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“從此以后，我們不再燒錢了！我們盈利了！”１７日下午，搜狐公司首席執(zhí)行官兼總裁張朝陽異常興奮，張朝陽宣布：“搜狐本季度的業(yè)績(jī)將是標(biāo)志性的，本季度首次實(shí)現(xiàn)的ＥＢＩＴＤＡ盈利更是有劃時(shí)代的意義，因?yàn)樗押C明了‘在中國做互聯(lián)網(wǎng)是可以掙錢的’。搜狐的盈利表明整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的冬天已經(jīng)過去，春天已經(jīng)到來?！敝型饷襟w記者報(bào)以熱烈掌聲。 
　　當(dāng)天，搜狐公司正式公布截止２００２年６月３０日的第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，宣布成功實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流和ＥＢＩＴＤＡ扣除利息、稅、折舊和攤銷之前的收益盈利，比預(yù)計(jì)提前了兩個(gè)季度。 
　　搜狐財(cái)報(bào) 
　　搜狐公布的第二季度財(cái)報(bào)顯示：總收入達(dá)６１３萬美元，比２００２年第一季度的４５０萬增長(zhǎng)了３５％，比去年同期增長(zhǎng)１１３％。毛利率由上季度３６％上升為４９％。 
　　搜狐二季度ＵＳ ＧＡＡＰ美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈損失仍有８７萬美元，或每股０．０２美元。這比第一季度的２２０萬美元減少了６１％，比全年同期減少８９％。 
　?。牛拢桑裕模翞檎模啡f７千美元，與之相比，２００２年第一季度的ＥＢＩＴＤＡ為負(fù)的１３０萬美元，２００１年第二季度的ＥＢＩＴＤＡ為負(fù)的３１０萬美元。２００２年前六個(gè)月的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量為正３萬５千美元，而去年同期的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量為負(fù)的６３０萬美元。 
　　廣告收入為３３６萬美元，比第一季度的２５１萬美元增長(zhǎng)３４％。廣告收入的毛利率從第一季度的４２％提高到５６％。世界杯對(duì)搜狐廣告收入達(dá)到歷史最高水平方面起了很大作用。搜狐國內(nèi)廣告客戶構(gòu)成了本季度廣告收入８１％的份額。 
　　非廣告收入構(gòu)成總收入的４５％，這主要來自于個(gè)人用戶信息定制 短信和收費(fèi)增值服務(wù) 以及電子商務(wù)的非廣告收入。該收入在本季度達(dá)到２７６萬美元，比上一季度的２０２萬美元增長(zhǎng)３７％。非廣告收入的毛利率也從上季度的２８％增長(zhǎng)至本季度的４２％，達(dá)到歷史最高水平。 
　　截止２００２年６月３０日，搜狐公司的現(xiàn)金及可變現(xiàn)債券余額為４１４０萬美元。 
　　股市反響 
　　北京時(shí)間７月１８日凌晨美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間７月１７日美國納斯達(dá)克收盤時(shí)，對(duì)中國網(wǎng)絡(luò)概念股給以積極回應(yīng)。 
　　搜狐以１．４５美元開盤，最高為１．５５美元，最低為１．４２美元，成交量１７９６００股，收盤于１．５４美元。較前一交易日收盤上漲了０．１８美元，漲幅達(dá)１３．２４％。 
　　新浪網(wǎng)、網(wǎng)易、中華網(wǎng)均有不同程度上漲：新浪網(wǎng)以１．９１美元開盤，收盤于１．９９美元，較前一交易日收盤上漲了０．０９美元，漲幅４．７４％；網(wǎng)易以１．４２美元開盤，收盤于１．５２美元，較前一交易日收盤上漲了０．０６美元，漲幅４．０４％；中華網(wǎng)以１．９９美元開盤，收盤于２．０３美元，較前一交易日收盤上漲了０．０９美元，漲幅４．６４％。 
　　盈利的兩個(gè)口徑：ＥＢＩＴＤＡ與ＵＳ ＧＡＡＰ凈損失 
　　搜狐二季度宣布步入盈利，是因?yàn)槠湓囁悖牛拢桑裕模翞檎押f的盈利是營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量盈利。“營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量盈利”能夠等同“盈利”嗎？“營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量盈利”后距“盈利”還有多遠(yuǎn)？ 
　　記者在網(wǎng)上查到的解釋是：所謂ＥＢＩＴＤＡ，為Ｅａｒｎｉｎｇｓ Ｂｅｆｏｒｅ Ｉｎｔｅｒｅｓｔ Ｔａｘ Ｄｅｐｒｅｃｉａｔｉｏｎ ａｎｄ Ａｍｏｒｔｉｓａｔｉｏｎ的縮寫，是指未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利益。ＥＢＩＴＤＡ是一種試算，它不是按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則所編制，而是對(duì)公認(rèn)的“美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則ＵＳ ＧＡＡＰ凈損失”的一種補(bǔ)充。 
　　搜狐進(jìn)行ＥＢＩＴＤＡ試算時(shí)不包括如下項(xiàng)目：對(duì)因兼并產(chǎn)生的商譽(yù)攤銷；可強(qiáng)制贖回的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股所產(chǎn)生的增值；投資注銷；股票報(bào)酬；其他凈損益；股票投資凈損失；因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化所導(dǎo)致的累計(jì)影響。 
　　據(jù)記者了解，ＥＢＩＴＤＡ曾一度為全球電信企業(yè)所采用，用來反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、杠桿比率和流動(dòng)資金狀況。但是，安然、環(huán)球電訊事件后，美國投資者認(rèn)識(shí)到在經(jīng)濟(jì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，一些上市公司出于自身利益，傾向于利用此指標(biāo)掩藏實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，因此近期投資者傾向于參照更保守的“ＵＳ ＧＡＡＰ凈損失”數(shù)據(jù)。 
　?。牛拢桑裕模僚c盈利的距離 
　　搜狐第二季度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示其ＵＳ ＧＡＡＰ凈損失已由一季度的２２０萬美元降至二季度的８７萬美元。搜狐預(yù)計(jì)第三季度ＥＢＩＴＤＡ將與第二季度保持不變。第三季度ＵＳ ＧＡＡＰ進(jìn)損失預(yù)計(jì)將不高于９０萬美元每股０．０３美元。 
　　有證券分析師指出，“試算ＥＢＩＴＤＡ盈利”還不是真正意義上的盈利，因?yàn)橥度胧栈剡€有一個(gè)過程，但離盈利并不很遠(yuǎn)。 
　　張朝陽通俗解釋可能更能說明這一專業(yè)術(shù)語的真實(shí)內(nèi)涵——以前搜狐的錢包總是往下癟，而從現(xiàn)在開始，搜狐的錢包開始往回鼓了，搜狐不再是在燒錢了，而是開始有現(xiàn)金流入了。 
　　張朝陽明確表示，搜狐的下一個(gè)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)２００３年全年贏利。 
　　媒體關(guān)注第三季度 
　　搜狐盈利的消息一經(jīng)公布，就引起了國內(nèi)外媒體的高度關(guān)注。對(duì)搜狐宣布的盈利，許多媒體在報(bào)道時(shí)顯得很冷靜。 
　　美國著名的哥倫比亞廣播公司(CBS)MarcketWatch網(wǎng)站在其首頁發(fā)表文章報(bào)道此事，但指出“由于世界杯足球賽大大促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)廣告的銷售”。 
　　道瓊斯的報(bào)道說，在世界杯的幫助下，……提前兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了EBITDA為正的目標(biāo)。搜狐首席運(yùn)營(yíng)官古永鏘表示，第二季度的成績(jī)不是暫時(shí)的，搜狐“相信網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)已經(jīng)提高到了一個(gè)更高的水平，這種前進(jìn)趨勢(shì)將能維持下去?！?nbsp;
　　路透社的報(bào)道指出，“世界杯使得搜狐的廣告收入出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)”并引述IDC分析師米德勒的話說，搜狐第二季度的業(yè)績(jī)“很出色”，但是要等到第三季度的結(jié)果出來才能說明“第二季度是否只是一次性的”。 
　　BloomBerg7月17日也發(fā)布消息說，搜狐第二季度的EBITDA為77000美元，這使得搜狐成為了在納斯達(dá)克上市的中國網(wǎng)絡(luò)公司中第一家實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流盈利的公司。同樣該報(bào)道引述IDC分析師米德勒的話：“世界杯幫助了搜狐。我感興趣的是第三季度，世界杯帶來的影響能持續(xù)下去嗎？” 
　　下一步 
　　搜狐二季度財(cái)報(bào)顯示，盈利主要有三個(gè)因素：首先，世界杯這一全球頂級(jí)賽事在加強(qiáng)第二季度在線廣告業(yè)務(wù)，并使公司廣告收入達(dá)到歷史最高水平方面起了很大的作用。第二，SOHU.NET業(yè)務(wù)為中小企業(yè)提供了在線市場(chǎng)推廣平臺(tái)，并進(jìn)一步促進(jìn)了搜狐公司本季度廣告收入的激增。第三，非廣告收入構(gòu)成總收入的45％，這主要來自于個(gè)人用戶信息定制短信和收費(fèi)增值服務(wù)以及電子商務(wù)等非廣告收入。 
　　張朝陽說，下季度沒有世界杯，搜狐同樣會(huì)獲得更多的廣告收入。 
　　對(duì)于2002年第三季度，搜狐公司預(yù)計(jì)總收入將達(dá)670萬美元，其中廣告收入330萬美元，非廣告收入340萬美元。毛利率估計(jì)與第二季度相近?！　?nbsp;
　　對(duì)接下來的第三季度，張朝陽表示：“憑借即將開通的在線證券交易網(wǎng)站以及提供接入服務(wù)的搜狐在線的正式推出，將進(jìn)一步拓展消費(fèi)者業(yè)務(wù)?！?nbsp;
　　業(yè)界反映不一 
　　搜狐宣布盈利消息后，新浪CFO曹國偉在接受本報(bào)記者采訪時(shí)對(duì)此未予置評(píng)，只是表示祝賀，認(rèn)為“令人鼓舞、是件好事”，并希望搜狐下一季度能延續(xù)這一增長(zhǎng)勢(shì)頭。 
　　納斯達(dá)克中國區(qū)總裁黃華國接受記者采訪時(shí)說，搜狐盈利在意料之中。他預(yù)測(cè)搜狐在今年年底完全能夠?qū)崿F(xiàn)徹底的盈利。 
　　著名互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論家方興東在搜狐業(yè)績(jī)公布后說，“這是兩年來中國互聯(lián)網(wǎng)界最鼓舞人心的消息”。在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)指出，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)盈利是瓜熟蒂落的事，與兩年前相比，網(wǎng)民數(shù)量大幅增加，目前超過4000萬，而中國網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到1億是沒有任何問題的，這些足以支撐互聯(lián)網(wǎng)公司有一個(gè)良好業(yè)績(jī)。 
　　社科院互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究中心主任呂本富說，這對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是絕對(duì)利好。他分析，搜狐專注于本土市場(chǎng)，相比之下花費(fèi)較小；搜狐的業(yè)務(wù)模式變化靈活，是完全以贏利為指導(dǎo)的辦事方針；搜狐的資本結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單合理，決策可以少受業(yè)務(wù)之外的因素干擾。此外，中國7％以上的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)足以令幾家門戶的網(wǎng)絡(luò)廣告養(yǎng)活企業(yè)。 
　　社科院財(cái)貿(mào)所電子商務(wù)研究室副主任荊林波告訴本報(bào)記者，這個(gè)時(shí)間段的盈利，并不能說明任何問題，美國幾家互聯(lián)網(wǎng)公司如亞馬遜（Amazon）、雅虎等都已于兩年前實(shí)現(xiàn)“試算EBITDA盈利”。關(guān)鍵是搜狐的業(yè)績(jī)不要有什么反復(fù)。 
　　春天真的來了？ 
　　據(jù)記者所得到的消息判斷，新浪也將于不久公布盈利消息（新浪定于美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間2002年8月7日<北京時(shí)間8月8日>在股市閉市之后公布其今年第四財(cái)季以及2002財(cái)年全年財(cái)務(wù)報(bào)告。) 
　　接近網(wǎng)易的消息人士透露，網(wǎng)易實(shí)際上已接近盈利。 
　　7月13日，中華網(wǎng)國際網(wǎng)絡(luò)傳訊有限公司的執(zhí)行總裁兼中華網(wǎng)COO熊淑德女士也表示“我估計(jì)（盈利）不用到年底，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)非常好。”