宏觀面
2025-12-12當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%–3.75%。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月17日、10月29日降息后年內(nèi)的第三次降息，幅度均為25個(gè)基點(diǎn)。會(huì)議投票為9票贊成、3票反對(duì)，部分委員主張維持利率不變或更大降幅。會(huì)議聲明指出經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，就業(yè)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)率小幅上升，通脹仍處高位，委員會(huì)關(guān)注雙重使命的雙向風(fēng)險(xiǎn)。此外需要關(guān)注的是，為維持銀行體系流動(dòng)性充足，自12月12日起啟動(dòng)每月約400億美元的短期國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃，或被市場(chǎng)視為較為明顯的寬松信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，貨幣政策無(wú)預(yù)設(shè)路徑，將逐次會(huì)議依據(jù)數(shù)據(jù)決策。通脹仍偏高，但非關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的核心通脹已顯著改善，若無(wú)新關(guān)稅，商品通脹預(yù)計(jì)2026年第一季度見(jiàn)頂。利率已處于中性區(qū)間上端，政策正從限制性向中性過(guò)渡。為緩解市場(chǎng)壓力，短期國(guó)債購(gòu)買規(guī)模將在未來(lái)數(shù)月維持高位，預(yù)計(jì)2026年4月15日前完成。經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)健，政府停擺結(jié)束支撐2026年增長(zhǎng)預(yù)期。美國(guó)總統(tǒng)特朗普重申對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的批評(píng)。特朗普表示，降息幅度太小，本可以更大一些；美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度本可以加倍。
基本面
2025-12-12當(dāng)周，上期所黃金(582, 8.80, 1.54%)倉(cāng)單為91302千克，較此前一周變化3千克。白銀(8131, -9.00, -0.11%)倉(cāng)單則是變化132965千克至820921千克。在Comex庫(kù)存方面，本周Comex黃金庫(kù)存變化-342923.18盎司至35967752.07盎司，Comex白銀庫(kù)存則-3710865.74盎司的變化至453359774.03盎司。
在貴金屬ETF方面，12月12日當(dāng)周（目前最新）黃金SPDR ETF持倉(cāng)量1，053.12噸，白銀SLV ETF持倉(cāng)量16，103噸。截至2025年11月18日，CFTC持倉(cāng)方面，黃金投機(jī)凈多頭持倉(cāng)96，685張。白銀多頭凈持倉(cāng)20，933張。
2025-12-12當(dāng)周，滬深300指數(shù)較前一周下跌0.08%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是上漲3.59%，光伏板塊上漲1.19%。
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