后市觀點(diǎn)
油價(jià)連續(xù)二個(gè)交易日大漲，如果說第一天油價(jià)的大漲是對突發(fā)事件的應(yīng)激性反應(yīng)，而第二天繼續(xù)大漲則是對制裁較為客觀充分的評估。
這事影響大嗎？大！
歐美油價(jià)周四漲幅超5%，油價(jià)3個(gè)交易日反彈6美元，尤其是在歐美對俄羅斯升級了制裁力度之后，市場給予了充分的重視，油價(jià)在制裁出臺推動下反彈近5美元，更為明顯的變化是月差強(qiáng)勢反彈，顯示了新一輪對俄制裁帶來的供應(yīng)擾動讓市場擔(dān)憂，歐洲市場一如此前表現(xiàn)，布倫特原油(607, -8.60, -1.40%)受影響最大，國內(nèi)SC原油走勢略弱于國際市場，在9月底開始的這輪下跌后，油價(jià)的超跌修復(fù)需求迅速得到了充分的釋放，反彈升級將挑戰(zhàn)上檔阻力區(qū)域。
對于制裁的第一步預(yù)期反應(yīng)已經(jīng)基本完成計(jì)價(jià)，市場接下來將會對此次制裁對供應(yīng)的實(shí)際影響進(jìn)行觀察，短期制裁大概率會讓俄油出口受到抑制，看俄羅斯如何采取措施應(yīng)對制裁，看印度、中國等最核心買家對俄羅斯制裁的反應(yīng)。普京稱美國的制裁損害了與俄羅斯的關(guān)系，認(rèn)為市場上取代俄羅斯石油需要時(shí)間，俄羅斯石油減產(chǎn)將導(dǎo)致價(jià)格上漲，新的制裁不會影響俄羅斯經(jīng)濟(jì)。印度買家開始重新評估從俄羅斯進(jìn)口石油的計(jì)劃，目前有消息稱極端情況下俄羅斯對印度的石油供應(yīng)將降至接近零。市場也有猜測制裁會讓中國企業(yè)減少俄油采購。中國外交部接受采訪時(shí)稱對歐方以涉俄為由對中企發(fā)起非法單邊制裁，中方對此強(qiáng)烈不滿，堅(jiān)決反對，歐方根本沒有資格對中俄企業(yè)正常交往合作說三道四。我們敦促歐方停止拿中國說事、損害中方利益，這不利于中歐關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展。中方將采取一切必要措施，堅(jiān)定維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。
晚間科威特石油部長表示科威特石油部長稱，有跡象表明石油需求正在轉(zhuǎn)向海灣和中東地區(qū)，如果被（美國總統(tǒng)特朗普提出）要求，歐佩克準(zhǔn)備通過取消減產(chǎn)措施來彌補(bǔ)市場上的任何供應(yīng)短缺，該消息對俄制裁帶來的供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解，但最終油價(jià)仍維持了沖高之后的拉鋸走勢，顯示對俄制裁讓供應(yīng)受損的俄擔(dān)憂并未消除。接下來幾天中美經(jīng)貿(mào)磋商將在馬來西亞進(jìn)行，根據(jù)美國白宮消息隨后10月30日中美領(lǐng)導(dǎo)人將會面，此次中美經(jīng)貿(mào)磋商及領(lǐng)導(dǎo)人會面將從經(jīng)濟(jì)層面對市場預(yù)期產(chǎn)生影響，從雙方當(dāng)前都有意愿“談”，市場對此還是抱有謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期。
從油價(jià)的反應(yīng)來看對俄制裁顯然將給市場帶來的實(shí)質(zhì)性沖擊，這再次改變了市場的運(yùn)行節(jié)奏，年內(nèi)低點(diǎn)的強(qiáng)支撐地位被強(qiáng)化，隨著油價(jià)反彈升級，讓原本下沉的油價(jià)預(yù)期得到上提修正。市場需要一段時(shí)間來觀察市場對此擾動的修復(fù)能力，預(yù)計(jì)油價(jià)將維持一段時(shí)間的抗跌走勢。后續(xù)節(jié)奏最終仍需落腳到供需格局的新平衡狀態(tài)。油價(jià)高波動階段，注意節(jié)奏把握。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲3.29美元，漲幅5.62%，報(bào)61.79美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲3.4美元，漲幅5.43%，報(bào)65.99美元/桶；INE原油期貨收漲3.48%，報(bào)469.8元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.03%，報(bào)98.94；港交所美元兌人民幣跌幅0.03%，報(bào)7.0998；美國十年期國債跌幅0.32%，報(bào)113.42；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.31%，報(bào)46734.61。
近期要聞
【1】二十屆四中全會公報(bào)：強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)
中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會分析了當(dāng)前形勢和任務(wù)，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)。要繼續(xù)精準(zhǔn)落實(shí)黨中央決策部署，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，落實(shí)好企業(yè)幫扶政策，深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，兜牢基層“三?！钡拙€，積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
持全面深化改革，堅(jiān)持有效市場和有為政府相結(jié)合
中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會指出，“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展必須遵循以下原則，堅(jiān)持黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持人民至上，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持全面深化改革，堅(jiān)持有效市場和有為政府相結(jié)合，堅(jiān)持統(tǒng)籌發(fā)展和安全。。
【2】【烏媒：波蘭外長敦促烏軍無人機(jī)指揮官摧毀“友誼”石油管道 】
波蘭外交部長西科爾斯基對烏克蘭無人系統(tǒng)部隊(duì)指揮官羅伯特·布羅夫迪表示支持，希望他能成功摧毀“友誼”石油管道。西科爾斯基因俄美領(lǐng)導(dǎo)人峰會相關(guān)的事情在社交媒體上與匈牙利外長發(fā)生爭執(zhí)，匈牙利外長提到波蘭法院拒絕德國引渡破壞“北溪2號”天然氣管道嫌疑人的申請一事。作為回應(yīng)，西科爾斯基說，他對波蘭法院的裁決感到自豪，并表示支持布羅夫迪癱瘓“友誼”管道的努力。布羅夫迪在8月證實(shí)，烏軍第14無人機(jī)團(tuán)對俄羅斯坦波夫州一處輸油泵站發(fā)動襲擊，令“友誼”輸油管道停止工作。這導(dǎo)致俄羅斯對匈牙利的石油供應(yīng)中斷。匈牙利后來對布羅夫迪實(shí)施了制裁。
【3】【美國制裁俄油推高油價(jià)，印度重新審視采購策略】
1、油價(jià)周四飆升超3%，延續(xù)前日漲勢。美國因俄烏沖突對俄羅斯國家石油公司和盧克石油公司實(shí)施新制裁，導(dǎo)致印度買家開始重新評估從俄羅斯進(jìn)口石油的計(jì)劃。布倫特原油期貨一度上漲3.9%至每桶65.04美元/桶，美國WTI原油期貨一度上漲4.1%至每桶60.90美元，均創(chuàng)下近兩周新高。
2、美國呼吁俄羅斯立即在烏克蘭?；穑⒕鎸⒉扇∵M(jìn)一步行動。此前，英國和歐盟也分別對俄實(shí)施制裁，包括禁止進(jìn)口俄羅斯液化天然氣。Phillip Nova分析師Priyanka Sachdeva表示，美國制裁旨在切斷俄羅斯的戰(zhàn)爭資金，可能導(dǎo)致俄油供應(yīng)收緊，推高公開市場原油價(jià)格。
3、美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存意外下降，疊加制裁影響，布倫特和WTI原油價(jià)格周三均上漲超2美元。Sachdeva指出，若印度迫于美國壓力減少俄油采購，亞洲需求可能轉(zhuǎn)向美國原油，進(jìn)而推高大西洋市場油價(jià)。
4、然而，市場對制裁是否會引發(fā)供需根本性變化持懷疑態(tài)度，油價(jià)漲幅因此受限。Rystad Energy分析師Claudio Galimberti認(rèn)為，油價(jià)上漲更多是市場短期反應(yīng)，而非結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。他表示，未來OPEC+減產(chǎn)解除、亞洲大國原油庫存及地緣政治局勢將是影響油價(jià)的關(guān)鍵因素。
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