后市觀點(diǎn)
夜盤的一波下跌驚出了不少市場(chǎng)參與者一身冷汗，不過油價(jià)最終有驚無險(xiǎn)的收回了日內(nèi)跌幅。周二油價(jià)的波動(dòng)圍繞著美俄在利雅得談判展開。雖然經(jīng)過了12個(gè)小時(shí)的漫長(zhǎng)談判，但俄羅斯宣稱由于烏克蘭方面的立場(chǎng)，未能與美在利雅得磋商后達(dá)成聯(lián)合聲明，俄烏?；鹫勁形催_(dá)預(yù)期。讓投資者對(duì)美俄談判利空油價(jià)的擔(dān)憂消退，歐洲時(shí)段油價(jià)繼續(xù)走高。夜盤美國白宮獨(dú)自發(fā)布了是談判聲明，內(nèi)容主要包括美國和烏克蘭同意制定措施，執(zhí)行禁止襲擊俄羅斯和烏克蘭能源設(shè)施的協(xié)議。作為俄羅斯持續(xù)強(qiáng)調(diào)烏克蘭仍在打擊俄羅斯能源設(shè)施的回應(yīng)。另外三方還同意確保黑海的安全航行，美國還將幫助俄羅斯恢復(fù)農(nóng)業(yè)和化肥出口的國際市場(chǎng)準(zhǔn)入。可以看出談判有一定效果（不及預(yù)期），但諸多分歧還是明顯存在，全面?；鹑詫⑹且粋€(gè)漫長(zhǎng)的過程，美國也表示將繼續(xù)促進(jìn)雙方的談判。油價(jià)在白宮聲明之后出現(xiàn)了一波回落，不過最終還是收回了日內(nèi)跌幅。
凌晨API公布數(shù)據(jù)顯示美國至3月21日當(dāng)周原油庫存下降459.9萬桶，遠(yuǎn)超預(yù)期，成品油庫存也同步回落，庫存數(shù)據(jù)支持油價(jià)維持近期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。在維持油價(jià)反彈思路的同時(shí)，近期對(duì)于美國持續(xù)加大對(duì)伊朗及委內(nèi)瑞拉的制裁舉措提振了市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)氛圍明顯有所轉(zhuǎn)暖，這從供應(yīng)端給油價(jià)提供了持續(xù)的反彈能量，讓油價(jià)重心不斷上移靠近上檔成交密集區(qū)。我們也要看到此輪原油市場(chǎng)的反彈核心驅(qū)動(dòng)由制裁和地緣升溫驅(qū)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)衰退及需求疲弱的風(fēng)險(xiǎn)也暫時(shí)退場(chǎng)不過并未消除，4月份隨著歐佩克+逐步退出自愿減產(chǎn)的執(zhí)行及特朗普關(guān)稅舉措可能會(huì)再次沖擊市場(chǎng)。預(yù)計(jì)油價(jià)在3月份完成反彈修復(fù)后，4月份重新面臨回落壓力，油價(jià)將繼續(xù)保持高波動(dòng)，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.11美元，跌幅0.16%,報(bào)69美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.02美元，漲幅0.03%，報(bào)72.39美元/桶；INE原油期貨收漲0.24%，報(bào)538.6元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.08%,報(bào)104.22；港交所美元兌人民幣漲幅0.16%,報(bào)7.2266；美國十年期國債漲幅0.17%,報(bào)110.7；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.01%,報(bào)42587.5。
近期要聞
【1】據(jù)外媒報(bào)道，全球重要商品貿(mào)易商的執(zhí)行長(zhǎng)預(yù)測(cè)，今年石油市場(chǎng)供應(yīng)狀況良好，對(duì)全球需求增長(zhǎng)的憂慮揮散不去
這些執(zhí)行長(zhǎng)在瑞士洛桑舉行的一場(chǎng)全球商品峰會(huì)上表示，油價(jià)可能繼續(xù)走軟，因全球供應(yīng)增加，包括OPEC 計(jì)劃在未來幾個(gè)月放寬自愿減產(chǎn)。維多公司（Vitol）首席執(zhí)行官Russell Hardy表示：“供應(yīng)方面存在一些威脅，但總的來說，未來幾年供應(yīng)充足。”Hardy在一次主題采訪中說道：“今年下半年會(huì)有更多的供應(yīng)，OPEC將開始放松減產(chǎn)，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)料到了這一切，并預(yù)計(jì)油價(jià)將從每桶80美元左右重新調(diào)整到約70美元?！必曃譅柤瘓F(tuán)（Gunvor）首席執(zhí)行官Torbjorn Tornqvist此前曾表示，供應(yīng)增長(zhǎng)料將超過需求?！坝蛢r(jià)一直徘徊在70美元左右，這可能是個(gè)合理的價(jià)格，”他說。Tornqvist還補(bǔ)充說：“如果任何地方的供應(yīng)都沒有受到干擾，那么價(jià)格可能會(huì)略微下跌。”
托克集團(tuán)（Trafigura）的石油業(yè)務(wù)主管Ben Luckock表示：“人們擔(dān)心需求將來自哪里?！薄?o:p>
【2】據(jù)路孚特，俄羅斯央行近日向克里姆林宮發(fā)出重磅警告：美國和OPEC可能聯(lián)手向市場(chǎng)大量投放石油，引發(fā)類似1980年代的長(zhǎng)期低油價(jià)周期，甚至重演蘇聯(lián)解體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這一警示恰逢俄美就烏克蘭問題展開談判之際，而特朗普政府正威脅加大制裁并推動(dòng)全球增產(chǎn)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。 俄央行機(jī)密報(bào)告：歷史可能重演 在2月提交總理米舒斯京的機(jī)密演示文稿中，俄央行用三個(gè)感嘆號(hào)強(qiáng)調(diào)："1974-1985年高油價(jià)后，曾出現(xiàn)18年（?。。。┑陀蛢r(jià)周期"，直指當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)。 報(bào)告特別警示：OPEC閑置產(chǎn)能已達(dá)530萬桶/日（接近俄羅斯出口量），沙特可在數(shù)月內(nèi)增產(chǎn)至1200萬桶/日，美國及圭亞那等非OPEC國家也在加速擴(kuò)產(chǎn)。 政治經(jīng)濟(jì)雙重絞殺：特朗普的"石油武器" 特朗普在俄烏談判前放話：若協(xié)議未果，將升級(jí)制裁并推動(dòng)美沙大幅增產(chǎn)，旨在壓低油價(jià)、打擊俄能源收入。 俄羅斯預(yù)算基于69.7美元/桶油價(jià)，當(dāng)前70美元水平雖安全，但盧布走強(qiáng)+成本攀升已令財(cái)政承壓。專家警告："2025年預(yù)算目標(biāo)恐難達(dá)成"。 市場(chǎng)暗流涌動(dòng)：OPEC會(huì)否"反水"？ 盡管暫無跡象顯示OPEC將改變減產(chǎn)政策，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，油價(jià)博弈中盟友可能轉(zhuǎn)向。1986年沙特突然增產(chǎn)導(dǎo)致油價(jià)暴跌，成為蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)崩潰導(dǎo)火索。 俄經(jīng)濟(jì)部同步預(yù)警：投資者撤離、壞賬激增等風(fēng)險(xiǎn)正在累積，低油價(jià)或成壓垮駱駝的最后一根稻草。 總結(jié)：這場(chǎng)"石油暗戰(zhàn)"已超越市場(chǎng)范疇，成為大國博弈的關(guān)鍵籌碼。若美沙聯(lián)手打開產(chǎn)能閘門，俄羅斯恐將陷入"油價(jià)下跌-盧布貶值-財(cái)政赤字"的惡性循環(huán)。盡管當(dāng)前油價(jià)仍處舒適區(qū)間，但克里姆林宮必須警惕：能源霸權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，歷史從不會(huì)溫柔重演，只會(huì)殘酷輪回。。
【3】【俄稱未能與美在利雅得磋商后達(dá)成聯(lián)合聲明】
當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，俄羅斯聯(lián)邦委員會(huì)國防與安全委員會(huì)第一副主席弗拉基米爾·奇若夫表示，由于烏克蘭方面的立場(chǎng)，俄美雙方未能在利雅得磋商后達(dá)成聯(lián)合聲明。此前美國有消息稱美國和俄羅斯聯(lián)合聲明定于華盛頓時(shí)間周二凌晨4點(diǎn)和莫斯科時(shí)間上午11點(diǎn)（北京時(shí)間16點(diǎn)）發(fā)布。
稍晚美國白宮發(fā)表聲明：① 美國和俄羅斯同意確保黑海的安全航行，同意采取措施執(zhí)行禁止襲擊俄羅斯和烏克蘭能源設(shè)施的協(xié)議，美國將繼續(xù)促進(jìn)雙方的談判。② 美國還將幫助俄羅斯恢復(fù)農(nóng)業(yè)和化肥出口的國際市場(chǎng)準(zhǔn)入。③ 美國和烏克蘭同意確保黑海的安全航行，并且同意美國承諾幫助實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)俘交換。
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