亚洲美女偷拍天堂|蜜桃视频久久网址|噜噜噜色综合久久天天|在线观看成人专区|AV天堂导航网站|在线视频一区二区三区精品观看|人妻中文字幕有吗|国产躁逼免费一区|色婷婷狠狠a久久|蜜臀888.www

     經(jīng)過美聯(lián)儲接連10次降息以后，美國聯(lián)邦儲備基金利率目前已從早先的6.5％降到了2.0％，這幾乎是近40年來美國聯(lián)邦基金利率的最低點。不僅美國如此，在全球一片降息聲中，日本、歐元區(qū)等地的實際利率水平也都降到了自上個世紀(jì)70年代以來的最低水平。 
　　在美聯(lián)儲不惜一切對聯(lián)邦基金利率降、降、降的同時，美國總統(tǒng)布什也不甘人后，新近又推出了一系列旨在刺激美國經(jīng)濟的財政政策。于是有些美國經(jīng)濟學(xué)家開始擔(dān)心，眼下美國這種擴張的貨幣政策加上擴張的財政政策并存的局面，究竟會將美國經(jīng)濟推向何處？如果照這個勢頭發(fā)展下去，惡性通貨膨脹難免不會在美國卷土重來。有人說目前美國市場上債券收益率上升就是一個信號，它表明投資者開始對預(yù)期中的通貨膨脹感到憂慮?！　?nbsp;
　　目前，全球主要工業(yè)化國家的實際利率幾乎都處在了歷史最低水平，這是不是意味著他們的貨幣政策太過寬松？有人因此擔(dān)心美聯(lián)儲和歐洲中央銀行連續(xù)降息、日本銀行保持零利率是不是在飲鴆止渴。 
　　當(dāng)然，倘若我們再對這些國家的現(xiàn)狀作進(jìn)一步考察便會發(fā)現(xiàn)，要給這些懷疑論調(diào)下個結(jié)論還為時過早。例如，以美國消費物價指數(shù)看，美國現(xiàn)在的實際利率是接近了零的水平，但美聯(lián)儲通常并不單純以消費物價指數(shù)來衡量通貨膨脹情況，而是更傾向于用個人消費支出變動指數(shù)來考核通貨膨脹水平；以這一指數(shù)來衡量，美國的實際利率就沒有接近零，而是接近1％，它要高于美國上一次歷經(jīng)經(jīng)濟衰退時期的實際利率水平。如果再用消費者支出變動指數(shù)預(yù)測美國明年的通貨膨脹，人們會發(fā)現(xiàn)美國明年的通貨膨脹還沒有處在上升通道，而是有可能處在下降通道，這就是說，美國明年的實際利率還會比今年有所升高?！　?nbsp;
　　由于全球經(jīng)濟增長幾乎在同一時間出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，從而致使主要工業(yè)化國家和地區(qū)的平均實際利率處在較低水平。人們還清楚地記得，美國在上一次經(jīng)歷經(jīng)濟衰退、實際利率也是這么低的時候，歐洲一些工業(yè)化國家卻恰好處在繁榮期，實際利率甚至高達(dá)6.5％。但這次情況已完全不同于上次，如今歐元區(qū)和日本也都和美國一樣，經(jīng)濟陷入了嚴(yán)重困境。最近的一項調(diào)查顯示，歐元區(qū)國家、日本以及美國企業(yè)和個人消費者的信心都嚴(yán)重受挫，英國《經(jīng)濟學(xué)家》據(jù)此預(yù)測，認(rèn)為這些地區(qū)和國家明年的GDP增長還將進(jìn)一步放緩，全球經(jīng)濟增長在2002年可能成為半個世紀(jì)以來的最低點?！　?nbsp;
　　從理論上講，精確計量一個國家貨幣政策松緊程度的較好方法，是將名義利率增長與名義GDP增長來一番對比，如果名義利率增長的幅度大于GDP的增長，則表明該國政府實行的是較緊的貨幣政策，反之，則說明該國政府實行的是較松的貨幣政策。在美國，名義GDP的增長通常也被用來作為衡量企業(yè)投資平均收入的指標(biāo)，如果GDP的增長，也就是美國企業(yè)投資平均收益的提高大于借貸成本，美國經(jīng)濟中的投資就會出現(xiàn)明顯擴張?！　?nbsp;
　　最近美國一家知名咨詢機構(gòu)根據(jù)這些因素進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，這些年來美國、日本以及歐元區(qū)國家的貨幣政策確實到了不能再寬松的地步。例如，今年第二季度，美國、日本和歐元區(qū)的平均名義GDP增長率為2.7％，與平均利率的水平大致相當(dāng)。而到了第四季度，隨著全球經(jīng)濟萎縮和通貨緊縮，估計名義GDP的增長可能會低于1％，這又意味著這些國家和地區(qū)的名義利率將隨之下降。 
　　到目前為止，日本經(jīng)濟應(yīng)該算是導(dǎo)致全球名義GDP增長嚴(yán)重下滑的主要“責(zé)任人”。在過去的一年里，日本的名義GDP增長急劇下降2％，本該隨之下跌的名義利率卻已沒有了下跌的空間，因為名義利率總不能跌到零數(shù)值以下。在美國也有類似情況，其國內(nèi)名義GDP增長極有可能下滑到1％左右的水平，而且在短期內(nèi)美國經(jīng)濟不太可能走出低迷狀態(tài)。顯然，由于美國、日本等國的名義GDP增長和名義利率都已處在很低的水平，幾乎趨近于零，所以這些國家貨幣當(dāng)局想進(jìn)一步放松銀根，采取更寬松的貨幣政策已經(jīng)沒有了太多的空間?！　?nbsp;
　　對美國經(jīng)濟和日本經(jīng)濟來說，現(xiàn)在最大的問題還不是貨幣政策已經(jīng)到了不可再松的地步，而是一連串的降息措施并沒有激發(fā)起國內(nèi)需求的增長，這是讓這些國家政府或貨幣當(dāng)局最感頭疼的問題。日本、美國等國家的企業(yè)和家庭由于在前幾年經(jīng)濟泡沫高漲時期背上了沉重的債務(wù)，如今連氣都喘不過來，再加上近期恐怖分子襲擊事件搞得人心惶惶，所以即使再富有刺激性的貨幣政策和財政政策，又怎能馬上見效呢？