2025年以來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，但國(guó)際貿(mào)易環(huán)境高度復(fù)雜多變，化纖行業(yè)運(yùn)行面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。上半年，“供強(qiáng)需弱”局面在供給端有所緩解，產(chǎn)量增速逐步放緩；然而行業(yè)營(yíng)業(yè)收入降幅較一季度進(jìn)一步擴(kuò)大，利潤(rùn)總額增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，盈利承壓明顯。此外，在部分新興市場(chǎng)需求支撐及企業(yè)多元化貿(mào)易渠道拓展的推動(dòng)下，化纖出口繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
01 行業(yè)運(yùn)行基本情況
(一)產(chǎn)量增速整體放緩，部分子行業(yè)庫(kù)存仍有壓力
上半年，化纖行業(yè)整體開(kāi)工基本正常，各子行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷有所差異。滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)春節(jié)后快速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，平均開(kāi)工率于3月達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)，進(jìn)入二季度，由于需求支撐不足，部分企業(yè)開(kāi)始降負(fù)減產(chǎn)，行業(yè)平均開(kāi)工率較高點(diǎn)下降約5個(gè)百分點(diǎn)。氨綸、錦綸行業(yè)在經(jīng)歷前期需求增長(zhǎng)與產(chǎn)能擴(kuò)張后，今年上半年因供需關(guān)系階段性失衡面臨較大市場(chǎng)壓力，行業(yè)平均開(kāi)工率同比分別下降3個(gè)百分點(diǎn)；7月疊加傳統(tǒng)需求淡季影響，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)一步走低。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-6月化纖產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.91%，產(chǎn)量增速較2024年同期和全年均有所放緩。
庫(kù)存方面，在2024年末較好去化后，今年一季度大部分子行業(yè)庫(kù)存水平低位回升，進(jìn)入二季度，部分子行業(yè)受庫(kù)存積壓與盈利承壓雙重影響，啟動(dòng)降負(fù)減產(chǎn)措施，庫(kù)存壓力得到一定緩解。以滌綸長(zhǎng)絲為例，受益于5月中旬企業(yè)集中安排停產(chǎn)檢修，5、6月庫(kù)存去化進(jìn)程加快，數(shù)據(jù)顯示，二季度末滌綸POY庫(kù)存約為18天，較一季度末減少約9天。然而錦綸庫(kù)存自年初起持續(xù)累積，二季度末庫(kù)存達(dá)38天左右，較一季度末增加約8天，較年初增加約11天；氨綸庫(kù)存則延續(xù)2024年下半年以來(lái)的高位震蕩態(tài)勢(shì)，上半年基本維持在50天左右。
(二)市場(chǎng)價(jià)格不及年初水平，且跌幅高于原料
2025年以來(lái)，原油價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，前期由80美元/桶(1月15日)單邊下跌至57美元/桶(5月5日)，主要因素為OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)和特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的需求悲觀預(yù)期；6月中東局勢(shì)升級(jí)推動(dòng)其快速提升至75美元/桶(6月18日)，但停火協(xié)議達(dá)成后迅速回落至65美元/桶(6月25日)，此后保持低位震蕩。
化纖價(jià)格則跟隨原油價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，以滌綸POY為例，1-4月價(jià)格震蕩下行，降幅為9.13%；此后逐步震蕩回升，至7月底降幅收窄至4.95%。但受終端需求支撐不足影響，纖維產(chǎn)品價(jià)格跌幅普遍大于其原料跌幅，如年初至7月底PTA價(jià)格跌幅為1.03%，而滌綸POY、FDY、短纖的跌幅分別為4.95%、6.53%、4.98%。
(三)出口增速繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)
據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-6月化纖主要產(chǎn)品合計(jì)出口量345萬(wàn)噸，同比增加14.73%。其中，滌綸短纖出口同比增長(zhǎng)29.14%。值得關(guān)注的是，5月當(dāng)月，滌綸短纖月度出口量達(dá)到16萬(wàn)噸，創(chuàng)近11年以來(lái)單月最高水平。滌綸短纖出口量近年來(lái)出口增速較快的主要原因在于東南亞、南亞等國(guó)家對(duì)我國(guó)滌綸短纖等聚酯原料需求良好。
(四)終端內(nèi)銷延續(xù)溫和增長(zhǎng)，外銷承壓仍有增長(zhǎng)
今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體平穩(wěn)，國(guó)家提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)扎實(shí)推進(jìn)，我國(guó)居民衣著消費(fèi)需求持續(xù)釋放，市場(chǎng)供給不斷優(yōu)化，帶動(dòng)紡織品服裝內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，我國(guó)居民人均衣著消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)2.1%，增速較一季度加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售總額同比增長(zhǎng)3.1%，增速較2024年同期加快1.8個(gè)百分點(diǎn)；網(wǎng)上穿類商品銷售額同比增長(zhǎng)1.4%，增速高于今年一季度1.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)潮國(guó)風(fēng)、健康紡織、綠色低碳等領(lǐng)域消費(fèi)煥發(fā)活力，相關(guān)品類銷售規(guī)模穩(wěn)居主要電商平臺(tái)第一梯隊(duì)；直播電商等業(yè)態(tài)模式持續(xù)激活消費(fèi)，“6·18”等網(wǎng)購(gòu)促銷活動(dòng)靠前發(fā)力，均帶動(dòng)紡織服裝線上線下銷售同步增長(zhǎng)。
外銷方面，二季度受美國(guó)關(guān)稅政策影響，出口一度出現(xiàn)波動(dòng)。我國(guó)紡織外貿(mào)企業(yè)立足全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和國(guó)際化布局優(yōu)勢(shì)，迅速調(diào)整業(yè)務(wù)布局，響應(yīng)外部環(huán)境變化，著力化解外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)快報(bào)數(shù)據(jù)，上半年我國(guó)紡織品服裝出口總額為1439.8億美元，同比增長(zhǎng)0.8%。出口產(chǎn)品中，化纖短纖、紡織紗線、織物等中間品出口增勢(shì)良好，帶動(dòng)上半年紡織品出口金額達(dá)到705.2億美元，同比增長(zhǎng)1.8%；但受海外需求相對(duì)疲弱以及美關(guān)稅政策影響，我國(guó)服裝出口壓力加大，上半年出口金額為734.6億美元，同比減少0.2%。主要出口市場(chǎng)中，我國(guó)對(duì)美國(guó)紡織品服裝出口增速較快回落，上半年出口額同比減少5.3%；外貿(mào)企業(yè)積極拓展多元化市場(chǎng)布局，對(duì)歐盟、英國(guó)、韓國(guó)、加拿大、巴基斯坦、智利、尼日利亞等貿(mào)易伙伴出口實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。
(五)營(yíng)收與利潤(rùn)均同比下滑
一季度原油價(jià)格震蕩下跌，原材料成本下降使得中下游企業(yè)利潤(rùn)迎來(lái)改善空間。但二季度在需求疲弱下，暴露行業(yè)盈利韌性不足的短板，凸顯供需失衡、成本管控與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)疊加作用下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)盈利壓力加大，隨著滌綸行業(yè)自律減產(chǎn)，滌綸行業(yè)利潤(rùn)空間得到一定修復(fù)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月，化纖行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降6.9%，利潤(rùn)總額同比下降2.81%。其中，滌綸、錦綸、氨綸三個(gè)子行業(yè)利潤(rùn)總額分別同比下降10.78%、3.79%、11.89%，而萊賽爾纖維行業(yè)表現(xiàn)亮眼，在技術(shù)和市場(chǎng)的雙重推動(dòng)下，產(chǎn)量增速大幅提升，并實(shí)現(xiàn)從高庫(kù)存到零庫(kù)存，從虧損到盈利的轉(zhuǎn)變。
(六)固定資產(chǎn)投資增速較一季度收窄
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增加10.6%，但較一季度收窄5.2個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)實(shí)際新增產(chǎn)能看，在剔除老舊產(chǎn)能搬遷改造后，滌綸長(zhǎng)絲新增約85萬(wàn)噸，滌綸短纖則無(wú)新增，產(chǎn)能增長(zhǎng)壓力有所緩解。
02 行業(yè)運(yùn)行走勢(shì)預(yù)測(cè)
下半年，全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)動(dòng)能減弱預(yù)期持續(xù)升溫?！妒澜缃?jīng)濟(jì)展望》7月預(yù)測(cè)，在關(guān)稅上調(diào)、不確定性上升、地緣政治局勢(shì)緊張、財(cái)政赤字與債務(wù)增多、金融市場(chǎng)波動(dòng)等多重因素交織影響下，2025年全球經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)壓力。世界貿(mào)易組織(WTO)8月8日發(fā)布預(yù)測(cè)，近期關(guān)稅調(diào)整將對(duì)全球貿(mào)易前景產(chǎn)生負(fù)面影響，其中，美國(guó)8月7日生效的高額“對(duì)等關(guān)稅”將在2025年下半年及2026年拖累美國(guó)進(jìn)口、抑制美國(guó)貿(mào)易伙伴出口。
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)具備平穩(wěn)運(yùn)行條件，提振內(nèi)需一攬子政策將緩解下行壓力。上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)5.3%。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，若順利完成“5.0%左右”的全年增長(zhǎng)目標(biāo)，下半年GDP增速需保持在4.7%左右，在外部形勢(shì)不顯著惡化的情況下，預(yù)計(jì)順利完成年度增長(zhǎng)目標(biāo)的壓力不大。下半年，政府或著重推動(dòng)已出臺(tái)政策的落地顯效，同時(shí)聚焦于打通“內(nèi)循環(huán)”堵點(diǎn)卡點(diǎn)。
展望全年，扭轉(zhuǎn)“供強(qiáng)需弱”局面仍是緩解化纖行業(yè)運(yùn)行壓力的關(guān)鍵。從供應(yīng)端來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)整體利潤(rùn)水平偏低，多數(shù)企業(yè)亟待改善競(jìng)爭(zhēng)格局以恢復(fù)正常盈利。隨著“反內(nèi)卷”政策密集出臺(tái)，供給端改善已初見(jiàn)成效。7月，中央政治局會(huì)議明確要求“推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化”，企業(yè)需進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律，實(shí)現(xiàn)從競(jìng)爭(zhēng)到競(jìng)合的轉(zhuǎn)變。從需求端來(lái)看，商品消費(fèi)尚未全面回暖，居民消費(fèi)能力和信心有待提升，但生活方式變革催生了個(gè)性化、情感化、場(chǎng)景化消費(fèi)新特征，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)拓展了健康等領(lǐng)域的消費(fèi)空間，化纖企業(yè)需深度挖掘消費(fèi)市場(chǎng)，積極尋找產(chǎn)業(yè)融合點(diǎn)與增長(zhǎng)突破口。
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