一、2025年上半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)情況
(一)經(jīng)濟(jì)增長情況
2025年上半年，我國GDP同比增長5.3%。分季度看，一季度同比增長5.4%，二季度增長5.2%。從環(huán)比看，二季度增長1.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)同比增長3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增長5.3%，比一季度放緩0.6個百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)增長5.5%，比一季度加快0.2個百分點(diǎn)。最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為52%，比一季度提升0.3個百分點(diǎn)，位于“三駕馬車”之首；受關(guān)稅等因素影響，貨物和服務(wù)凈出口貢獻(xiàn)率為31.2%，比一季度下降8.3個百分點(diǎn)。廣東GDP同比增長4.2%，低于全國GDP增速1.1個百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資同比下降9.7%，增速持續(xù)為負(fù)。國際貨幣基金組織(IMF)及多家國際機(jī)構(gòu)雖上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期0.4個百分點(diǎn)至5.1%，認(rèn)為積極的財(cái)政措施及關(guān)稅暫緩效應(yīng)將增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)動能，但貿(mào)易緊張局勢加劇疊加政策不確定性仍將削弱下半年經(jīng)濟(jì)增長。
(二)工業(yè)生產(chǎn)情況
2025年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.4%，比一季度放緩0.1個百分點(diǎn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，扭轉(zhuǎn)連續(xù)2個月下滑態(tài)勢，為年內(nèi)次高水平。紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長2.5%，低于整體工業(yè)增加值增速4.3個百分點(diǎn)。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.8%，增速比一季度下滑2.6個百分點(diǎn)，但外商及港澳臺投資企業(yè)利潤總額同比增長2.5%。1-6月，紡織服飾業(yè)利潤總額同比下降10.0%，降幅較1-5月收窄8.4個百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降2.8%，降幅比一季度加深0.5個百分點(diǎn)；從月度來看，1、2月份，春節(jié)假日等因素影響PPI同比分別下降2.3%和2.2%；3月份，受輸入性價格傳導(dǎo)及部分行業(yè)需求季節(jié)性減弱等影響，同比降幅擴(kuò)大至2.5%；4月份起，國際貿(mào)易不確定性導(dǎo)致出口承壓疊加部分行業(yè)需求不足，同比降幅逐步擴(kuò)大至6月份的3.6%。國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策有望利好行業(yè)供需關(guān)系和價格企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PPI仍將延續(xù)下跌，但跌幅或?qū)⑿》照?/p>
(三)居民消費(fèi)情況
2025年上半年，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)同比下降0.1%，與一季度持平，仍顯著低于“2%左右”的年度目標(biāo)。6月CPI同比增長0.1%，由負(fù)轉(zhuǎn)正，且核心CPI同比上漲0.7%，創(chuàng)近14個月以來新高，預(yù)計(jì)下半年CPI漲幅短期內(nèi)大概率繼續(xù)在0附近徘徊。社會消費(fèi)品零售總額同比增長5.0%，增速比一季度加快0.4個百分點(diǎn)，其中6月同比增長4.8%，增速比5月放緩1.6個百分點(diǎn)，且環(huán)比下降0.16%，為2024年5月以來首次環(huán)比負(fù)增長?！耙耘f換新”政策帶動效果減弱，預(yù)計(jì)下半年社零總額增速或?qū)⒎啪徶?%。限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售類值累計(jì)增長3.1%，增速仍低于社零總額增速1.9個百分點(diǎn)；1-6月，穿類商品網(wǎng)上零售額累計(jì)增長1.4%，增速較1-5月加快0.2個百分點(diǎn)。
(四)投資情況
2025年上半年，全國固定資產(chǎn)投資額同比增長2.8%，增速比一季度放緩1.4個百分點(diǎn)，其中，民間固投同比下降0.6%，增速連續(xù)3個月下滑，并且年內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù)。廣義基建和制造業(yè)投資同比分別增長8.9%和7.5%，增速雖放緩，但預(yù)計(jì)年內(nèi)仍將對經(jīng)濟(jì)發(fā)揮托底作用。紡織業(yè)投資同比增長14.5%，增速顯著高于全國固投水平。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%，降幅比一季度加深1.3個百分點(diǎn)，降幅連續(xù)4個月擴(kuò)大。新建商品房銷售面積同比下降3.5%，降幅比1-5月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)；新建商品房銷售額同比下降5.5%，降幅比1-5月擴(kuò)大1.7個百分點(diǎn)。百強(qiáng)房企業(yè)績同比下降10.8%。盡管現(xiàn)階段政策紅利隨時間推移有所減弱，但前期政策已成功穩(wěn)定市場預(yù)期，為后續(xù)房地產(chǎn)市場發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。
(五)貿(mào)易情況
按美元計(jì)，2025年上半年，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長1.8%；其中，出口同比增長5.9%，增速比一季度加快0.1個百分點(diǎn)，進(jìn)口同比下降3.8%。6月出口同比增長5.9%，增速比5月加快1.2個百分點(diǎn)。東盟、歐盟、美國仍為我國前三大出口貿(mào)易伙伴，其中，對東盟和歐盟出口同比分別增長13%和6.6%，對美國出口同比下降10.9%。對“一帶一路”共建國家出口同比增長9.6%，東盟占“一帶一路”共建國家出口比重達(dá)35.3%，其中越南占比最高。在“搶出口”與“搶轉(zhuǎn)口”等積極策略驅(qū)動下，進(jìn)出口貿(mào)易取得亮眼成績，為全年外貿(mào)穩(wěn)定增長筑牢根基。但也要看到，全球單邊主義、保護(hù)主義上升，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性增加，預(yù)計(jì)下半年尤其四季度出口將逐步承壓。
二、2025年上半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策
(一)宏觀政策
7月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)是推動經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的戰(zhàn)略之舉。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，優(yōu)化消費(fèi)品以舊換新政策，順應(yīng)居民消費(fèi)需求增加多元化供給，擴(kuò)大新質(zhì)生產(chǎn)力、新興服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域投資，把內(nèi)需潛力充分釋放出來，不斷增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力。聚焦突出問題，提高政策精準(zhǔn)度和可操作性，加強(qiáng)部門間協(xié)同配合，匯聚政策落實(shí)的合力，加快破解制約國內(nèi)大循環(huán)的堵點(diǎn)卡點(diǎn)。2025年7月中共中央政治局會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議認(rèn)為，面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外形勢，各地區(qū)各部門堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，有效推進(jìn)各項(xiàng)工作，保持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好態(tài)勢。下半年，要積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)，有力有序有效推進(jìn)地方融資平臺出清。防范化解金融風(fēng)險，平衡去杠桿力度與節(jié)奏。擴(kuò)大內(nèi)需與結(jié)構(gòu)調(diào)整并重，設(shè)立900億元育兒補(bǔ)貼補(bǔ)助資金(中央財(cái)政承擔(dān)90%)。加強(qiáng)政府投資基金監(jiān)管，防止同質(zhì)化競爭和對社會資本的擠出效應(yīng)。推動共建“一帶一路”縱深發(fā)展，落實(shí)放寬市場準(zhǔn)入舉措。深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施短板，降低企業(yè)成本。突出穩(wěn)就業(yè)，確保教育、社保等基本民生支出；強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興與脫貧攻堅(jiān)銜接。增強(qiáng)國內(nèi)資本市場吸引力，鞏固回穩(wěn)向好勢頭，保持流動性合理充裕。
(二)貨幣政策
6月30日召開的貨幣政策委員會2025年第二季度例會提出，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，社會信心持續(xù)提振，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但仍面臨國內(nèi)需求不足、物價持續(xù)低位運(yùn)行、風(fēng)險隱患較多等困難和挑戰(zhàn)。要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價處于合理水平。下階段建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對性、有效性，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏。保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場利率定價自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。推動社會綜合融資成本下降。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)。增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)，做好“兩重”“兩新”等重點(diǎn)領(lǐng)域的融資支持。著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
(三)財(cái)政政策
2025年上半年財(cái)政收支情況新聞發(fā)布會表示，下一步將繼續(xù)實(shí)施好更加積極的財(cái)政政策，加快預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度，提高資金使用效益，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。繼續(xù)加大投入力度，進(jìn)一步提高財(cái)政資金安排的“民生含量”。加快出臺提振消費(fèi)增量政策舉措，引導(dǎo)地方提升消費(fèi)環(huán)境，優(yōu)化消費(fèi)供給。持續(xù)抓好包括置換政策在內(nèi)的一系列增量化債支持政策的落實(shí)落地，充分釋放增量化債支持政策效應(yīng)。按計(jì)劃如期完成1.3萬億元超長期特別國債發(fā)行任務(wù)，切實(shí)保障“兩重”“兩新”項(xiàng)目實(shí)施。
三、2025年上半年世界各國服裝出口情況
(一)全球服裝出口情況
2025年1-6月，中國服裝出口同比下降0.2%，降幅比一季度收窄2.2個百分點(diǎn)。其中，對東盟降幅收窄，但仍下降超10%；對歐盟增幅擴(kuò)大至10.9%；對美國出口轉(zhuǎn)為負(fù)增長，同比下降1.6%。1-7月，服裝及衣著附件出口同比下降0.3%。1-6月，韓國服裝出口降幅收窄，對中國和美國出口同比分別增長0.9%和1.9%，增速有所回升。越南紡織服裝出口同比增長13.0%，增速加快，其中對美國出口份額最大，同比增長17.5%。孟加拉國服裝出口同比增長4.7%，對美國出口同比增長13.8%，對歐盟出口同比增長9.1%。巴基斯坦服裝出口增速放緩，梭織服裝和針織服裝出口同比分別增長10.0%和10.9%。印度成衣出口增速稍加快。
(二)全球服裝進(jìn)口情況
2025年上半年，美歐服裝進(jìn)口增速放緩，澳洲增長動力加強(qiáng)，新西蘭6月進(jìn)口增長亦見轉(zhuǎn)強(qiáng)。1-6月，美國從全球服裝進(jìn)口同比增長6.7%，增速比1-3月放緩4.3個百分點(diǎn)；從亞洲7國服裝進(jìn)口同比增長8.5%，增速比1-3月放緩5.9個百分點(diǎn)。1-5月，歐元區(qū)從亞洲7國服裝進(jìn)口同比增長18.5%，增速比1-3月放緩10.4個百分點(diǎn)。1-6月，澳洲紡織品、服裝和鞋類進(jìn)口額累計(jì)125.91億澳元，同比增長8.7%。6月，新西蘭服裝進(jìn)口同比增長7.6%。
(三)美國服裝進(jìn)口情況
2025年1-6月，美國從中國進(jìn)口服裝同比下降16.1%，從亞洲6國進(jìn)口仍保持增長，其中從緬甸進(jìn)口增速最快。
(四)歐元區(qū)服裝進(jìn)口情況
2025年1-5月，歐盟從亞洲7國服裝進(jìn)口同比增長18.5%，保持雙位數(shù)增長，但增速放緩。
(五)美國對各國關(guān)稅稅率情況
2025年8月1日，美國對所有被認(rèn)定為通過第三國轉(zhuǎn)運(yùn)以規(guī)避美國關(guān)稅的商品額外征收40%的“附加從價稅率”，或征收原產(chǎn)國貨物適用的其他一切美國稅費(fèi)、費(fèi)用、征收款或其他收費(fèi)。多國雖與美國達(dá)成新的“對等關(guān)稅”安排，但未來變數(shù)仍大。
四、2025年上半年世界各國消費(fèi)市場情況
(一)消費(fèi)者信心情況
各國消費(fèi)信心普遍增強(qiáng)。2025年7月美國消費(fèi)者信心指數(shù)為近5個月內(nèi)最高水平，主要是由于短期通脹風(fēng)險預(yù)期緩和，但整體情緒和2024年比較仍低迷。歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)從6月的-15.3上升至7月的-14.7，消費(fèi)者信心有所回升，但對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期則轉(zhuǎn)弱。澳洲消費(fèi)者信心指數(shù)從6月的92.6上升至7月的93.1，連續(xù)四個月上升，消費(fèi)者信心溫和恢復(fù)，對就業(yè)的信心增強(qiáng)。新西蘭二季度消費(fèi)者信心指數(shù)從一季度的89.2上升至91.2，但仍遠(yuǎn)低于長期平均水平，且回升幅度較小。
(二)世界各國服裝服飾零售情況
2025年1-6月，美國零售貿(mào)易同比增長4.1%，增速比1-3月放緩0.4個百分點(diǎn)；服裝服飾店零售額同比增長4.1%，增速比1-3月放緩0.2個百分點(diǎn)。歐元區(qū)零售額連續(xù)12個月實(shí)現(xiàn)同比正增長。6月，澳洲整體銷售同比增長4.9%，增速比5月加快1.6個百分點(diǎn)；服裝鞋類和個人配飾零售同比增長6.0%，增速較5月加快2.5個百分點(diǎn)。第一季度，新西蘭整體零售同比增長1.4%，增速比2024年第四季度加快1.2個百分點(diǎn)；服裝、鞋類及配件零售增速同比增長3.6%，增速比2024年第四季度加快3.5個百分點(diǎn)。
五、世界各國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測
聯(lián)合國報告預(yù)測2025年全球經(jīng)濟(jì)增長率將放緩至2.4%，比2024年下降0.5個百分點(diǎn)，世界銀行也將增長預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.3%。預(yù)計(jì)2025年下半年歐美宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，澳新增速回升，但全年低于2%增長。
(二)通脹水平預(yù)測
國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測2025年全球通脹率為4.2%，2026年降至3.5%，但仍高于多數(shù)央行2%的目標(biāo)。隨著關(guān)稅影響顯現(xiàn)，下半年美國通脹可能出現(xiàn)反彈，紐約聯(lián)儲調(diào)查顯示，消費(fèi)者對未來1年通脹水平的預(yù)期提升至4%。
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