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    意料之中的火山爆發(fā)了，中國(guó)股市再次為一個(gè)主題而瘋狂。與去年10月23日大盤漲停時(shí)的蔚然景象如出一轍，今天上海綜合指數(shù)、深證成分指數(shù)分別上漲144.427點(diǎn)、297.451點(diǎn)，兩市合計(jì)創(chuàng)造了898億元的成交量，再次驗(yàn)證了政策的力量。 　 
    當(dāng)飄紅的大盤再次映紅了一個(gè)個(gè)財(cái)富的夢(mèng)想時(shí)，我們不應(yīng)該因?yàn)檠矍暗娜杠S而忘懷曾經(jīng)的傷痛。一年來國(guó)有股減持的風(fēng)風(fēng)雨雨，不應(yīng)該為利益的漲落而遮掩。伴隨這一進(jìn)程的理性思考，將照亮資本市場(chǎng)未來的道路，也許更將為中國(guó)的改革提供民主決策的案例。 　 
    去年6月國(guó)有股減持政策的出臺(tái)，引發(fā)了被稱為中國(guó)股市第6次跌市的大跌。上證指數(shù)由2001年6月創(chuàng)下2245.43點(diǎn)的高位后，輾轉(zhuǎn)回落至2002年1月29日，上證指數(shù)下跌達(dá)到40.3％， A股流通市值從18161億元人民幣減少至10772億元，損失7389億元，減幅達(dá)40.6％。既然是摸著石頭過河，代價(jià)總是難免的。然而，7000多億元流通市場(chǎng)值的蒸發(fā)以及股民千瘡百孔的心，總讓人覺得代價(jià)太過沉重。 　 
    然而回頭來看，我們是否又一無所獲？從暫停國(guó)有股減持，到征集減持方案，再到公布階段性成果，至最后的終止減持，在這場(chǎng)與市場(chǎng)的博弈中，展現(xiàn)了管理層在糾錯(cuò)路上的掙扎與猶疑。 　 
    著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蕭灼基指出，停止減持國(guó)有股表明政府能接受群眾意見，完善改革措施。在談到暫停及停止減持時(shí)，人們更愿意使用“糾錯(cuò)”乃至知錯(cuò)能改的字眼，糾錯(cuò)機(jī)制的建立也許是資本市場(chǎng)在這場(chǎng)起落中的最大收獲。一位證券界人士說：“一個(gè)明智的政府是社會(huì)最大的福祉，一個(gè)傾聽民意心態(tài)開放的政府是值得信任的政府。” 
    “經(jīng)過前10年擴(kuò)張式規(guī)模型的發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)正日益進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整時(shí)期。隨著改革從表象進(jìn)入到深層，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生將越來越難以避免。決策層不可能不犯錯(cuò)誤，重要的是要有修正錯(cuò)誤的機(jī)制。只有這樣才能規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有股減持停止的決策過程正是在這方面提供了一個(gè)樣本?！敝煞葜茖＜覄⒓o(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，國(guó)有股減持的出發(fā)點(diǎn)是無可厚非的，但由于角度不同，主觀愿望有時(shí)可能會(huì)與客觀發(fā)生偏差。好的事情，由于度的問題、措施的問題沒有把握好，很可能釀成系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)綜合釋放，將可能導(dǎo)致改革的失敗。“因此，改革一定要注意方法論的問題，不僅在理論上，實(shí)踐上也要注意。糾錯(cuò)機(jī)制就是方法論，是決策機(jī)制選擇的問題。這一過程必將對(duì)人們的思想認(rèn)識(shí)及政府決策機(jī)制產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響”。 　 
    劉紀(jì)鵬指出，“跳出證券市場(chǎng)來看國(guó)有股減持的過程，其意義非常大。政府部門在其出臺(tái)的政策與市場(chǎng)反應(yīng)發(fā)生分歧時(shí)，果斷叫停并且征集意見至最后終止政策，開了決策機(jī)制民主化的先河”。 　 
    自從國(guó)有股減持方案征集意見以來，今天證監(jiān)會(huì)又就規(guī)范上市公司增發(fā)新股問題開始征集意見，管理層在解決重大問題時(shí)正更多地訴諸民主決策的機(jī)制。目前中國(guó)人民銀行等機(jī)構(gòu)也陸續(xù)在制定政策時(shí)征集社會(huì)意見，這種姿態(tài)激發(fā)了民間智慧的火花。伴隨著減持的起落，一度困擾資本市場(chǎng)的規(guī)范與發(fā)展問題的思考也日漸清晰。在將房屋推倒重建，還是邊修理邊建設(shè)的選擇中，管理層正日漸傾向后者。在“發(fā)展中規(guī)范”的意見已成為政策導(dǎo)向。一年來，中國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)歷了風(fēng)雨，也正渴望彩虹，它在和監(jiān)管者一起成長(zhǎng)。