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    今年年底，如果美國(guó)頒發(fā)“最忙活的政府機(jī)構(gòu)”大獎(jiǎng)的話，那格老頭兒領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)是絕對(duì)沒跑兒——今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)連著十次降息，平均一個(gè)月就來上它一回。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)聲明，今后一段時(shí)期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要危險(xiǎn)是“進(jìn)一步疲弱”。專家指出，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)繼續(xù)下調(diào)利率。 
    美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)經(jīng)濟(jì)衰退 
    今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)接連十次降息。在這個(gè)過程中，政府官員、投資人士中一直進(jìn)行著兩大主題的爭(zhēng)論。第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)“步入衰退”？第二，連續(xù)降息是否有效？ 
    現(xiàn)在可以認(rèn)定第一個(gè)問題的結(jié)論：降息背后隱藏的原因，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退。美聯(lián)儲(chǔ)在６日宣布降息的時(shí)候明確表示它已經(jīng)做好一切準(zhǔn)備，以進(jìn)一步刺激業(yè)已“步入衰退”的經(jīng)濟(jì)。大家應(yīng)該注意到，此次降息是在美國(guó)失業(yè)人數(shù)上升和消費(fèi)者信心下降的背景下進(jìn)行的。美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值ＧＤＰ季度成長(zhǎng)率，出現(xiàn)１９９０－１９９１年（即前次衰退）以來的最大收縮幅度。美聯(lián)儲(chǔ)指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)主要威脅仍在于“成長(zhǎng)疲弱而非物價(jià)壓力”。這預(yù)示，如果美國(guó)ＧＤＰ到明年初繼續(xù)下降美聯(lián)儲(chǔ)將準(zhǔn)備繼續(xù)減息。第一個(gè)問題已經(jīng)解決。那么第二個(gè)問題就成為焦點(diǎn)：連續(xù)降息，效果如何呢？ 
    連降息緣何不見收效 
    近來，美國(guó)公布的一系列數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未有什么大的起色，人們?cè)絹碓綄?duì)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息舉動(dòng)的實(shí)際效果表示出麻木甚至是懷疑。據(jù)外資銀行人士分析只有積極的寬松貨幣政策、更寬松的財(cái)政措施和低油價(jià)的“復(fù)合大處方”，才會(huì)有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。 
    按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律的周期講，經(jīng)濟(jì)舉措的出臺(tái)會(huì)在半年內(nèi)產(chǎn)生效應(yīng)。美國(guó)的降息舉動(dòng)從今年一月份便開始，但是為何現(xiàn)在還是沒有反應(yīng)？美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)是：“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性上升，以及投資者和消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的憂慮，加重削弱了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。”由于人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不確定、受恐怖襲擊事件的困擾，消費(fèi)者一再地壓縮開支，而個(gè)人消費(fèi)開支是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要部分。另外，降息的舉措在于使美國(guó)的企業(yè)增加投入，便于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)。但是，眾多的機(jī)械制造業(yè)、產(chǎn)品加工業(yè)的企業(yè)所面臨的問題是產(chǎn)品的積壓，而不是如何去投資、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降息不能從根本上改變這些企業(yè)的困境。所以，我們就可以看到這樣的現(xiàn)象：美聯(lián)儲(chǔ)一面在努力地將降息進(jìn)行到底，而另一面美國(guó)的經(jīng)濟(jì)反應(yīng)遲緩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的問題，就卡在這里。 
    兩件事值得大家思考 
    第一，里根執(zhí)政之初，面臨的經(jīng)濟(jì)狀況也很糟糕，與小布什當(dāng)政之初的經(jīng)濟(jì)狀況有著幾分相似。里根經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)很明確：針對(duì)７０年代中期以后美國(guó)經(jīng)濟(jì)所出現(xiàn)的“滯脹”問題，從供給面著手促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，控制總體物價(jià)水平以阻遏通貨膨脹的惡化。抑制“通脹”、削減赤字、打開世界市場(chǎng)以及由于冷戰(zhàn)結(jié)束所創(chuàng)造的和平氣氛，為里根時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)興奠定了基矗以史為鑒，或許小布什可以從中得到些經(jīng)驗(yàn)。 
    第二，美國(guó)所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策，還是有一定的作用，尤其對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的積極影響。世界各地游資因降息而降低了對(duì)美投資的興趣，轉(zhuǎn)而尋求新的投資國(guó)和地區(qū)，這對(duì)于今年加入ＷＴＯ的中國(guó)來說，是尋求國(guó)際投資的好機(jī)會(huì)。對(duì)于個(gè)人而言，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，央行不斷地調(diào)整美元的儲(chǔ)蓄利率。大家可以注意到，人民幣的儲(chǔ)蓄利率已經(jīng)開始高于美元的儲(chǔ)蓄利率。