美應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承擔(dān)自己責(zé)任 當(dāng)務(wù)之急是盡力保持美元匯率穩(wěn)定
美聯(lián)儲(chǔ)宣布重啟“量化寬松”政策后，引起國(guó)際社會(huì)普遍不滿(mǎn)。輿論普遍認(rèn)為，美國(guó)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)的做法，使得其他各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控面臨新的挑戰(zhàn)。美國(guó)“量化寬松”政策究竟會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響？本報(bào)記者獨(dú)家專(zhuān)訪了中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)裴長(zhǎng)洪。
美元流動(dòng)性泛濫 大宗商品價(jià)格飆升
問(wèn)：由于量化寬松的貨幣政策，導(dǎo)致美元流動(dòng)性泛濫和美元對(duì)世界各主要貨幣貶值，從而導(dǎo)致了近來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅上漲，實(shí)際情況是怎樣的？
裴長(zhǎng)洪：國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅度上漲主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁反彈，2010年9月30日收于79.97美元/桶，且月底單周漲幅創(chuàng)2個(gè)月來(lái)最大。由于美國(guó)政府主動(dòng)貶值美元，邁入10月后，油價(jià)始終保持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
國(guó)際玉米價(jià)格也大幅上漲。9月份國(guó)際玉米價(jià)格整體上處于上升態(tài)勢(shì)。美國(guó)2號(hào)黃玉米平均離岸價(jià)為198.24美元/噸（8月份172.44美元/噸），環(huán)比上漲15.0%，同比上漲32.2%；阿根廷玉米平均離岸價(jià)為225.75美元/噸（8月份195美元/噸），環(huán)比上漲15.8%，同比上漲39.4%。國(guó)際玉米價(jià)格上漲主要有兩方面原因：第一、美元走低提振了玉米市場(chǎng)的人氣。第二、美國(guó)玉米單產(chǎn)令人失望，從而支持玉米價(jià)格。
國(guó)際小麥價(jià)格持續(xù)飆升。9月份美國(guó)硬紅小麥價(jià)格從8月份的267.75美元/噸上漲到303.75美元/噸，環(huán)比上漲13.4%，同比上漲51.3%。國(guó)際小麥價(jià)格上漲原因除了全球天氣問(wèn)題外,主要是因?yàn)猷彸卮蠖购陀衩罪j升，給小麥提供了比價(jià)的支撐。
基本金屬價(jià)格紛紛上揚(yáng)。9月底，美元連續(xù)探底，9月29日美元以大跌至78.62點(diǎn)觸及7個(gè)月低位。這刺激銅價(jià)一路沖高，從7700美元/噸附近漲至5個(gè)月高位觸及8000美元/噸大關(guān)。倫鋁開(kāi)始大幅上揚(yáng)，沖高大漲至5個(gè)月高位2340美元/噸附近。月末，倫鋅與其他金屬一起普漲，觸及2284.75美元/噸，創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)新高。
新興市場(chǎng)通脹空前 各國(guó)調(diào)控面臨挑戰(zhàn)
問(wèn)：國(guó)際大宗商品價(jià)格的波動(dòng)會(huì)帶來(lái)什么影響？
裴長(zhǎng)洪：以中國(guó)為例，9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比提高3.6%，其中2/3來(lái)自食品價(jià)格的上漲，其直接原因就是因?yàn)榻趪?guó)際食品價(jià)格上漲造成。輸入型通貨膨脹引起中國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上揚(yáng)和食品價(jià)格大幅度上升，通貨膨脹預(yù)期空前增強(qiáng)。
同時(shí)，由于美國(guó)實(shí)行的超寬松貨幣政策，國(guó)際資本（或稱(chēng)熱錢(qián)）加速涌入新興市場(chǎng)。2010年第三季度，共計(jì)115億美元外資流向印度、印尼、韓國(guó)、菲律賓、中國(guó)臺(tái)灣、泰國(guó)和越南等地的股市，是2010年第二季度20億美元凈流入的5倍還多。國(guó)際貨幣基金組織10月份也透露，海外投資者已將450億美元投入印度、韓國(guó)和亞洲其他新興市場(chǎng)。新興市場(chǎng)通貨膨脹預(yù)期空前上漲，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控面臨新的挑戰(zhàn)。熱錢(qián)大量流入中國(guó)，不僅給中國(guó)的外匯管理造成困難，而且直接加大了中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放的壓力，間接推升了國(guó)內(nèi)物價(jià)，迫使中國(guó)不得不采取提高存款準(zhǔn)備金率等收縮措施，大大壓縮了中國(guó)貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的空間，加大了調(diào)控難度。
日本政府被迫于9月15日通過(guò)拋售日元買(mǎi)進(jìn)美元直接干預(yù)日元匯率，印度、泰國(guó)、韓國(guó)開(kāi)始干預(yù)匯市。10月19日巴西宣布采取措施減緩雷亞爾的升值趨勢(shì)，同時(shí)表示可能會(huì)被迫進(jìn)一步采取其他措施來(lái)干預(yù)匯率。澳大利亞和印度央行紛紛上調(diào)基準(zhǔn)利率。中國(guó)外匯管理局也加強(qiáng)了對(duì)違反規(guī)定流入的外匯進(jìn)行查處和監(jiān)管。
盡管10月22日舉行的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議承諾減少匯率過(guò)度和無(wú)序波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響以及避免采取競(jìng)爭(zhēng)性貶值措施，但各國(guó)的貨幣和匯率政策都已被美國(guó)的寬松貨幣政策逼上了偏離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向，走上由政府頻繁干預(yù)市場(chǎng)的非正常時(shí)期的非正常軌道。這對(duì)一貫宣揚(yáng)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的美國(guó)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)極大的諷刺。
發(fā)展中國(guó)家陷入“三難” 世界各國(guó)加強(qiáng)協(xié)調(diào)
問(wèn)：是否可以說(shuō)，增長(zhǎng)較快的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體已被逼上“三難”境地，即匯率穩(wěn)定、資本自由流動(dòng)與獨(dú)立的貨幣政策難以兼顧？
裴長(zhǎng)洪：是這樣的。目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的經(jīng)濟(jì)體大多實(shí)行的是聯(lián)系匯率制或有管理的浮動(dòng)匯率制，要阻止本幣過(guò)快升值而削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力，就必須在控制資本流動(dòng)和放棄貨幣政策獨(dú)立性之間作出抉擇。
從貨幣政策來(lái)看，如果追隨發(fā)達(dá)國(guó)家降息，就會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，助長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫和提升通脹水平，這與實(shí)際宏觀調(diào)控需要背道而馳；如果升息，則會(huì)擴(kuò)大與發(fā)達(dá)國(guó)家的息差，助長(zhǎng)國(guó)際資本流入并提高本幣升值預(yù)期，同樣不可取；如果干預(yù)匯市則會(huì)擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放，與降息效果相似?？刂瀑Y本流動(dòng)可能在短期內(nèi)維持匯率穩(wěn)定，但這將強(qiáng)化本幣升值預(yù)期，也非長(zhǎng)久之計(jì)。
面對(duì)這一復(fù)雜形勢(shì)，世界各國(guó)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，強(qiáng)烈要求美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承擔(dān)自己的責(zé)任，而當(dāng)務(wù)之急，就是應(yīng)盡力保持美元匯率的穩(wěn)定。（記者 田麗）
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