近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)揭示了服裝行業(yè)新動(dòng)態(tài)：2025年1-6月，我國(guó)服裝鞋帽針紡織品類(lèi)零售額為7426億元，同比增長(zhǎng)3.1%，但6月單月零售額為1275億元，增速僅為1.9%，顯示出市場(chǎng)需求的微妙變化。
與此同時(shí)，2025年1-6月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為1439.78億美元，同比增長(zhǎng)0.76%，其中，紡織品累計(jì)出口額為705.19億美元，同比增長(zhǎng)1.77%；服裝累計(jì)出口額為734.59億美元，同比下降0.2%。6月，我國(guó)紡織品服裝出口環(huán)比增加，刷新5個(gè)月最高水平，紡織品出口環(huán)比同比雙降，服裝出口環(huán)同比均實(shí)現(xiàn)增加，反映出國(guó)際市場(chǎng)需求差異性。
下半年風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：成本、庫(kù)存與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)
展望下半年，服裝行業(yè)將面臨多重考驗(yàn)。首當(dāng)其沖的是成本與庫(kù)存壓力。原材料市場(chǎng)上，中棉價(jià)格指數(shù)持續(xù)攀升，截至7月11日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)為15266元/噸，較上周上漲66元/噸，近一月上漲482元/噸，較年初上漲591元/噸；棉價(jià)波動(dòng)疊加終端需求不足，可能壓縮中小紡織服裝企業(yè)利潤(rùn)空間。
對(duì)外，美越達(dá)成新關(guān)稅協(xié)議，稅率調(diào)整將對(duì)多方產(chǎn)生影響：7月2日，美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，美國(guó)對(duì)越南主要出口商品征收20%關(guān)稅，對(duì)“轉(zhuǎn)運(yùn)”產(chǎn)品征收40%關(guān)稅，較此前10%臨時(shí)稅率提升，較4月2日46%稅率下降。此次貿(mào)易協(xié)定可為國(guó)內(nèi)企業(yè)布局柬埔寨等東南亞國(guó)家提供參考。
部分國(guó)際服裝品牌已經(jīng)披露，關(guān)稅成本壓力將會(huì)在2025年下半年體現(xiàn)在部分終端產(chǎn)品價(jià)格上，而另一部分成本或由品牌方和供應(yīng)鏈共同承擔(dān)。
總體而言，東南亞關(guān)稅加征幅度仍小于國(guó)內(nèi)，相對(duì)優(yōu)勢(shì)尚存但成本上升，紡織服裝中小企業(yè)壓力或?qū)⒓哟?，而龍頭企業(yè)憑借規(guī)模、客戶及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，可通過(guò)效率提升和成本轉(zhuǎn)嫁優(yōu)化盈利，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將持續(xù)。
企業(yè)半年報(bào)：呈現(xiàn)分化發(fā)展態(tài)勢(shì)
近日陸續(xù)發(fā)布的各家服裝企業(yè)2025年半年報(bào)呈現(xiàn)出“運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，傳統(tǒng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型陣痛”的分化發(fā)展景象。
2025年上半年中國(guó)服裝上市企業(yè)市值排行榜上，安踏體育以2652.8億元斷層領(lǐng)先，成為唯一跨入千億俱樂(lè)部的服裝企業(yè)，其市值較2024年末（2179億元）提升了約22%。此外，申洲國(guó)際、華利集團(tuán)、波司登3家企業(yè)進(jìn)入500億俱樂(lè)部，另有12家企業(yè)進(jìn)入百億俱樂(lè)部。
值得關(guān)注的是，在排名前50的榜單中，運(yùn)動(dòng)品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，不僅在前五名中占據(jù)兩席（安踏、李寧），特步國(guó)際、361度也都位列前20名；此外，申洲國(guó)際、華利集團(tuán)、裕元集團(tuán)、滔搏等運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品代工廠和渠道商也都名列前茅，標(biāo)志著運(yùn)動(dòng)服飾已成為資本市場(chǎng)的黃金賽道。
安踏體育2025年半年報(bào)顯示，今年上半年，安踏品牌產(chǎn)品的零售金額與2024年同期比較取得中單位數(shù)的正增長(zhǎng)；FILA品牌產(chǎn)品的零售金額與2024年同期比較取得高單位數(shù)的正增長(zhǎng)；所有其他品牌產(chǎn)品的零售金額與2024年同期比較取得60%至65%的正增長(zhǎng)。
中國(guó)銀河研報(bào)顯示，安踏集團(tuán)多元發(fā)展，渠道質(zhì)量不斷優(yōu)化，通過(guò)為不同商圈與消費(fèi)群體打造的差異化門(mén)店矩陣，實(shí)現(xiàn)線下渠道升級(jí)革新；此外，安踏集團(tuán)持續(xù)關(guān)注運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新，自研運(yùn)動(dòng)科技覆蓋市場(chǎng)全場(chǎng)景需求；同時(shí)，集團(tuán)堅(jiān)持多品牌、全球化布局，戶外板塊為集團(tuán)貢獻(xiàn)增量。
運(yùn)動(dòng)品牌的集體崛起絕非偶然。安踏通過(guò)多品牌矩陣打通高端市場(chǎng)與全球化路徑，李寧持續(xù)加碼科技研發(fā)，特步深耕馬拉松細(xì)分領(lǐng)域建立專業(yè)壁壘，這些頭部企業(yè)正構(gòu)建從產(chǎn)品創(chuàng)新到品牌敘事的全方位護(hù)城河。
反觀傳統(tǒng)服飾陣營(yíng)則呈現(xiàn)部分品牌陷入轉(zhuǎn)型陣痛的局面。除了波司登依托羽絨服專業(yè)化戰(zhàn)略穩(wěn)居第四，雅戈?duì)柵c海瀾之家依靠渠道與品類(lèi)規(guī)模守住前十，昔日的“街頭王者”美邦服飾已滑落至第32位，巨頭轉(zhuǎn)身遲滯。
7月14日，美邦服飾發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)僅為700萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，較上年同期的7678萬(wàn)元暴跌86.98%至90.88%。這一跌幅如同“過(guò)山車(chē)俯沖”，將公司拉回盈利低谷。其核心原因包括：信用減值損失激增（如應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)）以及資產(chǎn)處置收益的消失——過(guò)去依賴變賣(mài)資產(chǎn)“美化報(bào)表”的財(cái)技失效，暴露出主營(yíng)業(yè)務(wù)造血能力的疲軟。
創(chuàng)始人周成建近年試圖通過(guò)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型、品牌年輕化重塑美邦，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示轉(zhuǎn)型陣痛：營(yíng)收萎縮，2024年半年報(bào)營(yíng)收僅4.14億元，同比縮水超四分之一，反映終端銷(xiāo)售乏力；資產(chǎn)負(fù)債率攀升，盡管未披露具體數(shù)據(jù)，但票據(jù)逾期和信用減值暗示債務(wù)壓力未緩解；時(shí)尚賽道失速，美邦的“國(guó)潮”策略尚未形成差異化壁壘。
另外，寧波太平鳥(niǎo)時(shí)尚服飾股份有限公司發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，也像一塊投入時(shí)尚零售湖面的大石，激起漣漪。公告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7770萬(wàn)元左右，與上年同期相比，減少約9349萬(wàn)元，同比驟降55%左右；而歸母扣非凈利潤(rùn)更是僅為1370萬(wàn)元左右，同比減少5131萬(wàn)元，降幅高達(dá)79%左右。這組數(shù)據(jù)像一面鏡子，映照出國(guó)內(nèi)時(shí)尚零售企業(yè)在消費(fèi)市場(chǎng)變革與行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮中的掙扎與陣痛。
探究太平鳥(niǎo)此次半年業(yè)績(jī)預(yù)減的核心原因，公告中直指零售端的失速與成本的剛性壓力之間的尖銳矛盾。報(bào)告期內(nèi)，公司零售業(yè)績(jī)同比下降導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下滑8%左右，與此形成鮮明對(duì)比的是，公司直營(yíng)店鋪?zhàn)饨?、員工薪酬等固定性費(fèi)用如同沉重的“鐵錨”，難以隨著收入的波動(dòng)靈活調(diào)整，這直接導(dǎo)致了扣非凈利潤(rùn)同比減少5131萬(wàn)元。這種“收入降幅有限但利潤(rùn)塌方顯著”的現(xiàn)象，暴露出太平鳥(niǎo)重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式在逆周期中的脆弱性。在這場(chǎng)消費(fèi)變革中，企業(yè)需更加敏銳地洞察市場(chǎng)趨勢(shì)，通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、品牌升級(jí)與模式轉(zhuǎn)型，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
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