后市觀點
油價收漲，漲幅還不小，超2%。美俄和平談判的不確定性繼續(xù)增加油價看漲風險溢價，油價自身也有超跌反彈修復需求，在美俄會議之前部分資金離場觀望，油價反彈明顯。
油價亞歐時段呈現(xiàn)出無序波動，市場進入等待期，等待周五美俄談判的最終結果，但在此之前任何的消息透出都可能給油價帶來波動，當然最關鍵的還是有指引意義的消息，克里姆林宮的消息顯示阿拉斯加峰會將于當?shù)貢r間11：30（北京時間周六凌晨03：30）開始。普京對峰會保持了較高期待，美國白宮稱特朗普希望盡一切手段，和平結束戰(zhàn)爭。特朗普和普京會后將舉行新聞發(fā)布會。
另外有消息稱伊朗已達成協(xié)議，將恢復與美國的談判，伊朗希望與國際原子能機構建立新的合作框架，然后同意接受新的檢查。這在一定程度上會改變美國對伊朗制裁的預期，伊朗原油(607, -8.60, -1.40%)供應可能會反彈。
本周各機構發(fā)布的月報已經(jīng)對原油市場接下來一段時間面臨的供應過剩壓力進行了充分的描述，油價的走勢也顯示投資者進一步下調(diào)了對油價后市預期。在美國對印度加征的懲罰性關稅方面，印度在試圖緩和美印關系，印度外交部稱希望印美關系在相互尊重和共同利益的基礎上向前發(fā)展。有消息稱印度與美國本月晚些時候?qū)⑴e行“2+2”對話磋商會議，而美俄談判結果對于當前俄油的供應及相關買方尤其是印度將有直接影響。
市場聚焦于當?shù)貢r間周五（北京時間明天凌晨）的美俄談判，這個存在變數(shù)的因素，在一定程度上這會影響全球原油市場供需局勢，進而影響市場參與者對油價的評估，該靴子落地之后，不確定性因素減少，油價下行隨著供應過剩壓力將進一步明確，建議借助反彈繼續(xù)把握逢高布局空單機會，注意節(jié)奏把握，謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲1.31美元，漲幅2.09%，報63.96美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.21美元，漲幅1.84%，報66.84美元/桶；INE原油期貨收漲0.95%，報488.2元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.43%，報98.21；港交所美元兌人民幣跌幅0.04%，報7.1577；美國十年期國債跌幅0.35%，報111.83；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.02%，報44911.26。
近期要聞
【1】 中國預計9月份每天僅接收143萬桶的沙特原油，這是五個月來的最低水平。這一暴跌正如我們上周所預測，是因為沙特阿美將其對亞洲客戶的離岸價（OSP）提高到市場預期的最高水平，同時煉油商在秋季檢修季節(jié)減少了原油攝入量。盡管8月份裝運的分配量達到了驚人的每天165萬桶，但9月份的量大致與市場參與者在2025年前八個月總結的每天148萬桶的沙特原油分配月平均值相符。Kpler數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，沙特原油對中國出口平均每天136萬桶。
導致9月貨物量下降的最大因素是中國國營煉油廠的檢修維護，另外對中國石化這樣的價格敏感企業(yè)來說，它也傾向于從其他中東供應商處采購更便宜的現(xiàn)貨貨物以及進行套利操作。沙特的阿拉伯中質(zhì)原油根據(jù)Kpler使用Argus Media數(shù)據(jù)計算，10月交貨時比阿曼混合原油和上扎庫姆原油高出約0.50–0.60美元/桶，比巴西的圖皮原油高出近1美元/桶。據(jù)報道，中國煉油商，以中國石化為主要購買力量，根據(jù)Argus Media的數(shù)據(jù)，已購買了約2400萬桶10月到港的巴西原油。可能高于Q3水平。
與此同時，其他沙特原油出口商在中國的供應量基本保持穩(wěn)定，要么是因為他們的長期合同規(guī)模相對較小，要么是因為沙特阿美在他們的工廠中持有股份——特別是浙江石油化工 complex（80萬桶/日）和福建煉油廠（28萬桶/日）。
【2】【油市暗涌：地緣政治與供需矛盾博弈】
⑴ 中東原油基準現(xiàn)貨溢價上漲，阿曼、迪拜和穆爾班原油均有所走高。這主要是受特朗普對俄羅斯的最新言論影響，引發(fā)了市場對俄羅斯原油供應的擔憂。
⑵ 在新加坡市場，現(xiàn)金迪拜原油對掉期溢價上漲了8美分，至每桶2.33美元。阿曼原油價格也上漲至67.66美元/桶，迪拜原油價格為67.71美元/桶。
⑶ 盡管地緣政治緊張局勢推升油價，但看漲勢頭受到多重因素抑制。其中，中東、拉美和歐洲的石油產(chǎn)量增加，以及夏季需求高峰的結束，正在對價格形成壓力。
⑷ 此外，油價上漲還可能面臨供應風險。隨著西方對俄羅斯石油出口制裁的升級，尋找合適油輪變得更加困難，導致今年加入“影子艦隊”的油輪數(shù)量銳減。
⑸ 投資者正在權衡將于周五舉行的俄美峰會結果，該結果將直接影響市場對俄羅斯原油流動的預期，從而決定油價的短期走向。
【3】克里姆林宮助手烏沙科夫：普京與特朗普峰會的議程已達成一致。阿拉斯加峰會將于當?shù)貢r間11：30（北京時間周六凌晨03：30）開始。普京和特朗普將舉行一對一會談，并有翻譯陪同。特朗普和普京還將舉行更廣泛的會晤，與代表團共進工作早餐。普京與特朗普峰會將討論敏感問題。俄羅斯代表團成員包括拉夫羅夫、烏沙科夫、別洛烏索夫、西盧阿諾夫、德米特里耶夫。
俄羅斯總統(tǒng)普京：美國正在為解決烏克蘭危機作出真誠的努力。美國尋求達成各方都能接受的協(xié)議。有可能與美國達成新的軍備協(xié)議。如果在下一階段俄羅斯與美國在戰(zhàn)略進攻性武器控制領域達成協(xié)議，將能夠加強和平局勢。
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