后市觀點
油價沖高回落收長上影線，雖然日跌幅看似不大，但如果從油價日內走勢來看有很強的區(qū)間反彈觸頂跡象，風向開始再次發(fā)生變化。多日來的節(jié)奏——亞洲時段小幅調整，歐洲時段組織沖高，隨著凌晨EIA短期能源展望公布而被打斷，油價從高位回落，而凌晨API數(shù)據(jù)顯示美國汽柴油繼續(xù)大幅累庫背景下全口徑庫存繼續(xù)加速累庫，也對油價形成利空壓制。雖然這期間市場也傳出歐佩克秘書長阿爾蓋斯強調隨著世界人口的增長，未來25年石油需求將保持強勁增長的聲音，但油價還是大幅回落。
EIA大幅上調了2025年原油(607, -8.60, -1.40%)市場過剩預期，其數(shù)據(jù)顯示今年前五個月全球石油庫存增加，并將在預測期內繼續(xù)大幅增長。預計2025年全球石油庫存平均每日將增加0.8萬桶，比上個月的的預測高出0.4萬桶。供應過剩預期上調原因是經合組織2025年的石油需求下降，以及OPEC+國家和集團外國家的供應增長增加。
另外EIA還強調了雖然預計不會出現(xiàn)任何重大供應中斷，但石油供應風險依然存在。加拿大阿爾伯塔省主要油砂設施周圍的野火、俄羅斯與烏克蘭持續(xù)沖突的緊張局勢以及利比亞石油出口潛在的不可抗力因素都可能導致供應中斷。另一個不確定性來源是OPEC+成員國在面對油價下跌和來自OPEC+以外來源的石油供應增加時，是否有意愿和能力協(xié)調未來的生產目標。此外，美國及其貿易伙伴之間正在進行的貿易談判的不確定性可能會極大地影響油價。對伊朗和俄羅斯的制裁狀況仍不確定，委內瑞拉石油資產的未來發(fā)展也不確定。上述這些EIA擔心的因素很好的解釋了最近一段時間以來推動油價反彈的邏輯。
不過通過EIA的展望可以清晰的看出，供應過剩局面將在未來一段時間持續(xù)施壓市場，而這推動油價大方向是重心繼續(xù)下移，這也意味著供應過剩是多頭難以逾越的大山，油價反彈難以扭轉大的下行格局，這一點也符合我們對市場的判斷。
中美第二天談判之后暫時沒有新的消息出現(xiàn)，上一次日內瓦會議進行了二天結束很快就出來了積極的消息，而這次談判二天之后沒有消息出現(xiàn)，這引發(fā)了市場警惕，談判階段沒有消息就是好消息，但如果談完了沒有消息那就不是好消息了，關注最終中美經貿首輪磋商機制談判結果。
隨著油價沖擊區(qū)間上檔有遇阻跡象，此輪油價反彈觸頂概率增加，考慮到目前包括中美談判，美伊談判的不確定性，油價仍有大幅波動可能，注意做好風險控制，謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.31美元，跌幅0.47%，報64.98美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.17美元，跌幅0.25%，報66.87美元/桶；INE原油期貨收漲0.54%，報481.5元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.03%，報99.05；港交所美元兌人民幣漲幅0.12%，報7.1847；美國十年期國債漲幅0.03%，報110.2；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.25%，報42866.87。
近期要聞
【1】美國預計2026年原油產量將下滑 特朗普能源戰(zhàn)略遇挫】
美國預計明年國內原油產量將出現(xiàn)2021年以來的首次下降，這對美國總統(tǒng)唐納德· 特朗普力爭美國占據(jù)能源主導地位的行動構成打擊。美國能源信息管理局（EIA）周二發(fā)布的《短期能源展望》顯示，目前預計2026年，原油日產量將從2025年的約1，342萬桶下滑至1，337萬桶。特朗普曾表示美國原油生產商將大力開采，第二任期伊始即宣告進入能源緊急狀態(tài)，以期提高產量。但幾家頁巖油公司已警告稱，疲軟的油價將對產量造成影響，Diamondback Energy Inc．等生產商稱產量已見頂。
EIA報告顯示2025年前五個月，全球石油庫存增加，并將在預測期內繼續(xù)大幅增長。我們預計，今年剩余時間內，全球石油庫存平均每日將增加0.4萬桶。我們預計，2025年全球石油庫存平均每日將增加0.8萬桶，比上個月的國際能源署預測高出0.4萬桶。今年下半年，我們預計，由于美國原油產量相對持平導致的全球石油產量增長放緩，以及石油消費增長的上升，庫存增長將放緩至明年每日0.6萬桶，市場將向平衡發(fā)展。2025年全球庫存在本月的STEO中高于上月，原因是經合組織2025年的石油需求下降，以及OPEC+國家和集團外國家的供應增長增加。雖然最近的OPEC+公告增加了我們預測中的短期供應，但我們對哈薩克斯坦產量預測進行了額外的向上修正，以準確反映Tengiz油田最近的產量水平。我們還修正了對巴西，因為Bacalhau浮式生產、儲存和卸貨（FPSO）船的開始時間比我們之前的預測更早。
我們的價格預測仍存在重大不確定性。雖然我們目前預計不會出現(xiàn)任何重大供應中斷，但石油供應風險依然存在。加拿大阿爾伯塔省主要油砂設施周圍的野火、俄羅斯與烏克蘭持續(xù)沖突的緊張局勢以及利比亞石油出口潛在的不可抗力因素都可能導致供應中斷。另一個不確定性來源是OPEC+成員國在面對油價下跌和來自OPEC+以外來源的石油供應增加時，是否有意愿和能力協(xié)調未來的生產目標。此外，美國及其貿易伙伴之間正在進行的貿易談判的不確定性可能會極大地影響油價。對伊朗和俄羅斯的制裁狀況仍不確定，委內瑞拉石油資產的未來發(fā)展也不確定。
根據(jù)我們的預測，計劃增加的OPEC+產量加上集團外的供應增長將繼續(xù)推動全球液體燃料產量的強勁增長。到2025年，全球液體燃料產量將增加160萬桶/日，比上個月STEO的預測高出20萬桶/日，然后在2026年增加80萬桶/日。盡管OPEC+最近宣布在2025年7月連續(xù)第三個月計劃增加原油產量，但我們仍然預計OPEC+成員國的產量將低于當前的目標路徑，以限制全球石油庫存的增加并試圖支撐不斷下跌的價格。我們預計OPEC+將在今年增加30萬桶/日的原油產量，而2024年減少了140萬桶/日，然后在2026年增加50萬桶/日。我們預計，今年，歐佩克+以外的國家將推動全球液態(tài)燃料產量增長，日產量增加110萬桶。然而，根據(jù)我們的預測，歐佩克+將在明年推動增長，而非歐佩克+的增長將放緩至每日0.2萬桶，巴西、圭亞那和加拿大的增長將部分被美國產量的輕微下降所抵消。
【2】【哈薩克斯坦石油出口顯著增長】
⑴ 哈薩克斯坦通過俄羅斯的“友誼”管道對德國的石油出口在2025年1月至5月同比增長48%，達到76.7萬噸（約合3.7萬桶/日）。⑵ 5月單月通過該管道的供應量為23萬噸。⑶ 同時，通過巴庫-第比利斯-杰伊漢（BTC）管道的石油出口在2025年1月至5月同比增長10%，達到63.7萬噸，5月出口量為14.9萬噸。⑷ BTC管道是哈薩克斯坦繞過俄羅斯出口石油的重要通道，該管道穿越阿塞拜疆、格魯吉亞和土耳其。⑸ 哈薩克斯坦目前超過80%的石油通過里海管道聯(lián)盟（CPC）運營的另一條管道出口，該管道連接哈薩克斯坦西部的騰吉茲油田及其他油田，并通往俄羅斯黑海港口新羅西斯克附近的海運碼頭。
【3】伊朗發(fā)表聲明：若遭以色列襲擊將打擊以秘密核設施
伊朗最高國家安全委員會9日發(fā)表聲明說，若伊朗遭以色列襲擊，以色列的秘密核設施將成為伊朗的打擊目標。伊朗伊斯蘭共和國通訊社當天援引伊朗最高國家安全委員會的聲明報道說，經過數(shù)月努力，伊朗已取得“重大情報成果”，獲取了大量以色列的數(shù)據(jù)和文件，其中包括與其核計劃及設施相關的資料。聲明說，伊朗武裝部隊已構建相應的作戰(zhàn)能力，使伊朗能在以方襲擊伊朗核設施時立即打擊以方秘密核設施，或就以方對伊朗經濟、軍事基礎設施的任何侵犯實施“精準對等反制”。
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