全球棉花市場迎來一波“暖流”。隨著北半球新棉供應(yīng)穩(wěn)步增加，國內(nèi)外棉花市場同步走強(qiáng)。在中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號、美聯(lián)儲降息等多重宏觀因素提振下，市場信心明顯回暖。不過，下游需求仍顯平淡，整體維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢。未來市場走向，需重點(diǎn)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)會談細(xì)則的落實(shí)及終端消費(fèi)表現(xiàn)。
中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系顯著緩和，雙方開展第五輪磋商，元首會晤釋放積極信號，美方在關(guān)稅方面做出實(shí)質(zhì)性讓步，極大地提振了市場信心。美聯(lián)儲再度降息為市場注入流動性，營造了更寬松的金融環(huán)境，助推大宗商品價格走強(qiáng)。在這兩大動力驅(qū)動下，國內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨價格走出了一輪同步上漲的行情。
【國內(nèi)市場】
價格方面：鄭州棉花期貨主力合約周均結(jié)算價報(bào)13,598元/噸，周漲幅0.6%；國家棉花價格B指數(shù)均價14,776元/噸，微漲0.2%。新疆籽棉收購價穩(wěn)中有漲，支撐了國內(nèi)棉價。
供需方面：全國新棉采摘進(jìn)度已達(dá)87.1%，同比加快，供應(yīng)充足。但下游紡企維持剛需補(bǔ)庫，心態(tài)謹(jǐn)慎。
【國際市場】
價格方面：紐約棉花期貨表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，主力合約周均結(jié)算價達(dá)65.26美分/磅，大幅上漲1.8%。國際棉花指數(shù)(M)折人民幣進(jìn)口成本為12,762元/噸，較前周漲2.0%。
價差變化：本周國內(nèi)外棉價差約為2014元/噸，但較前周已縮小214元/噸，國際棉價競爭力的提升值得關(guān)注。
【下游產(chǎn)品】
國內(nèi)棉紗價格（C32S普梳）小幅上漲至20,474元/噸。常規(guī)進(jìn)口紗價格持穩(wěn)，與國產(chǎn)紗的價差小幅縮窄。滌綸短纖價格跟漲。
未來市場將在“政策暖風(fēng)”與“產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)”之間博弈，主要看點(diǎn)如下：
“十五五”規(guī)劃定調(diào)：國家明確擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外貿(mào)，為紡織行業(yè)提供長期信心。
中美貿(mào)易實(shí)質(zhì)利好：美方下調(diào)部分關(guān)稅并暫停對等關(guān)稅一年，使中國紡織品在美價格競爭力接近越南、孟加拉等國水平，出口環(huán)境有望改善。
美聯(lián)儲寬松周期：結(jié)束縮表并持續(xù)降息，為全球市場提供了更充裕的流動性。
美國、印度新棉集中上市，全球供應(yīng)寬松格局未變。終端消費(fèi)疲軟，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)三個月下滑，反映海外市場需求動力不足。墨西哥擬對華紡織品加征高額關(guān)稅，為未來出口埋下隱患。
國內(nèi)下游謹(jǐn)慎：紡織企業(yè)新增訂單有限，多以小單、短單為主，原料采購保持剛需，對高價棉的接受度有限。
綜合來看，當(dāng)前棉花市場處于 “宏觀強(qiáng)預(yù)期”與“產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)” 的碰撞中。短期受宏觀情緒主導(dǎo)，市場心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀，棉價有望維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。后續(xù)價格能否持續(xù)上漲，核心取決于中美貿(mào)易磋商細(xì)則的落實(shí)程度以及下游終端訂單的實(shí)際跟進(jìn)情況。
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