后市觀點
周四油價大幅回落，未能進一步走高，延續(xù)了近一周的低位震蕩區(qū)間內(nèi)運行，在周四國際能源署（IEA）發(fā)布了3月月報后油價從高位回落。新一期報告上調(diào)了今年全球石油供應(yīng)過剩約60萬桶/日（上一份月報中預(yù)測過剩45萬桶/日，而年初時IEA判斷原油(607, -8.60, -1.40%)市場將出現(xiàn)95萬桶/日的供應(yīng)明顯過剩局面），最新月報該機構(gòu)將2025年的需求增長預(yù)測下調(diào)了7萬桶/日，至100萬桶/日左右。國際能源署（IEA）表示，如果歐佩克+延長其逐步取消減產(chǎn)的計劃，并且未能控制生產(chǎn)過剩，那么這一盈余可能會進一步增加40萬桶/日。這是一份悲觀的報告，公布后油價走低。國際能源署的報告連續(xù)大幅調(diào)整對供應(yīng)過剩的數(shù)據(jù)的預(yù)測是一個典型代表可以反映出一季度以來原油市場供需層面頻繁變化的供需預(yù)期，本次報告對油價壓制明顯。
地緣層面克里姆林宮表示30天?；鹛嶙h過于倉促，需要根據(jù)俄羅斯的利益進行更新。俄羅斯總統(tǒng)普京感謝美國總統(tǒng)特朗普對烏克蘭問題的關(guān)注。表示?；鸨旧硎钦_的，俄羅斯將支持停火，但還有一些問題需要討論。普京表態(tài)第一時間油價短線先急挫后又反彈來表達(dá)市場對此持謹(jǐn)慎態(tài)度，不過總體來看俄羅斯沒有拒絕停火選項市場還是向著地緣局勢緩和方向解讀。宏觀層面晚間美國公布了初請失業(yè)金人數(shù)為和2月份生產(chǎn)者價格指數(shù)（PP(7664, -18.00, -0.23%)I），雖然數(shù)據(jù)沒有給市場帶來清晰指引，但仍然讓投資者擔(dān)憂經(jīng)濟衰退問題，美股繼續(xù)下行，避險需求下黃金(582, 8.80, 1.54%)則持續(xù)走高又一次刷新歷史高位，擔(dān)憂情緒也限制了油價的反彈，最終在利空占上風(fēng)的一天內(nèi)油價又回吐了上一日的大部分漲幅。在各類影響因素下油價維持著震蕩反彈修復(fù)節(jié)奏，高波動仍是常態(tài)，注意節(jié)奏把握。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.13美元，跌幅1.67%，報66.55美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.07美元，跌幅1.51%，報69.88美元/桶；INE原油期貨收跌1.2%，報516.9元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.24%，報103.84；港交所美元兌人民幣漲幅0.01%，報7.2437；美國十年期國債漲幅0.25%，報110.95；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅1.3%，報40813.57。
近期要聞
【1】【OPEC+成品油出口策略與市場影響】
①OPEC+在2024年成品油出口量創(chuàng)下新高，達(dá)到551萬桶/日，較前一年增長超過7%。這一策略部分抵消了其原油減產(chǎn)協(xié)議的影響。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，OPEC+的供應(yīng)目標(biāo)僅涵蓋未精煉原油，因此成員國可通過增加燃料產(chǎn)品出口來提高收入和市場份額。
②2024年，海灣OPEC+成員國的原油出口量下降71.3萬桶/日，但成品油出口增加37.4萬桶/日，實際向市場輸送的石油總量僅減少33.9萬桶/日。這一變化表明，通過成品油出口，OPEC+在全球市場的影響力并未因原油減產(chǎn)而削弱。
③此外，OPEC+還通過投資擴大了國內(nèi)煉油能力，并在全球范圍內(nèi)布局下游資產(chǎn)，以確保其在全球石油產(chǎn)品市場中的份額。這種策略不僅提升了其收入，還使其能夠更靈活地應(yīng)對市場需求變化
【2】【國際能源署：全球石油市場供需動態(tài)調(diào)整】
①2025年第一季度全球石油需求增長120萬桶/日，但國際能源署（IEA）將2025年全球石油需求增長預(yù)期從110萬桶/日下調(diào)至103萬桶/日。
②IEA將2025年全球石油總需求預(yù)測從10400萬桶/日下調(diào)至10390萬桶/日，同時將2024年全球石油需求增長從87萬桶/日調(diào)整至83萬桶/日。
③全球石油供應(yīng)已在上升，2月全球石油供應(yīng)增長24萬桶/日，2025年供應(yīng)預(yù)計超出需求約60萬桶/日。
④IEA將2025年非OPEC+供應(yīng)增長預(yù)期從140萬桶/日上調(diào)至150萬桶/日，預(yù)計美國將是供應(yīng)增長的最大來源。
⑤OPEC+原油供應(yīng)2月增長21萬桶/日，但IEA預(yù)計其4月實際增產(chǎn)可能僅為4萬桶/日，而非計劃的13.8萬桶/日。
⑥IEA指出，美國關(guān)稅政策將阻礙全球貿(mào)易和經(jīng)濟增長，但其對石油需求的具體影響尚待評估。
⑦委內(nèi)瑞拉石油供應(yīng)預(yù)計從4月開始下降，IEA將其2025年原油產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)19萬桶/日。
【3】【新加坡中餾分油庫存下降】
①2025年3月13日北京時間16：23：58，新加坡中餾分油庫存降至1092.6萬桶，低于上周的1126.9萬桶，盡管柴油和噴氣燃料凈出口均下降。
②柴油/輕柴油凈出口較上周下降約50%，噴氣燃料/煤油凈出口下降3.5%。
③柴油/輕柴油凈進口增加41%，主要來自韓國、日本，符合此前交易商預(yù)期。
④由于東西方套利價差收窄，月末可能有來自印度或中東的靈活桶貨到達(dá)，已有兩艘印度貨船預(yù)計在3月末抵達(dá)。
⑤韓國貨船也將在月末到港，但因煉廠檢修季，月度進口量可能下降。
⑥運輸和工業(yè)燃料總出口較上周下降約8%，主要流向澳大利亞、印尼和馬來西亞，交易商認(rèn)為這與印尼和馬來西亞月末假期前的補庫需求有關(guān)。
⑦噴氣燃料總進口下降32%，總出口下降3%，本月約有8萬噸航空燃料從中國運往新加坡。
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