核心觀點：
豆油(7630, 36.00, 0.47%)：NOPA月報數(shù)據(jù)顯示9月美豆壓榨量創(chuàng)歷史第四高的記錄，反應其本土壓榨需求強勁，但受中美貿(mào)易關系影響，美豆出口前景黯淡，CBOT大豆(4521, -21.00, -0.46%)難有支撐。巴西國家商品供應公司數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆最新種植率為11.1%，去年同期9.1%，五年均值16.9%，巴西大豆新作播種的順利推進也施壓國際大豆價格。節(jié)后油廠開機率回升，而豆油消費進入淡季，供過于求格局仍在，但由于我國對美豆加征的關稅仍在，豆油下方支撐仍在，價格預計震蕩為主。
棕櫚(7878, 112.00, 1.44%)油：近期國內(nèi)棕櫚油庫存有所下降，節(jié)后油脂需求一般，市場成交較為清淡。獨立檢驗機構ASA和ITS數(shù)據(jù)分別顯示10月前15日馬棕油出口環(huán)比增加12.3%、16.2%，反映馬棕油出口需求較好，給予棕櫚油價格一定支撐。隨著氣溫下降，棕櫚油將進入減產(chǎn)周期，疊加印尼B50計劃已箭在弦上，未來供需結構依舊有轉(zhuǎn)緊的預期，棕櫚油下方空間有限。
菜油(8340, 2.00, 0.02%)：環(huán)球時報報道加拿大外長計劃在幾周內(nèi)訪華，引發(fā)市場對中加貿(mào)易關系轉(zhuǎn)變的預期，近期菜系商品價格大幅下挫。不過仍要注意的是，反傾銷初步措施是提高保證金，令加菜籽(5208, 89.00, 1.74%)難以進口至國內(nèi)，且進口菜籽的供應緊張局面或要等到十一月澳大利亞菜籽到港之后才會緩解，近月菜油價格下方空間有限，遠月菜油價格承壓。
豆菜粕(2479, 38.00, 1.56%)：缺乏指引，弱勢震蕩
核心觀點：
豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：NOPA月報數(shù)據(jù)顯示9月美豆壓榨量創(chuàng)歷史第四高的記錄，反應其本土壓榨需求強勁，但受中美貿(mào)易關系影響，美豆出口前景黯淡，CBOT大豆難有支撐。巴西國家商品供應公司數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆最新種植率為11.1%，去年同期9.1%，五年均值16.9%，巴西大豆新作播種的順利推進也施壓國際大豆價格。國內(nèi)豆粕庫存仍處百萬噸以上，現(xiàn)貨供應寬松。養(yǎng)殖端虧損，且飼料企業(yè)持有的豆粕頭寸充足，終端需求較差，在供過于求的背景下，豆粕價格預計偏弱運行。
菜粕：環(huán)球時報報道加拿大外長計劃在幾周內(nèi)訪華，引發(fā)市場對中加貿(mào)易關系轉(zhuǎn)變的預期，近期菜系商品價格大幅下挫。隨著氣溫下降，水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季，菜粕需求減弱，且當前的豆菜粕價差令菜粕性價比偏低，利空菜粕價格。但受反傾銷影響，加拿大菜籽難以進入國內(nèi)，進口菜籽油廠開機率處于低位，菜粕現(xiàn)貨偏緊仍對菜粕價格有一定支撐。
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