經(jīng)過一周的來回拉鋸之后，油價(jià)周線收星線，這意味著原油(607, -8.60, -1.40%)市場(chǎng)止跌進(jìn)入階段性多空相持階段，這一周原油市場(chǎng)不缺少故事，但缺乏持續(xù)的單邊驅(qū)動(dòng)。油價(jià)從年內(nèi)高點(diǎn)經(jīng)歷了一輪15美元的回落過程中，基金大幅減持了凈多頭寸，數(shù)據(jù)顯示W(wǎng)TI原油和布倫特原油基金凈多頭寸均從年內(nèi)高位減少了15萬手左右。最近一周多時(shí)間進(jìn)入了超跌修復(fù)行情，基金持倉(cāng)也開始回穩(wěn)，截至3月11日WTI投機(jī)多頭小幅回升，布倫特原油投機(jī)凈多頭村小幅減少但因包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，以及權(quán)威機(jī)構(gòu)月報(bào)中提高了供需過剩預(yù)測(cè)，這限制了油價(jià)的反彈空間，因缺乏持續(xù)的反彈驅(qū)動(dòng)，讓油價(jià)維持在了低位約3美元左右的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
EIA周度數(shù)據(jù)顯示美國(guó)石油市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)回落，雖然原油商業(yè)庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)144.8萬桶，但累庫(kù)低于市場(chǎng)預(yù)期，庫(kù)欣地區(qū)當(dāng)周去庫(kù)122.80萬桶，成品油表需環(huán)比顯著上升，成品油庫(kù)存大幅下降，石油庫(kù)存下降近600萬桶；總體來看全口徑庫(kù)存維持低位，這也意味著現(xiàn)階段石油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)較為健康，這也是前段時(shí)間油價(jià)大跌但月差結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定的重要原因，盡管如此并沒有吸引資金的做多熱情，因?yàn)樵褪袌?chǎng)在對(duì)供應(yīng)增加及需求疲弱的擔(dān)憂仍持續(xù)困擾市場(chǎng)。
歐佩克周三在其月度報(bào)告中表示，2月份歐佩克+集團(tuán)的產(chǎn)量增加了36.3萬桶/日，其中哈薩克斯坦的產(chǎn)量增幅最大，該國(guó)在遵守歐佩克+的產(chǎn)量配額方面落后于其他國(guó)家。哈薩克斯坦貢獻(xiàn)了2月份歐佩克+石油總產(chǎn)量增長(zhǎng)的一半以上，落后于其減產(chǎn)承諾。根據(jù)歐佩克+達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，哈薩克斯坦一直超過其146.8萬桶/日的產(chǎn)量配額。數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦2月份的石油日產(chǎn)量為176.7萬桶，高于1月份的157萬桶。雖然該國(guó)多次承諾削減產(chǎn)量并彌補(bǔ)生產(chǎn)過剩，但其超產(chǎn)的實(shí)際行動(dòng)給市場(chǎng)帶來了越來越多困擾。國(guó)際能源署（IEA）則在其發(fā)布的3月月報(bào)中上調(diào)了今年全球石油供應(yīng)過剩約60萬桶/日（上一份月報(bào)中預(yù)測(cè)過剩45萬桶/日，而年初時(shí)IEA判斷原油市場(chǎng)將出現(xiàn)95萬桶/日的供應(yīng)明顯過剩局面），最新月報(bào)該機(jī)構(gòu)將2025年的需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)了7萬桶/日，至100萬桶/日左右。國(guó)際能源署（IEA）表示，如果歐佩克+延長(zhǎng)其逐步取消減產(chǎn)的計(jì)劃，并且未能控制生產(chǎn)過剩，那么這一盈余可能會(huì)進(jìn)一步增加40萬桶/日。EIA對(duì)需求預(yù)測(cè)同樣進(jìn)行了小幅下調(diào)，對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量進(jìn)行了小幅上調(diào)。預(yù)計(jì)2025年美國(guó)原油產(chǎn)量為1361萬桶/日，此前預(yù)期為1359萬桶/日。預(yù)計(jì)2026年美國(guó)原油產(chǎn)量為1376萬桶/日，此前預(yù)期為1373萬桶/日。2025年全球原油需求增速預(yù)期為127萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為130萬桶/日。相比之下投行巴克萊大幅下調(diào)原油需求展望，現(xiàn)在預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)為90萬桶/日，原因是高頻指標(biāo)疲軟以及經(jīng)濟(jì)不確定性上升，并將2025年布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)下調(diào)9美元至每桶74美元。
歐佩克維持其對(duì)2025年全球石油需求相對(duì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，稱航空和公路旅行將支持消費(fèi)，并報(bào)告稱，對(duì)需求預(yù)測(cè)維持2025年世界石油需求將增加145萬桶/日，2026年將增加143萬桶/日兩項(xiàng)預(yù)測(cè)不變，不過歐佩克也強(qiáng)調(diào)隨著貿(mào)易政策的不斷出臺(tái)，貿(mào)易擔(dān)憂預(yù)計(jì)將加劇波動(dòng)。然而，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)行調(diào)整。
周末特朗普命令美國(guó)軍方對(duì)胡塞武裝采取軍事行動(dòng)，美軍對(duì)胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人、軍事基地以及防空系統(tǒng)等進(jìn)行攻擊。美國(guó)官員表示，軍事行動(dòng)將持續(xù)數(shù)天，這將是特朗普第二個(gè)任期開始后最重要的軍事行動(dòng)，也是為了向伊朗發(fā)出警告信號(hào)。目前伊朗方面暫無回應(yīng)。而據(jù)美國(guó)官員當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日向路透社透露，美國(guó)對(duì)胡塞武裝的打擊將持續(xù)數(shù)天，甚至數(shù)周，也門胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人阿卜杜勒·馬利克·胡塞發(fā)表電視講話稱，胡塞武裝“將以升級(jí)應(yīng)對(duì)升級(jí)，襲擊紅海的美軍航母、軍艦和美國(guó)船只。”馬利克·胡塞指責(zé)美國(guó)“將海洋變成戰(zhàn)場(chǎng)，影響國(guó)際航運(yùn)?！钡鼐墝用胬^續(xù)給油市帶來擾動(dòng)。
在解決俄烏沖突方面，在烏克蘭同意?；?0天方案后，七國(guó)集團(tuán)成員國(guó)贊賞烏克蘭對(duì)立即?；鸬某兄Z，呼吁俄羅斯以對(duì)等條件同意?；鸩⑷媛鋵?shí)。成員國(guó)討論了如果無法達(dá)成停火協(xié)議，可能讓俄羅斯付出更大代價(jià)，包括進(jìn)一步的制裁。進(jìn)一步的制裁措施可能包括設(shè)定石油價(jià)格上限，以及對(duì)烏克蘭的額外支持。此前歐盟國(guó)家已經(jīng)延長(zhǎng)對(duì)俄羅斯的制裁六個(gè)月。
從俄總統(tǒng)普京的表態(tài)可看出，俄方為?；鹛嶙h設(shè)置了諸多先決條件，烏方認(rèn)為這是俄方的操縱手段，烏方接受了美國(guó)的?；鹛嶙h，美方可組織控制與核查，美歐有能力保障停火提議的實(shí)施，?；鹌陂g烏方愿尋求實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期安全與和平的答案并制定結(jié)束沖突的計(jì)劃，澤連斯基強(qiáng)調(diào)烏方不會(huì)設(shè)置條件使?；疬M(jìn)程復(fù)雜化，但俄方卻在拖延且毫無建設(shè)性，而俄方表態(tài)支持俄烏停火提議但諸多細(xì)節(jié)仍待商討。此前跟進(jìn)外媒報(bào)道由第三方提供據(jù)兩位消息人士透露，俄羅斯已向美國(guó)開出了一份關(guān)于結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)并重啟與華盛頓關(guān)系的條件清單。目前尚不清楚莫斯科在清單中具體列出了哪些要求，也不清楚莫斯科是否愿意在滿足這些要求之前與基輔進(jìn)行和談。上述人士說，俄羅斯和美國(guó)官員在過去三周的面談和虛擬對(duì)話中討論了這些條件。他們稱克里姆林宮開出的條件非常寬泛，與之前向?yàn)蹩颂m、美國(guó)和北約提出的要求相似。這些條件包括基輔不得加入北約、同意不在烏克蘭部署外國(guó)軍隊(duì)以及國(guó)際社會(huì)承認(rèn)普京總統(tǒng)關(guān)于克里米亞和四個(gè)州歸屬俄羅斯的主張。普京對(duì)可能達(dá)成的?；饏f(xié)議的承諾仍不確定，協(xié)議細(xì)節(jié)尚未敲定。一些美國(guó)官員、議員和專家擔(dān)心，普京會(huì)利用?；饏f(xié)議變本加厲地分裂美國(guó)、烏克蘭和歐洲，并破壞任何會(huì)談。
俄羅斯總統(tǒng)普京在俄聯(lián)邦安全會(huì)議常務(wù)委員視頻會(huì)議上表示，俄方注意到由特朗普總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的新一屆美國(guó)政府正在為改善俄美雙邊關(guān)系所做出的努力。普京指出，恢復(fù)雙邊關(guān)系這一過程并不簡(jiǎn)單，可以說是復(fù)雜的。普京指出，在其已與特朗普進(jìn)行通話以及兩國(guó)部長(zhǎng)級(jí)官員的初步接觸后，俄美兩國(guó)之間的關(guān)系已有所進(jìn)展，俄方對(duì)后續(xù)進(jìn)展保持關(guān)注。在庫(kù)爾斯克地區(qū)俄羅斯軍隊(duì)掌握了絕對(duì)主動(dòng)，普京強(qiáng)調(diào)，俄羅斯理解特朗普呼吁對(duì)被包圍的烏軍給予寬待的立場(chǎng)。他表示，如果烏軍放下武器并投降，俄方將保證他們的生命安全，并根據(jù)國(guó)際法和俄羅斯法律得到應(yīng)有的待遇。普京指出，為了有效實(shí)現(xiàn)美國(guó)總統(tǒng)的呼吁，需要烏克蘭領(lǐng)導(dǎo)層下令其軍事人員放下武器并投降。
原油市場(chǎng)的注意力仍在復(fù)雜影響因素引導(dǎo)下的預(yù)期層面，除了市場(chǎng)仍密切關(guān)注地緣因素，對(duì)供應(yīng)過剩壓力，對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策下對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊帶來的需求疲弱擔(dān)憂將油價(jià)限制在了弱勢(shì)整理區(qū)間。雖然過去一周時(shí)間原油暫緩了跌勢(shì)，從油價(jià)表現(xiàn)看仍缺乏改變這一弱勢(shì)局面的因素出現(xiàn)，地緣層面的反復(fù)仍給油價(jià)的反彈保留想象空間，不過從多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)原油市場(chǎng)供需推演來看，隨著歐佩克+4月之后逐步恢復(fù)增產(chǎn)，時(shí)間對(duì)多頭并不友好，油價(jià)且行且珍惜。
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