最近兩周，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格悄然上漲，截至目前，漲幅達(dá)20%。
“集裝箱運(yùn)輸市場（歐洲航線）逐步進(jìn)入旺季。10月初現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)降至1400美元/FEU后，船司挺價(jià)意愿增強(qiáng)，連續(xù)宣漲10月下旬和11月上旬運(yùn)價(jià)。在基本面結(jié)構(gòu)改善的支撐下，部分海外進(jìn)口商提前安排圣誕節(jié)假期前的進(jìn)口運(yùn)輸、船司主動(dòng)空班收緊運(yùn)力等，助推現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)穩(wěn)步抬升。10月下旬，現(xiàn)貨市場運(yùn)價(jià)上漲至1750美元/FEU，11月上旬報(bào)價(jià)進(jìn)一步上漲至2250美元/FEU。相比之下，美線運(yùn)價(jià)的改善則更多受宏觀因素的影響?！焙Ｍㄆ谪浹芯克竭\(yùn)組負(fù)責(zé)人雷悅表示。
建信期貨航運(yùn)分析師黃雯昕告訴期貨日報(bào)記者，航司蓄力挺價(jià)，市場悲觀預(yù)期得到一定修正。此外，中東沖突再起也從情緒上提振了集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的價(jià)格。但從基本面看，市場并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。貿(mào)易爭端的影響逐漸顯現(xiàn)，歐洲進(jìn)出口增速持續(xù)走弱。另外，供給端目前仍處在運(yùn)力持續(xù)釋放的趨勢中。
據(jù)了解，集運(yùn)市場的定價(jià)相對獨(dú)立，更多是船司基于基本面供需結(jié)構(gòu)，包括長協(xié)和現(xiàn)貨的訂艙需求，以及近期有效運(yùn)力的部署等因素進(jìn)行評估。在目前的經(jīng)貿(mào)結(jié)構(gòu)中，運(yùn)輸成本的上漲是由國內(nèi)出口商和海外進(jìn)口商共同承擔(dān)的，具體比例取決于商品品類。如低附加值的日用百貨等，通常是海外商超的主要進(jìn)口品類，運(yùn)費(fèi)成本更多由其承擔(dān)；而光伏、白電等“新三樣”品種，運(yùn)費(fèi)更多由國內(nèi)出口企業(yè)承擔(dān)，因此，運(yùn)價(jià)上漲也會(huì)擠壓其出口利潤。
“此輪集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格回升主要受到現(xiàn)貨市場漲價(jià)的支撐，但需求端的表現(xiàn)并不算火爆，如馬士基11月第一周大柜開艙價(jià)為2350美元和2467美元，目前僅小幅漲至2360美元和2478美元，后期漲價(jià)空間和落地程度有待觀察，預(yù)計(jì)對通脹影響有限。”黃雯昕說。
當(dāng)前這輪上漲行情是短期脈沖式的，還是中長期可持續(xù)的？未來需要重點(diǎn)關(guān)注哪些信號？對此，雷悅認(rèn)為，此輪現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)上漲更多是周期性的傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)，并無較大的宏觀因素或者“黑天鵝”事件驅(qū)動(dòng)，以短期脈沖式行情為主。在宏觀面無明顯變化的情況下，集運(yùn)旺季通常持續(xù)至農(nóng)歷春節(jié)前1~2周，春節(jié)長假前出貨完畢后因缺乏貨量的有效支撐，運(yùn)價(jià)將再度回歸淡季表現(xiàn)。2026年集裝箱歐線運(yùn)輸市場整體供需結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步弱化，主要壓力來自供給端。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2026年遠(yuǎn)東到歐洲的集裝箱貿(mào)易需求預(yù)計(jì)同比增加0.4%，而部署在該航線的集裝箱船運(yùn)力增速高達(dá)4.6%。
“后期要看‘強(qiáng)預(yù)期’下能否實(shí)現(xiàn)‘強(qiáng)現(xiàn)實(shí)’，如果得不到基本面支撐，運(yùn)價(jià)上漲恐難持續(xù)，且面臨紅海復(fù)航和運(yùn)力持續(xù)釋放帶來的供應(yīng)壓力。”黃雯昕說。
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