隨著周五晚間特朗普表態(tài)主動(dòng)緩和跟中國緊張的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，表示對(duì)中國的高關(guān)稅不會(huì)持續(xù)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛反彈，油價(jià)也從低位收復(fù)日內(nèi)失地收出長下影線，過去一周油價(jià)的走勢可以說節(jié)奏明顯多變，油價(jià)連續(xù)第三周收跌，震蕩中重心繼續(xù)下行，從油價(jià)運(yùn)行節(jié)奏可以看出當(dāng)前階段油價(jià)對(duì)利空反應(yīng)更為靈敏，這意味著看空一方占據(jù)優(yōu)勢。在WTI原油(607, -8.60, -1.40%)跌破60美元之后，周五布倫特原油也非常靠近60美元關(guān)口，而SC原油更是跌破了440元關(guān)口，刷新了年內(nèi)低點(diǎn)。
油價(jià)下行同時(shí)基金大幅削減了凈多頭寸，洲際交易所（ICE）最新持倉顯示，截至10月14日當(dāng)周，布倫特原油投機(jī)者將凈多頭頭寸削減37794份合約，至109606份合約，二周來合計(jì)減持10萬手凈多持倉。WTI原油因美國政府停擺已經(jīng)連續(xù)暫停了持倉報(bào)告更新，有分析稱美國政府停擺預(yù)計(jì)將持續(xù)超過40天——這是歷史上持續(xù)時(shí)間最長的一次。市場正為這對(duì)GDP及美聯(lián)儲(chǔ)政策可能產(chǎn)生的日益加劇的影響做準(zhǔn)備。
隨著時(shí)間進(jìn)入10月中旬，原油市場對(duì)于接下來一段時(shí)間供應(yīng)過剩的預(yù)期逐漸趨于一致，IEA在10月14日公布的月報(bào)顯示，隨著大量原油運(yùn)輸船駛向全球主要的石油交易和儲(chǔ)存中心，全球石油庫存即將回升，石油市場面臨的供應(yīng)過剩局面將比先前預(yù)期更為嚴(yán)峻。近期一些全球頂級(jí)大宗商品貿(mào)易商表示，人們預(yù)期已久的石油過剩終于開始出現(xiàn)，并可能壓低價(jià)格。中東實(shí)貨市場窗口交易顯示貼水持續(xù)走弱已經(jīng)跌至年內(nèi)低位。IEA最新預(yù)測，今年全球石油供應(yīng)將增長300萬桶/日，明年增長240萬桶/日，較先前預(yù)測的270萬桶/日和210萬桶/日均有上調(diào)。而今年和明年全球石油需求預(yù)計(jì)將僅增長71萬桶/日和69.9萬桶/日。該報(bào)告指出，石油市場自年初以來一直處于供應(yīng)過剩狀態(tài)。隨著歐佩克+國家增產(chǎn)，9月中東石油產(chǎn)量激增。然而季節(jié)性需求持續(xù)低迷，使該地區(qū)可供出口的原油過剩量進(jìn)一步擴(kuò)大。加之美洲地區(qū)強(qiáng)勁的石油流量，導(dǎo)致在途原油規(guī)模大幅累積，創(chuàng)下新冠疫情時(shí)期以來的最大增幅。另外國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，在無人機(jī)襲擊影響煉油廠開工率的情況下，俄羅斯9月份的原油出口量增至每天510萬桶，為2023年5月以來的最高水平。
在供應(yīng)過剩壓力逐漸顯現(xiàn)的同時(shí)，過去一周包括中美經(jīng)貿(mào)以及地緣降溫等因素均給油價(jià)帶來了下行壓力。10月14日中美雙方相互對(duì)對(duì)方船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)，這推動(dòng)油輪運(yùn)費(fèi)再次明顯走高，受中美“港口費(fèi)戰(zhàn)”與地緣突發(fā)因素疊加影響，VLCC現(xiàn)貨市場強(qiáng)勢反彈。多家經(jīng)紀(jì)與投行指稱，現(xiàn)代船最新成交已逼近9.9萬美元/天，配備脫硫塔的船型有約1200美元/天溢價(jià)，綜合水平再度觸及10萬美元/天區(qū)間。波羅的海交易所周二評(píng)估，中東灣—中國航線平均收益為8.48萬美元/天，一周內(nèi)躍升50%。具體影響因素有如下幾點(diǎn)：美國上周再次對(duì)92個(gè)對(duì)象實(shí)施制裁、中國對(duì)“與美關(guān)聯(lián)”船舶加收特別港務(wù)費(fèi)，導(dǎo)致船隊(duì)被分為兩層皮靠港與卸貨選擇受限，出現(xiàn)改港重定位與非常規(guī)空放等現(xiàn)象，有效運(yùn)力被壓縮。上周后段貨盤集中釋放、情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，船東普遍上調(diào)要價(jià)并觀望政策落地影響。展望未來，市場各方預(yù)計(jì)，在美國出口需求活躍與不確定性延續(xù)的背景下，運(yùn)價(jià)短期仍具上行動(dòng)能。
另外在中東地緣降溫之后，本周俄烏問題進(jìn)展也引發(fā)市場關(guān)注，市場對(duì)此整體謹(jǐn)慎同時(shí)有降溫預(yù)期。10月16日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文稱，他剛剛結(jié)束了與俄羅斯總統(tǒng)普京的電話交談，此次通話非常富有成效。特朗普表示，他仍然致力于幫助解決烏克蘭沖突，雙方花費(fèi)大量時(shí)間討論烏克蘭沖突結(jié)束后俄美之間的貿(mào)易問題。特朗普宣布，美國國務(wù)卿魯比奧將代表美國出席即將舉行的與俄羅斯的會(huì)晤。會(huì)晤地點(diǎn)和代表團(tuán)成員尚未確定。特朗普表示，他將在顧問會(huì)議結(jié)束后在匈牙利布達(dá)佩斯與普京會(huì)面，探討能否結(jié)束俄羅斯與烏克蘭之間的沖突。隨后10月17日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基抵達(dá)白宮，與美國總統(tǒng)特朗普舉行會(huì)晤。但根據(jù)報(bào)道特朗普和澤連斯基閉門會(huì)談氣氛“緊張、坦誠”，有時(shí)甚至有些“尷尬”。報(bào)道稱，特朗普對(duì)澤連斯基明確表示，目前烏克蘭不會(huì)獲得能夠深入俄羅斯境內(nèi)進(jìn)行打擊的遠(yuǎn)程導(dǎo)彈。會(huì)談后，特朗普在社交媒體發(fā)文表示，他“強(qiáng)烈建議”俄烏達(dá)成協(xié)議，“應(yīng)當(dāng)就地停下”，按照現(xiàn)有戰(zhàn)線“立即停戰(zhàn)”，“各自宣稱勝利”。澤連斯基離開白宮時(shí)，被問及是否對(duì)烏克蘭獲得“戰(zhàn)斧”導(dǎo)彈更加樂觀，他對(duì)此回答稱“我很現(xiàn)實(shí)”。澤連斯基表示，他和特朗普討論了美國向?yàn)蹩颂m提供遠(yuǎn)程武器問題，“烏克蘭需要為此作出更多努力”。
在美方主動(dòng)與中國緩和經(jīng)貿(mào)緊張氛圍后，北京時(shí)間10月18日上午，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財(cái)政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，雙方圍繞落實(shí)今年以來兩國元首歷次通話重要共識(shí)，就雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的重要問題進(jìn)行了坦誠、深入、建設(shè)性的交流，同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商。通過美國在近期的系列反應(yīng)可以看出，中國在推出強(qiáng)有力的系列反制措施之后，有效的打擊了美國的囂張氣焰，讓其意識(shí)到了在平等、尊重和互惠基礎(chǔ)上，回到談判桌前通過對(duì)話解決各自關(guān)切，妥善管控分歧，維護(hù)中美關(guān)系穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展才是正確的解決之道。隨著中國在中美經(jīng)貿(mào)方面逐步掌握主動(dòng)，有助于中國人民進(jìn)一步強(qiáng)化民族復(fù)興信心，推動(dòng)中國和全世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。對(duì)于油價(jià)來說未來一段時(shí)間仍將繼續(xù)面臨供應(yīng)過剩壓力大基調(diào)下，地緣層面及宏觀層面大國博弈等因素也將繼續(xù)會(huì)給市場帶來的擾動(dòng)，下周隨著時(shí)間進(jìn)入中美經(jīng)貿(mào)談判緩和與其窗口，油價(jià)在年內(nèi)低點(diǎn)區(qū)域有望展開超跌反彈釋放修復(fù)需求，反彈動(dòng)作過后，預(yù)計(jì)油價(jià)中心仍有望下移，這期間油價(jià)將繼續(xù)保持高波動(dòng)特征，注意節(jié)奏把握。
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