【導(dǎo)語】11月上半月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格漲后趨穩(wěn)，整體波動空間有限。成本端美豆期價受中國采購消息及報告利多預(yù)期支撐走強(qiáng)，但國內(nèi)供需保持寬松，庫存高企疊加下游剛需補(bǔ)庫為主，現(xiàn)貨交易平淡。市場焦點(diǎn)集中于15日即將公布的美農(nóng)供需報告，卓創(chuàng)資訊預(yù)計12月底前，在成本支撐、庫存壓力緩解等因素影響下，豆粕現(xiàn)貨價格或偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
11月上半月豆粕現(xiàn)貨價格漲后趨穩(wěn)，市場靜待報告指引
進(jìn)入11月，中國采購美豆的消息支撐美豆期價走強(qiáng)，成本端對國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格形成利多影響。隨著后續(xù)中國對美豆采購跟進(jìn)不足，美豆期價因中國需求落實(shí)不佳繼續(xù)上漲乏力，走勢震蕩呈現(xiàn)，對國內(nèi)豆粕價格影響中性。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月13日全國豆粕現(xiàn)貨均價為3072元/噸，較上月末上漲39元/噸，本月高低價差為15元/噸，波動空間較為有限。美國農(nóng)業(yè)部將于北京時間11月15日凌晨發(fā)布11月供需報告，在美政府停擺導(dǎo)致9月后再無官方數(shù)據(jù)發(fā)布的情況下，時隔兩月美農(nóng)報告的公布將為市場提供關(guān)鍵指引，市場提前交易報告數(shù)據(jù)偏多預(yù)期，美豆期價漲至近16個月來高點(diǎn)。而國內(nèi)現(xiàn)貨市場基本面持穩(wěn)，供需保持寬松格局，業(yè)者靜待報告數(shù)據(jù)公布，現(xiàn)貨交易整體平淡，使得國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格窄幅偏穩(wěn)震蕩運(yùn)行。
供應(yīng)施壓現(xiàn)貨市場，遠(yuǎn)月成交表現(xiàn)好轉(zhuǎn)
原料大豆(4521, -21.00, -0.46%)整體充裕，支撐上游企業(yè)開工保持較高水平，市場現(xiàn)貨貨源供應(yīng)寬松。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月第1周，全國大豆壓榨企業(yè)豆粕庫存為96.30萬噸，自年內(nèi)高點(diǎn)有所下滑但仍高于往年同期水平。上游企業(yè)多數(shù)生產(chǎn)計劃穩(wěn)定，部分面臨明顯庫存壓力，全國范圍內(nèi)催提現(xiàn)象仍較為普遍，對豆粕現(xiàn)貨價格形成一定壓制。需求端來看，下游企業(yè)現(xiàn)貨接貨意愿較為謹(jǐn)慎，剛需滾動補(bǔ)庫為主，部分頭寸出現(xiàn)下滑，整體表現(xiàn)疲軟。中旬開始，部分大豆壓榨集團(tuán)積極推進(jìn)銷售12-3月為主的遠(yuǎn)月基差組合，華東、華南地區(qū)平水價格成交，山東地區(qū)基差為20元/噸。市場中下游出于建立底倉、認(rèn)可價格等原因成交情緒升溫，11月10日-13日全國豆粕遠(yuǎn)月成交總量為44.80萬噸。
美農(nóng)報告即將公布，成本邏輯主導(dǎo)下國內(nèi)豆粕價格底部支撐較強(qiáng)
市場時隔兩月再次迎來重磅報告的公布，業(yè)者高度關(guān)注其中對于美豆關(guān)鍵數(shù)據(jù)的調(diào)整。目前市場普遍預(yù)期單產(chǎn)將下調(diào)，平均預(yù)估為由9月的53.5蒲/英畝下調(diào)至53.1蒲/英畝，單產(chǎn)偏利多，出口數(shù)據(jù)則存在分歧。但目前美豆期價已進(jìn)行提前交易，基于市場預(yù)期部分透支報告數(shù)據(jù)的利多可能性，在無后續(xù)中國采購美豆動作跟進(jìn)或南美天氣升水注入的情況下，國際大豆豐產(chǎn)主基調(diào)將令美豆期價上方空間有限，同比收緊的供需格局則提供較為堅實(shí)的底部支撐。國內(nèi)來看，目前美豆13%的進(jìn)口關(guān)稅限制國內(nèi)商業(yè)買船，南美大豆則榨利欠佳，12-2月大豆買船進(jìn)度仍難言積極，對應(yīng)一季度原料供應(yīng)稍顯偏緊?？紤]原料成本端支撐，且后續(xù)供應(yīng)壓力將季節(jié)性緩解，或一定程度上令國內(nèi)豆粕價格底部受限，整體易漲難跌。
綜上所述，11月上半月國內(nèi)現(xiàn)貨市場基本面穩(wěn)定為主，豆粕現(xiàn)貨價格波動收窄，市場靜待美農(nóng)月度供需報告公布。未來，榨利修復(fù)及中上游成本支撐下挺價心態(tài)將對豆粕價格形成支撐，此外豆粕庫存壓力將逐步緩解。卓創(chuàng)資訊預(yù)計12月底前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價或小幅偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間參考3040-3150元/噸。
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