印度棉花價(jià)格近日跌至54400盧比/坎地（約78.75美分/磅），創(chuàng)下6月中旬以來(lái)新低，較年內(nèi)高點(diǎn)58250盧比/坎地下跌約7%。即使在產(chǎn)不足需的格局下，棉價(jià)依然持續(xù)走低。印度作為全球第二大棉花生產(chǎn)國(guó)和第三大紡織制造業(yè)國(guó)家，其紡織行業(yè)關(guān)系著至少4500萬(wàn)人的直接就業(yè)。
國(guó)際棉價(jià)拖累
近期國(guó)際棉價(jià)維持偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。9月2日盤(pán)中，國(guó)際棉價(jià)最低觸及65.80美分/磅，創(chuàng)下6月初以來(lái)最低水平。這種國(guó)際趨勢(shì)對(duì)印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成了明顯拖累。在全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)的背景下，印度棉花難以獨(dú)善其身。
進(jìn)口關(guān)稅政策調(diào)整
印度政府8月18日宣布，自8月19日至9月30日，全面免除棉花進(jìn)口關(guān)稅及農(nóng)業(yè)附加稅。隨后在8月29日，又將免稅期限延長(zhǎng)至12月31日。這一政策旨在支持受美國(guó)高額關(guān)稅影響的本地服裝業(yè)，同時(shí)表明新德里愿意解決美國(guó)在農(nóng)業(yè)關(guān)稅方面的關(guān)切。
進(jìn)口增加與出口減少
印度商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024/25年度（2024.8-2025.7）截至6月，印度棉花累計(jì)進(jìn)口量達(dá)60.4萬(wàn)噸，同比增加284.5%，處于歷史高位。同期棉花累計(jì)出口量?jī)H27.0萬(wàn)噸，同比減少44.3%，處于歷史低位。進(jìn)口大幅增加而出口急劇減少，極大緩解了印度國(guó)內(nèi)棉花供需的結(jié)構(gòu)性矛盾。
消費(fèi)預(yù)期持續(xù)下調(diào)
需求疲軟是印度棉花市場(chǎng)面臨的核心挑戰(zhàn)。美國(guó)對(duì)紡織品進(jìn)口加征高額關(guān)稅后，印度棉花消費(fèi)明顯放緩，出口訂單大幅減少。據(jù)USDA供需數(shù)據(jù)，印度2025/26年度消費(fèi)預(yù)期已從5月份566.1萬(wàn)噸的歷史高位下調(diào)至544.3萬(wàn)噸，累計(jì)下調(diào)約22萬(wàn)噸。
美國(guó)關(guān)稅沖擊
美國(guó)是印度最大的服裝出口市場(chǎng)，占印度每年380億美元紡織品出口的近29%。然而，美國(guó)對(duì)印度商品加征額外關(guān)稅，使得美國(guó)對(duì)印度商品的進(jìn)口關(guān)稅總額翻倍至最高50%。印度出口商表示，高額關(guān)稅正導(dǎo)致訂單取消，并使其在與孟加拉國(guó)、越南等國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)。有預(yù)計(jì)稱(chēng)，由于美國(guó)關(guān)稅，印度對(duì)美國(guó)的紡織品出口可能暴跌70%。
紡織行業(yè)開(kāi)機(jī)率下滑
據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，自3月末以來(lái)，印度國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)率基本延續(xù)緩慢下滑的勢(shì)頭。從70%以上的開(kāi)機(jī)率降至8月末的63%，用棉需求的疲態(tài)進(jìn)一步證實(shí)了棉價(jià)下行的必然性。紗線價(jià)格上漲乏力，也削弱了下游對(duì)原料價(jià)格的接受能力。
為保護(hù)農(nóng)民利益，印度政府已將新作棉花的最低收購(gòu)價(jià)格提高7.8%，至每100公斤8110盧比。然而，由于市場(chǎng)供需失衡，當(dāng)?shù)貙?shí)際價(jià)格目前僅徘徊在7000盧比左右。國(guó)營(yíng)的印度棉花公司（CCI）計(jì)劃在2025/26年度收購(gòu)創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的棉花——預(yù)計(jì)將達(dá)到1400萬(wàn)包。在剛剛結(jié)束的2024/25年度，CCI已花費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄的3743.6億盧比（約42.5億美元）收購(gòu)了1000萬(wàn)包棉花。
質(zhì)量與價(jià)格雙重劣勢(shì)
一家貿(mào)易公司指出，進(jìn)口棉花不僅價(jià)格便宜，而且質(zhì)量更好。即使在國(guó)內(nèi)新棉供應(yīng)高峰期，許多紡織廠仍?xún)A向于使用進(jìn)口棉花，這進(jìn)一步壓制了本地棉價(jià)。進(jìn)口棉花的到岸成本比當(dāng)?shù)毓?yīng)低約5%-7%，且質(zhì)量更優(yōu)。這種質(zhì)量和價(jià)格上的雙重劣勢(shì)，使印度國(guó)內(nèi)棉花面臨巨大壓力。
市場(chǎng)分析指出，印度可能在今年12月當(dāng)季進(jìn)口超過(guò)200萬(wàn)包棉花。印度棉花協(xié)會(huì)主席阿圖爾·加納特拉預(yù)計(jì)：“今年印度的棉花進(jìn)口量可能創(chuàng)下420萬(wàn)包的新紀(jì)錄”。未來(lái)幾個(gè)月，棉花市場(chǎng)的政策調(diào)整與價(jià)格走勢(shì)將成為影響印度農(nóng)業(yè)和紡織業(yè)的關(guān)鍵因素。印度政府在試圖保護(hù)數(shù)百萬(wàn)棉農(nóng)的同時(shí)，也需平衡紡織行業(yè)的原料成本競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化。
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