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    第8屆亞太經(jīng)合組織財(cái)長(zhǎng)會(huì)議前夕，財(cái)政部部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)給記者提供了一份書(shū)面材料，回答了記者提出的關(guān)于中國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策的一系列問(wèn)題。 
　　1998年，中國(guó)為什么要實(shí)行積極的財(cái)政政策？ 
　　項(xiàng)懷誠(chéng)分析道，1979年，中國(guó)開(kāi)始改革開(kāi)放。在此之前，一直實(shí)行高度集中統(tǒng)一的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，政府主要依靠計(jì)劃實(shí)行綜合平衡，財(cái)政收支依附于計(jì)劃，包含于計(jì)劃之中，作為政府實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的主要工具而發(fā)揮作用。那時(shí)，著眼于宏觀調(diào)控且具有相對(duì)獨(dú)立意義的財(cái)政政策概念還沒(méi)有被廣泛地認(rèn)知和提出。 
　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活所經(jīng)歷的最突出的變化是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐步解體，市場(chǎng)化改革逐步深入。國(guó)民經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了快速發(fā)展的大好機(jī)遇，投資需求極為高漲。與此同時(shí)，過(guò)去不合理的收入分配格局逐步得以矯正，居民的消費(fèi)需求也不斷釋放出來(lái)。由于投資和消費(fèi)兩大需求急劇增長(zhǎng)，我國(guó)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)的同時(shí)，存在著較大的通貨膨脹壓力，有些年份甚至發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹。 
　　二十世紀(jì)80年代，中國(guó)處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)混合體制時(shí)期，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)仍居于主導(dǎo)地位，宏觀調(diào)控主要是以計(jì)劃調(diào)節(jié)為主，市場(chǎng)調(diào)節(jié)為輔，調(diào)控的模式基本上是傳統(tǒng)的“拉閘門(mén)”模式的延續(xù)，往往出現(xiàn)“一放就亂，一亂就收，一收就死，一死再放”的現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于周期性波動(dòng)之中。 
　　進(jìn)入90年代后，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的高速發(fā)展時(shí)期，這一時(shí)期主要的特征表現(xiàn)為高增長(zhǎng)率和高通貨膨脹率并存。1991年GDP增長(zhǎng)率為9.3%，1992年為14.2%，1993年為13.5%，1994年為12.6%。由于投資需求過(guò)度擴(kuò)張，生產(chǎn)資料價(jià)格迅速攀升，兩者相互推進(jìn)，使物價(jià)指數(shù)由1992年的5.4%迅速上升為1994年的21.7%，最終演變成嚴(yán)重的通貨膨脹。 
　　為了保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，抑制通貨膨脹，從1993年下半年起，中國(guó)政府決定實(shí)施適度從緊的財(cái)政貨幣政策。經(jīng)過(guò)三年的治理整頓，經(jīng)濟(jì)環(huán)境得到了明顯的改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量明顯提高，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快的發(fā)展速度，“八五”時(shí)期GDP年均增長(zhǎng)11.7%。與此同時(shí)，通貨膨脹率迅速回落，1996年物價(jià)指數(shù)下降為6.1%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)成功地實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。這是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控史上的重要事件，為治理市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下通貨膨脹積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。適度從緊的財(cái)政政策并非是全面從緊，而是結(jié)構(gòu)性從緊，是根據(jù)改革與發(fā)展及宏觀調(diào)控需要，作出的相機(jī)抉擇。 
　　特別需要指出的是，80年代初，為了推動(dòng)改革開(kāi)放事業(yè)的深入發(fā)展，在計(jì)劃體制上打開(kāi)一個(gè)口子，促進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)育，財(cái)政承擔(dān)了改革成本，對(duì)企業(yè)減稅讓利，對(duì)地方實(shí)行“分灶吃飯”的財(cái)政管理體制。這一改革雖然極大地促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，符合改革的大局，但也弱化了國(guó)家財(cái)政的宏觀調(diào)控能力，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 
　　一是財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重下降。財(cái)政收入占GDP的比重，從1980年的25.7%一路下滑到1995年的10.7%，年均下降一個(gè)百分點(diǎn)，1996年后才止跌回升。在這期間，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，但宏觀稅負(fù)并沒(méi)有上升，而是連續(xù)大幅下降。 
 　二是財(cái)政支出的增長(zhǎng)幅度超過(guò)了財(cái)政收入的增長(zhǎng)。從1978年到1997年，不含債務(wù)的財(cái)政收入從1132億元增加到8651億元，按可比口徑計(jì)算，增長(zhǎng)了6.6倍，年均增長(zhǎng)11.3%。同期，不含債務(wù)的財(cái)政支出從1122億元增加到9233億元，按可比口徑計(jì)算，增長(zhǎng)了7.2倍，年均增長(zhǎng)11.7%。兩者相比，支出增幅高于收入增幅0.4個(gè)百分點(diǎn)。三是財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大。從1979年到1997年，我國(guó)不含債務(wù)的財(cái)政赤字從135.4億元增加到582.4億元。四是國(guó)債規(guī)模不斷擴(kuò)大。中央財(cái)政的債務(wù)規(guī)模，由1982年的84億元增加到1997年的2477億元，年均增長(zhǎng)25.3%，中央財(cái)政的債務(wù)依存度從1982年的11.9%上升到1997年的55.7%。 
　　記者注意到，項(xiàng)懷誠(chéng)部長(zhǎng)是把中國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策放在中國(guó)改革開(kāi)放20年的大背景下來(lái)分析的。在這種大背景下，歷史的車輪走到1998年時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。項(xiàng)懷誠(chéng)指出，1997年7月2日，亞洲金融風(fēng)暴首先在泰國(guó)爆發(fā)，迅速席卷了馬來(lái)西亞、新加坡、印度尼西亞、菲律賓等東南亞國(guó)家，股市暴跌，匯率下降，生產(chǎn)停滯，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。香港也很快受到波及，股市由17000點(diǎn)跌到8000多點(diǎn)。拉美、大洋洲、前蘇聯(lián)東歐國(guó)家都受到不同程度的影響。日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了九十年代長(zhǎng)期低迷后，亞洲金融危機(jī)的沖擊使其雪上加霜。全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的增長(zhǎng)步伐明顯減慢。 
　　1998年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生急劇變化。亞洲金融危機(jī)的影響明顯加深，長(zhǎng)期以來(lái)盲目建設(shè)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)不合理等深層次矛盾，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇變化和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約束雙重因素作用下，更加突出地顯現(xiàn)出來(lái)，內(nèi)需不振，出口下降，投資增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。 
　　(一)對(duì)外貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊 
　　亞洲國(guó)家(地區(qū))是中國(guó)的主要貿(mào)易和投資伙伴，亞洲的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)的外貿(mào)和外資進(jìn)入造成前所未有的沖擊。一是外貿(mào)出口形勢(shì)惡化。1998年以后，亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)出來(lái)。上半年的外貿(mào)出口額為869.8億美元，同比增長(zhǎng)7.6%。與1997年同期的26.2%和1997年全年的20.9%的增長(zhǎng)速度相比，大大降低。其中，5月份出口下降1.5%，出現(xiàn)了22個(gè)月以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。出口增幅下降的主要表現(xiàn)： 
　　(1)一般貿(mào)易出口增速大幅度回落。1998年上半年一般貿(mào)易出口額為365.3億美元，比1997年同期增長(zhǎng)了4.4%。相對(duì)于1997年同期的33.1%和1997年全年的24.1%大幅回落。 
　　(2)國(guó)有企業(yè)出口明顯下降。1998年上半年，國(guó)有外貿(mào)企業(yè)出口額471.1億美元，增長(zhǎng)了3.1%。同1997年同期25%的增長(zhǎng)速度相比，增勢(shì)明顯回落。 
　　(3)初級(jí)產(chǎn)品出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。1998年上半年，初級(jí)產(chǎn)品與上年同期相比，減少16.3%。二是外商投資下降。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，許多國(guó)家和地區(qū)通貨緊縮趨勢(shì)加快，企業(yè)資金籌措能力下降，對(duì)外投資活動(dòng)嚴(yán)重受挫。尤其是亞洲地區(qū)重要的投資來(lái)源國(guó)日本，受亞洲金融危機(jī)影響，海外資本向國(guó)內(nèi)收縮，對(duì)外直接投資出現(xiàn)大幅度下滑。由于亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于嚴(yán)峻，投資收益預(yù)期嚴(yán)重惡化，大量國(guó)際資本回流到歐美等其他地區(qū)資本市場(chǎng)，造成亞洲地區(qū)資本凈流出，投資活動(dòng)萎縮。1997年亞洲國(guó)家對(duì)中國(guó)投資占中國(guó)實(shí)際吸收外資總量的比例由以往的80%以上降為75.6%，1998年繼續(xù)下降為68.7%。 
　　(二)國(guó)內(nèi)物價(jià)持續(xù)走低 
　　中國(guó)商品零售價(jià)格總水平自1997年10月開(kāi)始出現(xiàn)絕對(duì)下降，截至1998年7月，持續(xù)下降了9個(gè)月。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)從1998年3月開(kāi)始出現(xiàn)下降。工業(yè)品價(jià)格指數(shù)自1996年6月以來(lái)持續(xù)下降，到1998年7月，已達(dá)25個(gè)月之久。從全年價(jià)格走勢(shì)看，沒(méi)有明顯的回轉(zhuǎn)跡象，通貨緊縮趨勢(shì)已日漸明顯。 
　　(三)消費(fèi)需求增長(zhǎng)趨緩 
　　90年代中期，醫(yī)療、住房、教育、社會(huì)保障等各項(xiàng)改革逐步推開(kāi)，改革力度不斷加大，居民預(yù)期未來(lái)支出增加。再加上失業(yè)率高、就業(yè)前景不樂(lè)觀以及實(shí)際利率過(guò)高等因素，居民邊際儲(chǔ)蓄傾向上升，邊際消費(fèi)傾向下降。此外，市場(chǎng)發(fā)育不健全，消費(fèi)信貸服務(wù)體系不完備，也大大限制了居民對(duì)住房、汽車等耐用消費(fèi)品的消費(fèi)；農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施落后，農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢，也制約了農(nóng)村消費(fèi)品市場(chǎng)及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料市場(chǎng)的發(fā)展。社會(huì)消費(fèi)零售總額增長(zhǎng)率持續(xù)下降，由1996年的20.1%逐漸下降至1998年的6.8%。社會(huì)消費(fèi)嚴(yán)重不足，商品銷售不暢，企業(yè)開(kāi)工率只有60%左右，產(chǎn)品積壓累計(jì)達(dá)3萬(wàn)億元以上。更為深層次的變化是，中國(guó)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生顯著變化，買方市場(chǎng)格局形成。90年代以前，中國(guó)一直表現(xiàn)為短缺經(jīng)濟(jì)特征，賣方市場(chǎng)居于主導(dǎo)地位。90年代后，市場(chǎng)總量基本維持平衡，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)矛盾成為流通領(lǐng)域的焦點(diǎn)，供不應(yīng)求的商品比重明顯減少，供過(guò)于求的商品比重不斷提高。據(jù)1998年國(guó)家商業(yè)信息中心對(duì)601種主要商品的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，供大于求或供求基本平衡的商品達(dá)100%。買方市場(chǎng)格局的全面發(fā)展，意味著中國(guó)過(guò)去短缺經(jīng)濟(jì)條件下粗放式增長(zhǎng)方式成為歷史。需求約束將在今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中長(zhǎng)期存在，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只能靠各類經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)。 
  　(四)投資需求增長(zhǎng)乏力 
　　1998年，中國(guó)投資需求增長(zhǎng)明顯受到消費(fèi)增長(zhǎng)趨緩和金融體制改革滯后的制約。預(yù)期回報(bào)率較高的投資領(lǐng)域相對(duì)狹小，投資項(xiàng)目可選擇的余地不大。特別是市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，使得絕大多數(shù)生產(chǎn)資料和消費(fèi)品價(jià)格持續(xù)下降。受此影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損嚴(yán)重，處于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)也面臨市場(chǎng)萎縮的困境，投資預(yù)期收益下降，投資風(fēng)險(xiǎn)增加，投資擴(kuò)張能力削弱。盡管金融機(jī)構(gòu)采取了降低存款利率、準(zhǔn)備金率，增加貨幣投放量等措施，但國(guó)有企業(yè)改革處于關(guān)鍵時(shí)期，現(xiàn)代企業(yè)制度還沒(méi)有完全建立起來(lái)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和利潤(rùn)率都沒(méi)有得到根本性好轉(zhuǎn)，投資能力有限；銀行的信貸功能難于充分發(fā)揮，企業(yè)利潤(rùn)率低下和銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)增強(qiáng)，導(dǎo)致銀行的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率低；民間投資不夠活躍，缺乏必要的引導(dǎo)機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，中小企業(yè)融資不暢。所以，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿χ坏墓潭ㄙY產(chǎn)投資，其增長(zhǎng)幅度下降，1997年下降為8.8%。如果不采取有效措施，固定資產(chǎn)投資下降趨勢(shì)將難以扭轉(zhuǎn)。 
  　(五)結(jié)構(gòu)因素制約經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行 
　　經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的產(chǎn)物。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)調(diào)節(jié)共同作用下，結(jié)構(gòu)不合理狀況有所改善，但問(wèn)題依然存在，對(duì)亞洲金融危機(jī)的沖擊產(chǎn)生了放大效應(yīng)。 
　　結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)在： 
　　1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，低技術(shù)水平的產(chǎn)品過(guò)剩與高新技術(shù)產(chǎn)品不足并存。企業(yè)組織規(guī)模小而分散，缺乏競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和優(yōu)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)900多種主要工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)能力的普查，我國(guó)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩，一半左右的工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)能力利用率在60%以下，最低的僅有10%。而一些國(guó)民經(jīng)濟(jì)急需的技術(shù)含量高、有特色、市場(chǎng)前景好的產(chǎn)品，尤其是重大技術(shù)裝備和成套技術(shù)設(shè)施、高新技術(shù)產(chǎn)品則供給不足，有的缺口還很大。從地區(qū)分布看，地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同化現(xiàn)象嚴(yán)重，在各地的“九五”(1996-2000年)計(jì)劃中，有24個(gè)省(市、自治區(qū))將電子產(chǎn)業(yè)列為支柱產(chǎn)業(yè)，有22個(gè)省(市、自治區(qū))將汽車列為支柱產(chǎn)業(yè)。低水平的重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理已經(jīng)嚴(yán)重影響了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。 
　　2、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)不合理。制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素是“二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”問(wèn)題。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢關(guān)鍵在于非農(nóng)業(yè)化(主要包括工業(yè)化和城市化)進(jìn)程的滯后。改革開(kāi)放以來(lái)，大量勞動(dòng)力進(jìn)入非農(nóng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人均收入水平的提高。農(nóng)村人口非農(nóng)業(yè)化主要依靠農(nóng)村發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)民直接進(jìn)城兩條途徑。但從90年代中期開(kāi)始，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)經(jīng)過(guò)十幾年的超常規(guī)發(fā)展后，外延式擴(kuò)張的余地大大縮小，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)分化加劇形勢(shì)下，以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)處于明顯的不利地位。由于農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力素質(zhì)普遍偏低，再加上城市失業(yè)和下崗職工增加，城鎮(zhèn)吸收農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的能力下降。特別是目前我國(guó)城市化速度慢于工業(yè)化速度，中小城鎮(zhèn)發(fā)展滯后，相應(yīng)減少了城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施和第三產(chǎn)業(yè)增加吸納勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)。 
　　3、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)。建國(guó)以來(lái)，中國(guó)政府一直致力于區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)均衡發(fā)展，特別是90年代中期明確提出加快中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一攬子政策，一些交通便利、基礎(chǔ)較好的中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快，東部與中部地區(qū)間人均GDP相對(duì)差距在1998年以前已出現(xiàn)逐年縮小的趨勢(shì)。但西部地區(qū)由于歷史和地理的因素，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對(duì)較慢，東部與西部地區(qū)的差距有擴(kuò)大趨勢(shì)。由于人口增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展給資源帶來(lái)了巨大壓力，部分地區(qū)生態(tài)環(huán)境趨于惡化。 
　　在多重因素共同作用下，1998年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨前所未有的嚴(yán)峻局面。經(jīng)濟(jì)周期處于低谷階段，1998年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為7%，與全年8%的增長(zhǎng)目標(biāo)有明顯差距。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益下降，1998年前5個(gè)月國(guó)有企業(yè)凈虧損88.75億元，這是前幾年所沒(méi)有的。就業(yè)壓力加大，城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口600萬(wàn)人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為3.1%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢帶來(lái)新增就業(yè)機(jī)會(huì)不足，再就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。居民收入和儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)減緩，城鎮(zhèn)居民收入增幅由1994年的8.5%下降到1997年的3.4%，農(nóng)村居民收入增幅由1994年的5.1%下降到1997年的4.6%，居民儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)幅度由1994年的45.8%下降到1997年的20.1%。 
　　如何應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，鞏固二十年來(lái)改革開(kāi)放成果，向改革與發(fā)展的既定目標(biāo)繼續(xù)邁進(jìn)，成為必須面對(duì)的一個(gè)重大課題。項(xiàng)懷誠(chéng)說(shuō)，中國(guó)政府審時(shí)度勢(shì)，全面分析了制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，果斷地調(diào)整了宏觀經(jīng)濟(jì)政策，由適度從緊的財(cái)政貨幣政策向穩(wěn)健的貨幣政策、積極的財(cái)政政策轉(zhuǎn)換。 
　　(一)國(guó)外做法的借鑒二十世紀(jì)，一些發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家多次經(jīng)歷了生產(chǎn)過(guò)剩、需求不足的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，各國(guó)紛紛采用各種各樣宏觀調(diào)控手段，方法主要有三： 
　　(1)實(shí)施寬松的貨幣政策。中央銀行通過(guò)增加貨幣發(fā)行、降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低貼現(xiàn)率等手段來(lái)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模，刺激投資和消費(fèi)。 
　　(2)實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策。這種手段主要是通過(guò)增發(fā)國(guó)債、增加政府支出、減稅、降低稅率等方式來(lái)刺激總需求。 
　　(3)實(shí)施匯率政策。政府通過(guò)使本幣貶值的方式，提高本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，以刺激出口。具有代表性的案例有三個(gè)，即美國(guó)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條、70年代西方國(guó)家發(fā)生的石油危機(jī)和90年代日本經(jīng)濟(jì)衰退。 
　　1、羅斯?！靶抡泵绹?guó)1929-1933年的經(jīng)濟(jì)大蕭條是人類歷史上的一個(gè)噩夢(mèng)。在這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，物價(jià)連年下跌，投資和消費(fèi)萎縮，股市崩潰，生產(chǎn)大幅下降，工廠和銀行大量倒閉，社會(huì)生產(chǎn)能力閑置，失業(yè)急劇增加。羅斯福總統(tǒng)上臺(tái)伊始，立即大刀闊斧地實(shí)施了“新政”運(yùn)動(dòng)，對(duì)于擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條發(fā)揮了重要作用。在金融方面，推出的措施主要有：改革銀行體系，對(duì)商業(yè)銀行和投資銀行實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)銀行實(shí)行個(gè)別審查頒發(fā)許可證制度，發(fā)放住房貸款基金，向住戶發(fā)放低息貸款，提高黃金價(jià)格，等等。這些措施促進(jìn)了公眾恢復(fù)對(duì)銀行、證券交易的信心，維持了住房市場(chǎng)的穩(wěn)定，幫助了發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)和個(gè)人解決流動(dòng)性問(wèn)題。此外，美國(guó)當(dāng)時(shí)還實(shí)行了貨幣貶值的匯率政策，促進(jìn)外貿(mào)出口，為國(guó)內(nèi)金融改革和實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策提供一個(gè)良好的環(huán)境。 
　　在財(cái)政政策方面，一是舉辦社會(huì)公共工程，刺激國(guó)內(nèi)需求。實(shí)行大規(guī)模的以工代賑，從事交通、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)，加大環(huán)境治理和資源保護(hù)力度。二是調(diào)整稅收政策，降低低收入者的稅率，提高高收入階層的稅率，實(shí)行平均化的稅收政策，以改變當(dāng)時(shí)貧富差距過(guò)大、有效需求不足的問(wèn)題。三是出臺(tái)了社會(huì)保障政策，包括規(guī)定就業(yè)人員的最高工作時(shí)間和最低工資標(biāo)準(zhǔn)，為失業(yè)者提供工作崗位，為老人和殘疾人提供社會(huì)保險(xiǎn)等，這些措施提高了社會(huì)中下層的收入水平和消費(fèi)水平，改善了國(guó)民收入的分配格局。 
　　2、70年代西方各國(guó)的宏觀調(diào)控政策在70年代，由于石油漲價(jià)所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，西方各國(guó)都出現(xiàn)了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，采取了各不相同的宏觀調(diào)控政策，其中財(cái)政政策尤為顯著。日本在70年代多次實(shí)行減稅政策，從1973年開(kāi)始實(shí)行所得稅減免，到1977年期間，年平均減少3700億日元，實(shí)際稅收平均下降了5%左右；不斷增加對(duì)公共事業(yè)的投資，1978年公共事業(yè)投資增長(zhǎng)27%；增加社會(huì)福利開(kāi)支，1973年開(kāi)始提出“老年人療養(yǎng)免費(fèi)”，并通過(guò)修訂健康保險(xiǎn)法和年薪法。聯(lián)邦德國(guó)在70年代通過(guò)采取增加政府支出、擴(kuò)大政府補(bǔ)貼和債務(wù)、減免稅收等多種形式，成功地克服了經(jīng)濟(jì)衰退。在1970-1982年期間，聯(lián)邦德國(guó)政府支出占GNP的比重由37.2%上升到49.8%，政府投資增加了45.7%，政府消費(fèi)支出增長(zhǎng)了206.3%，政府債務(wù)從1154億馬克增加到6097億馬克，占GNP的比重由17.1%上升到38.2%，稅收減免額和財(cái)政赤字均有大幅增長(zhǎng)。在此期間，英國(guó)、法國(guó)、意大利等均采用了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，并取得了明顯的成效。 
　　3、90年代日本的經(jīng)濟(jì)政策日本90年代的經(jīng)濟(jì)衰退始于80年代末泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅。當(dāng)時(shí)，日本政府認(rèn)為擠出泡沫是經(jīng)濟(jì)調(diào)整的正常反應(yīng)，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化，政府被迫采取措施，1991年7月1日，日本銀行把法定貼現(xiàn)率由6%下降到5.5%，標(biāo)志著日本貨幣政策由緊到松的重大轉(zhuǎn)變。同時(shí)，日本政府還采取減稅措施，并增加公共支出。1993年以后日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始緩慢復(fù)蘇。1995年日本推出了一項(xiàng)價(jià)值14兆日元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，并將法定利率下降到0.5%的水平。在“雙松”的財(cái)政和貨幣政策的作用下，日本經(jīng)濟(jì)在1996年出現(xiàn)了明顯的回升。但是，連續(xù)幾年的擴(kuò)張性財(cái)政政策，使日本財(cái)政狀況急劇惡化。日本政府在1997年被迫著手重整財(cái)政，提高消費(fèi)稅率、停止特別減稅、減少公共投資，力圖控制國(guó)債負(fù)擔(dān)率。結(jié)果1997年下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次惡化。1998年日本政府被迫再次實(shí)行“雙松”的經(jīng)濟(jì)政策，并且提出以改革金融體制、適度放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制和重塑微觀經(jīng)濟(jì)體的活力為主要內(nèi)容的“大班計(jì)劃”。但這一政策由于受到亞洲金融危機(jī)的影響，目前看來(lái)效果并不十分明顯。這主要是由于存在兩方面原因，一是開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境擴(kuò)大了財(cái)政政策的擠出效應(yīng)。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，在浮動(dòng)匯率制和資本完全自由流動(dòng)的條件下，財(cái)政政策的擠出效應(yīng)最大。擴(kuò)張性的財(cái)政政策導(dǎo)致利率上升、匯率上升，出口減少、進(jìn)口增加，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求的效應(yīng)將大打折扣。實(shí)際上，日本在持續(xù)擴(kuò)大財(cái)政支出的同時(shí)，也一直面臨日元升值壓力。二是擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策沒(méi)有對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)組織的結(jié)構(gòu)進(jìn)行重大調(diào)整。與一些發(fā)展中國(guó)家相似的是，日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在90年代以后，一直調(diào)整乏力，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占世界市場(chǎng)份額逐漸降低的同時(shí)，新興的信息產(chǎn)業(yè)卻沒(méi)有趕上歐美國(guó)家的發(fā)展步伐。了解和分析美國(guó)、日本及歐洲各國(guó)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期采取的財(cái)政、貨幣政策，對(duì)于中國(guó)制定反周期調(diào)節(jié)政策具有十分重要的借鑒意義。 
  　(二)貨幣政策的嘗試1、穩(wěn)健的貨幣政策自1996年我國(guó)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”以后，中國(guó)的貨幣政策便開(kāi)始由適度從緊向穩(wěn)健的方向靈活調(diào)整。 
　　(1)降低利率。中央銀行自1996年、1997年連續(xù)3次降低利率后，1998年3月25日和7月1日又連續(xù)2次降低利率(我國(guó)開(kāi)始實(shí)施積極財(cái)政政策之后，在1998年12月和1999年6月又連續(xù)兩次降低利率)。1995年金融機(jī)構(gòu)一年期存款利率為10.98%，貸款利率為12.06%，到1998年7月一年期存、貸款利率分別降到4.77%和6.93%，存款利率降低了6.21個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率降低了5.13個(gè)百分點(diǎn)。在如此短的時(shí)期內(nèi)，利率降低幅度如此之大是前所未有的。在降低利率的同時(shí)，中央銀行還連續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率和存款準(zhǔn)備金利率。1998年3月，中央銀行將金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金賬戶和備付金存款賬戶兩個(gè)賬戶合并為準(zhǔn)備金存款賬戶，法定存款準(zhǔn)備金率由原來(lái)的13%下調(diào)到8%。同時(shí)中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金利率由平均年利率7.35%下調(diào)到5.22%，對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款年利率，由9.19%下調(diào)到7.43%。7月，中央銀行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。隨著利率的下調(diào)，銀行同業(yè)拆借利率也持續(xù)下降。銀行同業(yè)拆借利率是由市場(chǎng)供求決定的，在很大程度上可以視為市場(chǎng)利率。從1996年到1998年7月，同業(yè)拆借利率從近13%的水平持續(xù)下降到5%左右。 
　　(2)增加貨幣供應(yīng)量。1998年，共投放現(xiàn)金(M0)1500億元，比1997年增長(zhǎng)15%；狹義貨幣(M1)增長(zhǎng)17%左右，略高于1997年的16.5%的實(shí)際增幅；廣義貨幣(M2)增長(zhǎng)16-18%，與1997年17.3%的實(shí)際增幅持平。 
　　(3)積極推進(jìn)金融調(diào)控方式的改革，增加金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力。自1998年起，中央銀行取消了對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的流動(dòng)資金貸款指令性限額管理，接著又取消了固定資產(chǎn)投資貸款的指令性計(jì)劃管理；放寬商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例要求，調(diào)整增加貸款指導(dǎo)性計(jì)劃；恢復(fù)了在貨幣市場(chǎng)的債券回購(gòu)交易業(yè)務(wù)，適時(shí)滿足商業(yè)銀行的資金需求，加快貸款進(jìn)度；鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)和增加消費(fèi)信貸，頒布了新的《個(gè)人住房貸款管理辦法》，允許所有的商業(yè)銀行開(kāi)辦個(gè)人住房擔(dān)保貸款，可以適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限，改進(jìn)貸款擔(dān)保方式；加強(qiáng)對(duì)國(guó)有虧損企業(yè)有銷路、有效益產(chǎn)品的信貸支持；鼓勵(lì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、外貿(mào)和外商投資企業(yè)、科技投入、農(nóng)業(yè)等方面的信貸支持，并分別出臺(tái)了具體的指導(dǎo)意見(jiàn)。多種貨幣政策工具的運(yùn)用，對(duì)于促進(jìn)社會(huì)投資，引導(dǎo)居民消費(fèi)，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)效益，具有積極的作用。但由于金融改革與企業(yè)改革的非協(xié)調(diào)性，銀行的信貸功能未能正常發(fā)揮，儲(chǔ)蓄-投資的轉(zhuǎn)化率太低。銀行面對(duì)大量的不符合貸款條件的企業(yè)陷入了兩難困境，銀行為防范風(fēng)險(xiǎn)而惜貸，勢(shì)必造成資金使用效益的下降；增大貸款投放又使銀行信貸資產(chǎn)處于高風(fēng)險(xiǎn)之中。 
　　2、堅(jiān)持人民幣匯率穩(wěn)定政策亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，由于中國(guó)出口增長(zhǎng)的回落，社會(huì)各界一直存在著人民幣是否應(yīng)該貶值的爭(zhēng)論。人民幣貶值論者認(rèn)為，亞洲國(guó)家的貨幣貶值幅度在30%-50%之間，這些國(guó)家同我國(guó)的出口產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)上有許多相同之處，如果人民幣不貶值，將會(huì)使中國(guó)外貿(mào)出口面臨發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和周邊國(guó)家價(jià)格優(yōu)勢(shì)雙重壓力，導(dǎo)致中國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)也表明，貨幣貶值是國(guó)家反周期調(diào)節(jié)的經(jīng)常性政策工具，是促進(jìn)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)由小變大、由弱變強(qiáng)、由貧變富的有力手段，即使國(guó)家發(fā)展起來(lái)以后，貨幣貶值也是應(yīng)付外部沖擊、調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)價(jià)格、糾正貿(mào)易逆差的的“常規(guī)武器”。中國(guó)政府在全面分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，認(rèn)為實(shí)行人民幣貶值的替代，也能應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的影響，特別是在亞洲金融危機(jī)期間，中國(guó)有責(zé)任履行國(guó)際義務(wù)，堅(jiān)持匯率穩(wěn)定政策。這一決策，對(duì)于穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟(jì)具有舉足輕重的作用。 
　　(1)我國(guó)經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)藏著巨大的增長(zhǎng)潛力。 
　　(2)我國(guó)國(guó)際收支狀況良好，1993年以來(lái)已經(jīng)連續(xù)多年出現(xiàn)貿(mào)易順差。國(guó)際貿(mào)易順差和大量的外資流入使中國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，到1998年3月底我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已高達(dá)1425億美元，是全世界第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)。而且，我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都有盈余，外匯儲(chǔ)備的數(shù)額還在繼續(xù)增加。無(wú)論是從外匯儲(chǔ)備還是從外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的角度看，實(shí)行人民幣貶值都沒(méi)有必要。 
　　(3)我國(guó)的對(duì)外債務(wù)中，中長(zhǎng)期債務(wù)占有很大比重，短期內(nèi)不會(huì)給人民幣造成貶值的壓力。從外部環(huán)境看，如果人民幣實(shí)行貶值，國(guó)際金融市場(chǎng)將會(huì)更加不穩(wěn)定，可能導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生國(guó)家的貨幣輪番貶值效應(yīng)，亞洲經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步惡化。而且人民幣貶值對(duì)港幣將會(huì)是一個(gè)巨大的沖擊，會(huì)對(duì)香港的金融和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。中國(guó)政府從穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局出發(fā)，采取了人民幣不貶值的匯率政策。實(shí)踐證明，這一決策是完全正確的，對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展具有積極作用。 
　　(三)宏觀調(diào)控選擇積極財(cái)政政策在貨幣政策效應(yīng)遞減，又要堅(jiān)持人民幣匯率穩(wěn)定政策的情況下，中國(guó)政府決定實(shí)施積極的財(cái)政政策。通過(guò)增發(fā)國(guó)債、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期具有其他政策工具所不具有的優(yōu)越性：拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接有力，時(shí)滯短，見(jiàn)效快。增發(fā)國(guó)債、增加政府支出不僅可以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，而且可以增加就業(yè)、提高居民收入和企業(yè)利潤(rùn)，給企業(yè)和居民帶來(lái)穩(wěn)定的心理預(yù)期，提高企業(yè)的邊際投資傾向和居民的邊際消費(fèi)傾向，引導(dǎo)企業(yè)投資和居民消費(fèi)。運(yùn)用介于財(cái)政與信貸之間的國(guó)債工具，還能夠暢通儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，發(fā)揮財(cái)政貨幣政策的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。從中國(guó)財(cái)政改革和發(fā)展的情況看，已具備實(shí)施積極財(cái)政政策的條件。 
　　一是自1994年分稅制財(cái)政改革后，經(jīng)過(guò)幾年的完善，已經(jīng)初步建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的財(cái)政體制框架。 
　　二是財(cái)政收入近年來(lái)大幅度提高，財(cái)政實(shí)力增強(qiáng)。1994年以后，財(cái)政收入增長(zhǎng)較快，從1993年的4349億元增長(zhǎng)到1997年的8651.1億元，4年時(shí)間財(cái)政收入翻了近一番。財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重下降的趨勢(shì)開(kāi)始扭轉(zhuǎn)，1995年為10.7%，1996年開(kāi)始回升，1997年繼續(xù)上升達(dá)到11.6%。如果將各種財(cái)政性資金如預(yù)算外資金、社會(huì)保障資金統(tǒng)一納入預(yù)算管理，財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重還會(huì)高些。 
　　三是國(guó)債發(fā)行尚有較大空間。1997年，我國(guó)國(guó)債余額為5066.5億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6.8%。大大低于世界30-50%的一般水平。而且，國(guó)債余額占私人部門(mén)金融資產(chǎn)的比例不到6%，表明國(guó)民認(rèn)債能力較強(qiáng)。 
　　四是從償債壓力和債務(wù)依存度看，1997年國(guó)債實(shí)際發(fā)行2400多億元，占全國(guó)財(cái)政支出總額的26.2%，在中央財(cái)政支出總額中占一半左右。債務(wù)依存度較高。但國(guó)債規(guī)模的確定不能只看國(guó)債本身，要和整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展聯(lián)系起來(lái)考慮。要從國(guó)民收入分配狀況和信貸狀況的角度加以綜合考察。如果國(guó)民收入是超分配，信貸是貸差，發(fā)債空間就不大；如果國(guó)民收入沒(méi)有超分配，信貸是存差，甚至有較大存差，增發(fā)國(guó)債就有較大空間。如果國(guó)債累計(jì)的增長(zhǎng)能夠被經(jīng)濟(jì)發(fā)展所消化，那么就可以認(rèn)為國(guó)債規(guī)模在警戒線以內(nèi)。1998年我國(guó)銀行存差高達(dá)9000多億元，財(cái)政收入連續(xù)五年平均增長(zhǎng)近千億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量大，在未來(lái)20年國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍可保持5-6%的增長(zhǎng)速度。因此，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和財(cái)政狀況看，中國(guó)仍有一定的發(fā)債空間。 
　　五是1997年我國(guó)財(cái)政赤字與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例僅有1.2%，遠(yuǎn)低于1979年3.4%的歷史最高水平。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，完全可以考慮擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模，加大財(cái)政擴(kuò)張力度。六是我國(guó)可動(dòng)員的資金潛力很大。近幾年來(lái)，我國(guó)的總儲(chǔ)蓄率一直保持在40%左右的高水平，相當(dāng)于世界平均水平的2倍，儲(chǔ)蓄率比固定資產(chǎn)投資率高6個(gè)百分點(diǎn)左右，這意味著我國(guó)對(duì)赤字的承受能力比其他許多國(guó)家更強(qiáng)。 
　　(四)積極財(cái)政政策的提出1998年2月，針對(duì)亞洲金融危機(jī)蔓延之勢(shì)，江澤民主席提出，我們必須做到心中有數(shù)，沉著應(yīng)付，未雨綢繆，做好事態(tài)進(jìn)一步發(fā)展的準(zhǔn)備，以防措手不及。1998年3月，在九屆全國(guó)人大第一次會(huì)議記者招待會(huì)上，朱镕基總理提出了確保1998年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%的目標(biāo)，并指出“實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的主要手段是提高國(guó)內(nèi)的需求。這個(gè)需求就是加強(qiáng)鐵路、公路、農(nóng)田水利、市政、環(huán)保等方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，加強(qiáng)現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造。”之后，中國(guó)政府召開(kāi)會(huì)議，決定適時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)和方向，及時(shí)提出了采取更加有力的財(cái)政政策，擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1998年4月21日，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》發(fā)表評(píng)論員文章《擴(kuò)大內(nèi)需，確保增長(zhǎng)》。1998年6月16日，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表了我的署名文章《財(cái)政宏觀調(diào)控與啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》，提出轉(zhuǎn)變適度從緊的財(cái)政政策，并認(rèn)為我國(guó)現(xiàn)階段不宜采取通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟(jì)的方法，而應(yīng)適時(shí)適度地?cái)U(kuò)大財(cái)政舉債規(guī)模和財(cái)政支出，增加投資，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大出口，通過(guò)改革克服制約有效需求的體制和政策因素，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1998年7月，中國(guó)政府轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)《關(guān)于今年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和下半年工作建議》，正式?jīng)Q定實(shí)施旨在擴(kuò)大需求的積極的財(cái)政政策。1998年8月，全國(guó)人大常委會(huì)第四次會(huì)議審議通過(guò)了財(cái)政部的中央預(yù)算調(diào)整方案，決定增發(fā)1000億元國(guó)債，同時(shí)，配套增加1000億元銀行貸款，全部用于基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)建設(shè)資金。至此，中國(guó)積極的財(cái)政政策正式啟動(dòng)。（人民網(wǎng)）