后市觀點(diǎn)
沒(méi)有征兆的，油價(jià)突然上演極限反轉(zhuǎn)，從正常的回調(diào)升級(jí)成為崩盤大跌，WTI原油(607, -8.60, -1.40%)暴跌超4%！
布倫特、SC原油也均跌超3%，這與金銀銅的強(qiáng)勢(shì)形成了鮮明對(duì)比。而就在前一交易日油價(jià)剛剛創(chuàng)了近三周來(lái)的最大單日漲幅，但周三下午開(kāi)始油價(jià)開(kāi)始回調(diào)地?zé)捲龃?，隨著晚間歐佩克公布了11月月報(bào)油價(jià)開(kāi)始崩盤大跌，歐佩克在年末這個(gè)時(shí)間點(diǎn)終于承認(rèn)了原油市場(chǎng)面臨少量的過(guò)剩，這沖銷了歐佩克產(chǎn)量下降的影響，蓋過(guò)了其他利多因素，讓油價(jià)走出了讓人想象不到的突然暴跌。顯然這不不僅僅是歐佩克月報(bào)的原因，但這絕對(duì)是一個(gè)讓油價(jià)暴跌的導(dǎo)火索，此前歐佩克一致強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)健康，需求良好，后市展望穩(wěn)定，但隨著其觀點(diǎn)的調(diào)整，讓市場(chǎng)情緒反應(yīng)過(guò)度，累積的利空擔(dān)憂情緒充分宣泄，油價(jià)出現(xiàn)了無(wú)抵抗的單日暴跌。
晚間歐佩克月報(bào)顯示，在提升了增產(chǎn)基準(zhǔn)計(jì)劃增產(chǎn)13.7萬(wàn)桶/日的的背景下，歐佩克+ 10月份原油產(chǎn)量平均為4302萬(wàn)桶/日，比9月份減少7.3萬(wàn)桶/日，這讓市場(chǎng)意外，此前各機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐佩克+增產(chǎn)量可能低于實(shí)際增產(chǎn)計(jì)劃，但實(shí)際情況歐佩克+是產(chǎn)量環(huán)比下降。月報(bào)公布后油價(jià)承接了此前的回落走勢(shì)繼續(xù)短線下挫，如果市場(chǎng)供應(yīng)緊張，歐佩克產(chǎn)量低于預(yù)期會(huì)成為利多，但月報(bào)之后油價(jià)不漲反跌，顯然市場(chǎng)將歐佩克計(jì)劃增產(chǎn)實(shí)際減量的差異理解為坐實(shí)原油市場(chǎng)面臨供應(yīng)過(guò)剩壓力。另外下午國(guó)際能源署在周三發(fā)布的年度《世界能源展望》報(bào)告中，修改了此前認(rèn)為原油會(huì)在2030年 達(dá)峰的觀點(diǎn)，認(rèn)為全球石油和天然氣需求可能持續(xù)增長(zhǎng)至2050年，這一預(yù)測(cè)背離了該機(jī)構(gòu)先前對(duì)清潔能源快速轉(zhuǎn)型的預(yù)期，也意味著需求下滑不至于此前預(yù)測(cè)的那么快速。
福特號(hào)打擊群到達(dá)到達(dá)加勒比海，美軍在加勒比地區(qū)集結(jié)的兵力超過(guò)1.5萬(wàn)人，是幾十年來(lái)規(guī)模最大的一次，深感存亡危機(jī)的委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅指令全面進(jìn)入作戰(zhàn)準(zhǔn)備狀態(tài)。另?yè)?jù)消息人士透露，英國(guó)暫停與美國(guó)共享有關(guān)加勒比海地區(qū)所謂“販毒船”的情報(bào)，因?yàn)橛?guó)認(rèn)為這些襲擊是非法的，并且不想成為美國(guó)在該地區(qū)進(jìn)行軍事打擊的“幫兇”。美媒評(píng)論稱，這標(biāo)志著英國(guó)與其最親密盟友和情報(bào)共享伙伴的重大決裂。雖然有地緣層面福特號(hào)打擊群到達(dá)到達(dá)加勒比海，軍事威脅籠罩委內(nèi)瑞拉。還有導(dǎo)致歐洲柴油暴漲的因?qū)Χ碇撇米屪陨砟茉垂?yīng)堪憂的影響，但所有這些都敵不過(guò)歐佩克月報(bào)帶來(lái)的影響。隨著油價(jià)周三暴跌，對(duì)多頭士氣形成了嚴(yán)重打擊，但這樣的突然急跌可能也讓不少還在繼續(xù)等待時(shí)機(jī)做空的投資者錯(cuò)失了入場(chǎng)時(shí)機(jī)。雖然我們一直是明確的看空油市立場(chǎng)，但總體來(lái)看油價(jià)持續(xù)暴跌風(fēng)險(xiǎn)較小，周三晚間的暴跌更像是前期連續(xù)被抑制的看空情緒的宣泄，油價(jià)大概率還是會(huì)延續(xù)區(qū)間震蕩，只是震蕩區(qū)間從過(guò)去三周的窄幅區(qū)間下沿?cái)U(kuò)大到年內(nèi)低位支撐區(qū)域，后期油價(jià)預(yù)計(jì)仍會(huì)有反復(fù)行情出現(xiàn)，從操作上建議繼續(xù)把握逢高做空機(jī)會(huì)，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌2.55美元，跌幅4.18%，報(bào)58.49美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.45美元，跌幅3.76%，報(bào)62.71美元/桶；INE原油期貨收跌3.39%，報(bào)450.8元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.01%，報(bào)99.47；港交所美元兌人民幣跌幅0.03%，報(bào)7.1034；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0%，報(bào)112.98；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.68%，報(bào)48254.82。
近期要聞
【1】歐佩克將其對(duì)全球石油市場(chǎng)的估計(jì)從赤字轉(zhuǎn)為過(guò)剩，原因在于美國(guó)產(chǎn)量超出預(yù)期，而歐佩克本身也增加了供應(yīng)。該組織在其最新的月度報(bào)告中表示，在此期間，世界石油產(chǎn)量每天超出了需求50萬(wàn)桶，而一個(gè)月前的估計(jì)為短缺40萬(wàn)桶。周三發(fā)布的報(bào)告還指出，歐佩克+聯(lián)盟上季度產(chǎn)出的原油量超過(guò)了估計(jì)所需的量。沙特阿拉伯一直在引導(dǎo)該聯(lián)盟加速恢復(fù)今年被暫停的供應(yīng)，以求奪回全球市場(chǎng)份額。但該聯(lián)盟成員本月首次表現(xiàn)出放緩該戰(zhàn)略的跡象，同意在2026年第一季度暫停進(jìn)一步增產(chǎn)。該組織援引季節(jié)性需求放緩為由，盡管許多分析師警告全球市場(chǎng)將出現(xiàn)顯著的供應(yīng)過(guò)剩。展望2026年，歐佩克的數(shù)據(jù)確實(shí)顯示將出現(xiàn)盈余，盡管規(guī)模比其他預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)更為溫和。
歐佩克月報(bào)：盡管歐佩克+達(dá)成了增產(chǎn)協(xié)議，但歐佩克+ 10月份原油產(chǎn)量平均為4302萬(wàn)桶/日，比9月份減少7.3萬(wàn)桶/日。
歐佩克日產(chǎn)量：9月修正為2843萬(wàn)桶，10月為2846萬(wàn)桶，較上月增加3萬(wàn)桶。二手資料顯示，沙特10月原油產(chǎn)量增加4.3萬(wàn)桶/日，至1000.3萬(wàn)桶/日。委內(nèi)瑞拉10月原油產(chǎn)量減少0.7萬(wàn)桶/日，至95.6萬(wàn)桶/日。阿聯(lián)酋10月原油產(chǎn)量增加0.7萬(wàn)桶/日，至336.1萬(wàn)桶/日。伊拉克10月原油產(chǎn)量增加3.4萬(wàn)桶/日，至409.8萬(wàn)桶/日。利比亞10月原油產(chǎn)量減少3.0萬(wàn)桶/日，至128.3萬(wàn)桶/日。剛果10月原油產(chǎn)量增加0.1萬(wàn)桶/日，至26.4萬(wàn)桶/日。
歐佩克月報(bào)：中國(guó)石油制品凈進(jìn)口（變化）：9月為增加3萬(wàn)桶/日至1249萬(wàn)桶/日，8月為增加37萬(wàn)桶/日。印度石油制品凈進(jìn)口（變化）：9月為增加16萬(wàn)桶/日至457萬(wàn)桶/日，8月為減少4萬(wàn)桶/日。美國(guó)石油制品凈進(jìn)口（變化）：10月為減少106萬(wàn)桶/日至403萬(wàn)桶/日，9月為減少76萬(wàn)桶/日。
歐佩克月報(bào)：2025年全球原油需求增速預(yù)測(cè)為130萬(wàn)桶/日（此前預(yù)計(jì)為130萬(wàn)桶/日）。2026年全球原油需求增速預(yù)測(cè)為138萬(wàn)桶/日（此前預(yù)計(jì)為138萬(wàn)桶/日）。預(yù)計(jì)2026年全球?qū)W佩克+原油的需求平均為每天4300萬(wàn)桶（較先前預(yù)測(cè)下調(diào)10萬(wàn)桶/日）。
【2】【IEA：全球油氣需求可能持續(xù)增長(zhǎng)至2050年】
國(guó)際能源署（IEA）周三表示，全球石油和天然氣需求可能持續(xù)增長(zhǎng)至2050年。這一預(yù)測(cè)背離了該機(jī)構(gòu)先前對(duì)清潔能源快速轉(zhuǎn)型的預(yù)期，并預(yù)示世界很可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)。在周三發(fā)布的年度《世界能源展望》報(bào)告中，IEA根據(jù)現(xiàn)行各國(guó)政策情景預(yù)測(cè)，到本世紀(jì)中葉石油需求將達(dá)到每日1.13億桶，較2024年消費(fèi)水平增長(zhǎng)約13%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2035年全球能源需求將增長(zhǎng)90艾焦耳——較當(dāng)前水平上升15%。報(bào)告指出，2025年新建液化天然氣（LNG）項(xiàng)目的最終投資決策出現(xiàn)飆升。到2030年，年產(chǎn)能約3000億立方米的新建LNG出口設(shè)施將投入運(yùn)營(yíng)，標(biāo)志著可用供應(yīng)量將增長(zhǎng)50%。在現(xiàn)行政策情景下，受數(shù)據(jù)中心和人工智能發(fā)展帶來(lái)的電力需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，全球LNG市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的約5600億立方米擴(kuò)大至2035年的8800億立方米，并于2050年達(dá)到1.02萬(wàn)億立方米。
【3】俄羅斯總統(tǒng)普京與哈薩克斯坦總統(tǒng)托卡耶夫本周將在莫斯科會(huì)晤，商討燃料費(fèi)合作事宜，以及美國(guó)制裁對(duì)在哈開(kāi)展業(yè)務(wù)的俄羅斯石油巨頭的影響。會(huì)談之際，克里姆林宮正面臨對(duì)盧克石油和俄羅斯石油公司的更嚴(yán)格限制，這兩家企業(yè)上月均遭到特朗普政府制裁。
盧克石油持有哈薩克斯坦田吉茲和卡拉恰甘納克項(xiàng)目的股份，這些項(xiàng)目由西方巨頭運(yùn)營(yíng)，且仍依賴?yán)锖９艿缆?lián)盟（CPC）進(jìn)行出口。由俄羅斯部分控制的CPC今年早些時(shí)候曾短暫中斷，當(dāng)時(shí)莫斯科關(guān)閉了其三個(gè)系泊站中的兩個(gè)，使哈薩克斯坦的原油出口能力暫時(shí)減半。
哈薩克斯坦的石油出口大部分經(jīng)由俄羅斯，該國(guó)與莫斯科保持著密切關(guān)系，同時(shí)謹(jǐn)慎避免直接支持其俄烏沖突。托卡耶夫還一直在爭(zhēng)取西方投資并深化與美國(guó)的合作。他上周與其他中亞國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人一同訪問(wèn)華盛頓，被視為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)關(guān)系多元化和減少對(duì)俄羅斯依賴的一步。普京的發(fā)言人德米特里·佩斯科夫表示，俄方“極有興趣”聽(tīng)取托卡耶夫?qū)@些會(huì)晤的說(shuō)明。在國(guó)內(nèi)，哈薩克斯坦也在推進(jìn)旨在完全繞開(kāi)俄羅斯基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目，包括一條美歐支持、穿越里海的光纖電纜和電力線路。這再次體現(xiàn)了托卡耶夫在莫斯科與西方伙伴之間的平衡策略——當(dāng)前雙方正爭(zhēng)奪在中亞的影響力。目前，哈薩克斯坦的石油仍通過(guò)俄羅斯港口運(yùn)輸——但托卡耶夫似乎決心確保這種情況不會(huì)一直持續(xù)下去。
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