后市觀點(diǎn)
油價(jià)連續(xù)第三天收跌，連續(xù)降溫估計(jì)也是仍不少人感到意外，走了一個(gè)三天又三天的折返跑，細(xì)看周一油價(jià)的走勢(shì)也是一波三折，可以看出當(dāng)前階段市場(chǎng)的糾結(jié)。
早盤開盤油價(jià)先是低開，計(jì)價(jià)周日晚間歐佩克+8個(gè)減產(chǎn)國(guó)用了15分鐘就做出了如期增產(chǎn)54.8萬桶/日的決定，隨后油價(jià)又震蕩走高，因?yàn)槭袌?chǎng)還在警惕美國(guó)對(duì)俄羅斯的制裁風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普仍在強(qiáng)調(diào)如果俄羅斯不停止戰(zhàn)爭(zhēng)，將實(shí)施制裁，但俄羅斯似乎很擅長(zhǎng)避免制裁。但隨著時(shí)間進(jìn)入歐洲時(shí)段，市場(chǎng)又逐漸意識(shí)到特朗普的制裁威脅大概率還是施壓的措施，特朗普安排了中東特使維特科夫于本周三或周四訪問俄羅斯，而克里姆林宮稱普京可能在本周會(huì)見美特使威特科夫，并認(rèn)為此次接觸是有益且重要的，強(qiáng)調(diào)普京的立場(chǎng)才是關(guān)鍵，并在淡化梅德韋杰夫此前于特朗普的言論的碰撞，稱俄羅斯沒有談?wù)撊魏晤愋偷暮松?jí)。這種主動(dòng)讓市場(chǎng)降溫的動(dòng)作讓市場(chǎng)意識(shí)到，在最后的截止日8月8號(hào)之前，美俄之間可能會(huì)有更多變數(shù)，油價(jià)在這樣的微妙氛圍下也基本回吐了針對(duì)制裁給出的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)。
如果美國(guó)對(duì)俄制裁最終只是虛驚一場(chǎng)，那市場(chǎng)的注意力會(huì)迅速回到原油(607, -8.60, -1.40%)市場(chǎng)供需層面， 周日歐佩克+的提產(chǎn)將重修回到視野，而接下來各大機(jī)構(gòu)對(duì)原油市場(chǎng)的8月月報(bào)也將在后續(xù)陸續(xù)登場(chǎng)，尤其是歐佩克+在7月份的實(shí)際增產(chǎn)情況將成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。而在近期歐洲柴油裂解差已經(jīng)連續(xù)第二周快速回落，接近去年同期水平，旺季窗口下需求端給油價(jià)帶來的季節(jié)性支撐在減弱。最終市場(chǎng)需要等待靴子的落地，在此之前本周油價(jià)將會(huì)保持高波動(dòng)，注意加強(qiáng)風(fēng)控，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.04美元，跌幅1.54%，報(bào)66.29美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.91美元，跌幅1.31%，報(bào)68.76美元/桶；INE原油期貨收跌1.28%，報(bào)510.2元。
【2】美元指數(shù)跌幅1.22%，報(bào)98.75；港交所美元兌人民幣跌幅0.03%，報(bào)7.1576；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅1.24%，報(bào)112.39；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅1.34%，報(bào)44173.64。
近期要聞
【1】特朗普8月1日進(jìn)一步宣稱，他“聽說”印度將不再?gòu)亩砹_斯購(gòu)買石油，并稱這是“很好的一步”，但他也表示“不知道這個(gè)消息是否屬實(shí)”。然而，僅數(shù)小時(shí)后，印度官員的表態(tài)直接反駁了這一說法，稱印度并未改變采購(gòu)政策?！队《葧r(shí)報(bào)》報(bào)道標(biāo)題直指“印度無懼美國(guó)關(guān)稅重壓，將繼續(xù)購(gòu)買俄羅斯石油”，凸顯印度對(duì)特朗普威脅的強(qiáng)硬回應(yīng)。
咨詢公司拉皮丹能源集團(tuán)總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）表示，特朗普的威脅讓印度感到困惑，尤其是在拜登政府時(shí)期對(duì)印度購(gòu)買俄油相對(duì)寬容的態(tài)度后，“現(xiàn)在我們的態(tài)度來了個(gè)大轉(zhuǎn)變，還質(zhì)問‘你們買這么多俄羅斯石油是想干什么？’”他認(rèn)為，特朗普的強(qiáng)硬立場(chǎng)可能迫使印度面臨艱難抉擇：“如果特朗普決定拿整個(gè)印美關(guān)系來冒險(xiǎn)，很難想象印度還會(huì)繼續(xù)進(jìn)口那150萬桶俄羅斯原油?！丙溈思{利指出，印度需要在能源安全和美國(guó)壓力之間找到平衡。
瑞穗證券董事總經(jīng)理維什努·瓦拉坦（Vishnu Varathan）分析稱，美國(guó)的威脅對(duì)印度是“明確且現(xiàn)實(shí)的危險(xiǎn)”。他認(rèn)為，新德里可能會(huì)在石油購(gòu)買問題上繼續(xù)保持不承諾的態(tài)度，以評(píng)估將“俄羅斯選項(xiàng)”作為談判籌碼的利弊。瓦拉坦建議，印度可探索其他廉價(jià)石油來源，如伊朗（若能獲得美國(guó)豁免）或受美國(guó)施壓的OPEC+成員國(guó)，但替代俄油將帶來額外成本。例如，沙特石油因OPEC的“亞洲溢價(jià)”政策對(duì)亞洲國(guó)家售價(jià)更高。
印度智庫(kù)全球貿(mào)易研究倡議創(chuàng)始人阿賈伊·斯里瓦斯塔瓦（Ajay Srivastava）指出，特朗普的關(guān)稅不僅是經(jīng)濟(jì)措施，更是一種施壓策略，意在迫使印度在地緣政治上與美國(guó)保持一致。他表示：“信息很明確：同意美國(guó)的地緣政治觀點(diǎn)并簽署協(xié)議，否則就要面臨全面的關(guān)稅——印度被當(dāng)成了給其他國(guó)家的反面教材?！彼估锿咚顾吖浪?，受關(guān)稅影響，印度對(duì)美出口在本財(cái)年（截至2026年3月）可能下降30%，從865億美元降至606億美元，石油產(chǎn)品、藥品和電子產(chǎn)品受沖擊最大。
前印度高級(jí)官員薩蘭（Saran）表示，印度在特朗普第一任期內(nèi)曾迫于美國(guó)壓力將伊朗石油進(jìn)口降至零，經(jīng)濟(jì)上“毫無意義”。他認(rèn)為，印度當(dāng)前可能采取“觀望”策略，評(píng)估特朗普威脅是否只是短期施壓手段。薩蘭強(qiáng)調(diào)，鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)油價(jià)的敏感性，印度必須確保進(jìn)口來源多樣化且價(jià)格低廉，“從某種意義上說，這是國(guó)家安全的當(dāng)務(wù)之急。”印度官員明確表示，雙邊關(guān)系不應(yīng)受第三國(guó)影響，莫迪政府對(duì)美印關(guān)系惡化感到不滿，認(rèn)為不應(yīng)讓美國(guó)政策左右其能源選擇。社交媒體X平臺(tái)上，印度一位媒體人發(fā)帖稱，印度對(duì)特朗普的回應(yīng)毫不妥協(xié)，公開指責(zé)美國(guó)在俄油問題上的“虛偽”，并強(qiáng)調(diào)將“維護(hù)國(guó)家利益和經(jīng)濟(jì)安全”。此帖反映了印度國(guó)內(nèi)對(duì)特朗普政策的強(qiáng)烈反彈情緒。
印度為何堅(jiān)持購(gòu)買俄羅斯石油
自俄烏沖突爆發(fā)以來，俄羅斯已成為印度最大的石油供應(yīng)國(guó)。2024年，俄羅斯石油占印度進(jìn)口總量的36%-40%，日均進(jìn)口約175萬至200萬桶，遠(yuǎn)高于戰(zhàn)前的不足10萬桶（占比2.5%）。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，2024年俄羅斯70%的原油出口流向印度。
印度官員辯稱，俄油價(jià)格低廉且供應(yīng)穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。若停止進(jìn)口，可能導(dǎo)致油價(jià)飆升，威脅能源安全。
印度與俄羅斯的能源合作還受到深厚地緣政治關(guān)系的支撐。冷戰(zhàn)時(shí)期，蘇聯(lián)是印度的準(zhǔn)盟友，提供大量武器并在印巴問題上多次使用否決權(quán)支持印度。印度外長(zhǎng)蘇杰生（S.Jaishankar）曾稱印俄關(guān)系為“世界政治中不變的常數(shù)”。普京與莫迪的頻繁會(huì)晤進(jìn)一步鞏固了兩國(guó)在能源、軍事和核能領(lǐng)域的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。分析師認(rèn)為，這種深度依賴使得美國(guó)通過關(guān)稅等單一經(jīng)濟(jì)杠桿難以改變印度的戰(zhàn)略考量。
印美關(guān)系的復(fù)雜博弈
盡管美印關(guān)系近年來有所升溫，特朗普與莫迪曾多次展現(xiàn)親密互動(dòng)，但特朗普的強(qiáng)硬政策正在打破這一平衡。印度國(guó)內(nèi)反對(duì)黨對(duì)莫迪的外交政策提出質(zhì)疑，國(guó)大黨主席馬利卡爾瓊·哈爾格（Mallikarjun Kharge）批評(píng)稱，特朗普的關(guān)稅將損害印度中小微企業(yè)和農(nóng)民，質(zhì)疑莫迪與特朗普的“友誼”未能保護(hù)國(guó)家利益。
印度商業(yè)和工業(yè)部長(zhǎng)戈亞爾（Piyush Goyal）表示，莫迪政府正在審查特朗普關(guān)稅的影響，并收集出口商和行業(yè)團(tuán)體的反饋，將采取一切必要措施維護(hù)國(guó)家利益。印度知情人士透露，新德里正考慮增加從美國(guó)進(jìn)口天然氣、通信設(shè)備和黃金(582, 8.80, 1.54%)，以縮小對(duì)美貿(mào)易順差，但拒絕開放農(nóng)業(yè)和乳制品市場(chǎng)，因農(nóng)民是莫迪政府的政治票倉(cāng)。
【2】克里姆林宮：無意與特朗普就核潛艇問題展開爭(zhēng)論，美國(guó)在烏克蘭沖突中的調(diào)解努力非常重要。每個(gè)人都應(yīng)該非常、非常小心地對(duì)待核言論。美國(guó)潛艇無論如何都已經(jīng)處于戰(zhàn)斗值班狀態(tài)，這一點(diǎn)顯而易見。我們沒有談?wù)撊魏晤愋偷暮松?jí)。普京可能在本周會(huì)見特朗普中東特使維特科夫?？死锬妨謱m拒絕透露是否已要求梅德韋杰夫降低言論分量，稱普京的立場(chǎng)才是關(guān)鍵，與威特科夫的接觸始終是有益且重要的。俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科稱在專家層面完成籌備工作后，普京愿意與澤連斯基會(huì)面。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普4日稱，他此前重新部署的兩艘核潛艇已經(jīng)抵達(dá)“必要區(qū)域”。美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，在俄羅斯聯(lián)邦安全會(huì)議副主席德米特里·梅德韋杰夫發(fā)表有關(guān)言論后，他下令向“相關(guān)地區(qū)”派遣兩艘核潛艇。特朗普隨后稱，這兩艘核潛艇“現(xiàn)在更靠近俄羅斯”。特朗普在回答記者關(guān)于核潛艇是否抵達(dá)的提問時(shí)說：“我已經(jīng)發(fā)表了聲明，回應(yīng)是這樣的：它們正在它們應(yīng)該在的地區(qū)?！痹缧r(shí)候，針對(duì)美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)于縮短其為俄烏達(dá)成?；鹪O(shè)定的50天期限的言論，梅德韋杰夫回應(yīng)說，特朗普正在與俄羅斯玩“最后通牒游戲”，這是威脅和走向與“他自己的國(guó)家”的戰(zhàn)爭(zhēng)的步驟
【3】【油市迷局：委內(nèi)瑞拉出口量驟降10%，背后是美授權(quán)“卡殼”？】
⑴ 委內(nèi)瑞拉7月原油出口量環(huán)比下降約10%，至每日72.7萬桶。
⑵ 這一出口下降主要是因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉國(guó)家石油公司的關(guān)鍵合作伙伴仍在等待來自美國(guó)的授權(quán)。
⑶ 美國(guó)此前已批準(zhǔn)雪佛龍公司有限恢復(fù)在委內(nèi)瑞拉的運(yùn)營(yíng)和原油出口。
⑷ 數(shù)據(jù)顯示，7月委內(nèi)瑞拉約95%的石油出口流向了中國(guó)。
⑸ 此前美國(guó)政府曾在3月撤銷了雪佛龍等公司的授權(quán)，導(dǎo)致更多貨物運(yùn)往中國(guó)。
⑹ 雪佛龍正在與PDVSA協(xié)商新的承購(gòu)機(jī)制，可能以實(shí)物而非現(xiàn)金支付特許權(quán)使用費(fèi)和稅款。
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