逐步回歸國內(nèi)供需邏輯?！眲⒔瘊樃嬖V記者，供應(yīng)方面，春節(jié)前國內(nèi)售糧進(jìn)度較快，當(dāng)前玉米市場賣壓仍較強(qiáng)。下游飼料企業(yè)處于需求淡季，加工企業(yè)收購相對(duì)積極提振玉米現(xiàn)貨價(jià)格。
美豆遠(yuǎn)月合約仍存上行潛力
“回顧上一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)，前期加征關(guān)稅消息落地后，美豆價(jià)格下跌、國內(nèi)豆粕(3111, 18.00, 0.58%)價(jià)格拉漲；貿(mào)易戰(zhàn)一旦有緩和跡象，則國內(nèi)豆粕價(jià)格明顯回落。”徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示，上一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)也改變了全球大豆貿(mào)易格局：中國進(jìn)口美國大豆總量從2017年的3285.5萬噸降至2024年的2213.42萬噸。
“2025年以來，隨著美國政府不停釋放關(guān)稅威脅言論，市場對(duì)中美貿(mào)易博弈早有預(yù)期?！敝兄萜谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師吳曉杰表示，從目前的時(shí)間點(diǎn)看，對(duì)美國大豆加征10%的關(guān)稅對(duì)美國和中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的影響都不大。具體來看，首先，美國2024/2025年大豆銷售已經(jīng)進(jìn)入尾聲，未銷售大豆約550萬噸，正常情況下可出口至中國約400萬噸，在2025年3月至8月完成，月均不足50萬噸，不足以引起市場交易情緒。其次，目前美豆出口貼水較高，以4月船期為例，對(duì)中國貼水報(bào)價(jià)為210美分/蒲，遠(yuǎn)高于巴西的140美分/蒲，價(jià)格不具優(yōu)勢(shì)，因此目前中國商業(yè)買船集中在巴西大豆，對(duì)美國采購需求有限。而2024/2025年巴西大豆供應(yīng)充沛，國際各機(jī)構(gòu)產(chǎn)量預(yù)估均在1.65億噸以上，出口預(yù)估超過1億噸，在不考慮國際貿(mào)易流改變的情況下，可以完全滿足中國需求。
“特朗普對(duì)全球各國加征關(guān)稅，說白了只是手段而非目的，他的最終目標(biāo)是通過加稅來簽訂新貿(mào)易協(xié)議，以便更好地出口美國農(nóng)產(chǎn)品?！眲⒈辣硎荆蓝剐录痉N植面積大概率下降，目前美豆供需平衡表已經(jīng)從此前的寬松變?yōu)槠胶?，中國額外采購美豆會(huì)導(dǎo)致美豆供應(yīng)緊缺，國內(nèi)油粕商品大概率繼續(xù)上漲，這一現(xiàn)象是下游養(yǎng)殖企業(yè)不愿看到的，國內(nèi)油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)要提前做好應(yīng)對(duì)措施。
“建議相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在價(jià)格高位時(shí)適當(dāng)出貨，若價(jià)格一直達(dá)不到心理預(yù)期，可考慮在期貨盤面上賣出，到交割月份在期貨盤面上交貨。下游飼料或養(yǎng)殖企業(yè)擔(dān)心豆粕、玉米等原料漲價(jià)，應(yīng)該提前買入期貨，建立虛擬庫存，規(guī)避成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，或考慮利用場內(nèi)或場外衍生品來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。”劉冰欣說。
吳曉杰認(rèn)為，國內(nèi)方面，4月中下旬以后巴西大豆會(huì)集中到港，大豆現(xiàn)貨價(jià)格承壓。市場預(yù)期中美雙方在今年年內(nèi)再次達(dá)成友好協(xié)議，我國會(huì)恢復(fù)甚至大幅增加對(duì)美國大豆采購，利多美豆遠(yuǎn)月合約。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
